Tom Lee警告：科技七巨頭（Magnificent Seven）止跌！但其他板塊可能進入「滾動式熊市」

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Fundstrat のリサーチ責任者 Tom Lee 氏は警告を発した。テクノロジー分野の「Mag-7」の弱気相場は終了したものの、ウォール街の他のセクターは「ローリング・ベアマーケット（循環的な弱気相場）」に直面しており、エネルギー不足、中間選挙サイクル、テクノロジー企業のIPOロックアップ解除という3つのリスクが間もなく集中して噴出する見通しである。（前回の経緯：Tom Lee 氏が米国株の20%暴落を予測）（背景補足：米国株のバリュエーションが1999年のバブル頂点に接近） Fundstrat のリサーチ責任者 Tom Lee 氏は先日、投資家に向けて警鐘を鳴らした。Apple、Microsoft、NVIDIA などの「Mag-7」はこれまでの下落局面を脱したものの、市場全体の懸念が払拭されたわけではない。同氏は、2026年後半にかけてウォール街の他のセクターが順次「ローリング・ベアマーケット」に突入すると判断している。 Lee 氏の見解では、AI がもたらす需要は依然として強固であり、これが年末まで主要指数の一定の底堅さを支えるだろう。しかし、この支えは少数のセクターに集中しており、市場内部の二極化はさらに拡大する見込みだ。 Lee 氏は CNBC のインタビューで「Mag-7 とソフトウェアセクターの弱気相場は終了した」と述べたが、同時にこれらのセクターのパフォーマンスが市場全体の状況を代表するものではないと強調した。言い換えれば、Mag-7 の回復は全面的な反発ではなく、局所的な好転に過ぎない。時間が経過するにつれ、Lee 氏は以下の3つの要因が市場の重要な攪乱要因になると指摘している： - 中間選挙サイクル：2026年後半には米国中間選挙が控えており、過去のデータでは選挙サイクル前後の市場ボラティリティは平均して15%から20%上昇する - テクノロジー企業の IPO ロックアップ解除：2025年から2026年初頭に上場したテクノロジー企業のロックアップが一斉に解除され、売り圧力を引き起こす可能性がある - エネルギー供給の逼迫：Lee 氏はこれを最も直接的なリスク要因と見ているこれら3つのリスクの中で、Lee 氏はエネルギーを最も差し迫った懸念材料としている。同氏は現在、石油製品の在庫が低水準であり、短期間での改善が困難であることを指摘し、「清算の時が近づいている。石油製品の在庫不足は短期的には緩和されない」と警告した。この影響を受け、エネルギー依存度の高い企業は今後の調整局面でより大きな圧力にさらされる可能性がある。これには、AI チップの生産量増加に伴い電力需要が急増している半導体製造プロセスの電力消費も含まれる。視点を台湾に戻すと、台湾電力（台電）は2025年の時点で桃園以北の新しいデータセンターへの電力供給停止を発表しており、AI と半導体産業の電力争奪戦はすでに始まっている。Tom Lee 氏のエネルギーに関する警告は、台湾のテクノロジーサプライチェーンにとっても先行指標となる。一部の分野の先行きには慎重な姿勢を見せつつも、Lee 氏は米国経済の2つの核心的な支柱であるエネルギー自給と AI がもたらす生産性向上については依然として強気である。同氏は投資家に対し、現段階では収益の確実性が高い方向へより注目するよう推奨している。同氏は「目下、投資家は AI のファンダメンタルズに注目しており、真に強さを発揮しているのは希少なリソースを掌握している企業だ」と述べた。このような資金の選好により、資本は AI サプライチェーン関連企業や大手テクノロジー企業へと継続的に流入している。ただし、半導体セクターには一定程度の過熱感が見られるものの、短期的には資金の勢いは依然として AI サプライヤーやテクノロジー大手に偏っていると指摘した。対照的に、ウォール街の他の産業は段階的に調整局面に入る可能性がある。本稿は投資助言ではない。

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