UTXO、Stacks上のBitcoin Stakingに参入、BTC利回りを狙う

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Bitcoinネイティブの資産運用会社UTXO Managementは、Stacksネットワーク上のBitcoin Stakingにおける最初の機関投資家参加者の一つとなり、企業のBitcoin保有がどのように活用され得るかにおいて注目すべき転換を示した。このイニシアチブは、機関投資家がカストディを移転したり資産をBitcoinベースレイヤーから移動させたりすることなく、bitcoin建ての利回りを得ることを可能にする仕組みを導入する。大規模なBTC準備金を保有するトレジャリーマネージャーにとって、このモデルはBitcoinの中核的特性を維持しつつ、リターン創出への高まる圧力に対応する新たな選択肢を提示する。 Stacks上のBitcoin Stakingでは、参加者がBTCをBitcoinタイムロックにロックし、それと並行してStacksネットワークのネイティブトークンであるSTXのより少ない割り当てを行うことが求められ、プロトコルはこれを「プロトコルボンド」と定義している。 BTCはプロセス全体を通じて参加者の管理下に置かれ、一方STX部分はシステムへの参加規模を決定する。初期のボンディング期間は6ヶ月に設定されている。プロトコルの利回り目標は年率3%付近で、bitcoinで支払われる。レンディングベースのモデルとは異なり、リターンはカウンターパーティの借入に依存しない。代わりに、StacksのProof-of-Transferコンセンサスメカニズムから得られる。このモデルの下では、マイナーがStacksネットワーク上でブロックを生成する権利を確保するためにBTCを入札し、そのBTCはBitcoin Stakingに参加している者を含む適格な参加者に分配される。 Proof-of-Transferは数年間運用されており、2021年以降4,200 BTC以上を分配してきた。Bitcoin Stakingはこのフレームワークの上に構築され、その報酬構造をより広範な参加者クラスに拡張する。プロトコルは、Stacks Endowmentが管理する初期ブートストラップフェーズを経て、今夏後半にメインネットに到達する見込みである。 bitcoinが注目を集める中でのStakingのトレードオフこのモデルは、機関投資家が評価しなければならないトレードオフをもたらす。参加者はBTCポジションの約5%に相当するSTXを保有する必要があり、これは第二の資産へのエクスポージャーを生み出す。ボンドされたBTCはロックアップ期間中は流動性がないが、BTC部分については早期退出オプションが存在する。利回り水準はマイナー需要やSTX市場状況を含むネットワークダイナミクスに依存し、これが変動性をもたらす。これらの要因にもかかわらず、UTXOの参加は、セルフカストディを維持しつつ生産的なBitcoin戦略への機関投資家の関心が高まっていることを示している。この構造は、レンディングデスクや合成ラッパーを回避するものであり、これらはいずれも一部の管理権を放棄するか、原資産の性質を変更することを必要とする。企業のBitcoinトレジャリーは近年拡大している。上位100社は現在120万BTC以上を保有しており、これは総供給量の約5%に相当する。経営幹部はBitcoin Stakingをそうした精査への対応と見ている。NakamotoおよびUTXOの最高投資責任者であるTyler Evansは、このモデルをBitcoinの決済およびカストディ機能を保持しながら利回りを生成する方法として説明した。 Stacks創設者のMuneeb Aliは、この展開を安全なフレームワーク内で遊休状態のBitcoinを生産的な資本に変える一歩と位置付けた。免責事項：Bitcoin MagazineはNakamoto Incの子会社であるBTC Incによって発行されている。UTXO ManagementもNakamoto Inc.（NASDAQ: NAKA）の子会社である。

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