Bitcoin RallyはDemand Metricが2026年の最安値に達し、新たな試練に直面

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信頼の理由ニュース制作の仕組み正確性、関連性、公平性を重視した厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. CryptoQuantアナリストのDarkfost氏によると、Bitcoinの需要環境は急激に弱まっており、オンチェーンの見かけ需要指標は今年最も弱気な水準まで低下したという。 Darkfost氏は、X上で@Darkfost_Cocというハンドル名で投稿し、Bitcoin Apparent Demandの30日合計ベースが深いマイナス圏に落ち込んでいることを示すCryptoQuantのチャートを共有した。同アナリストによれば、この指標は現在マイナス147,000 BTCに迫りつつあり、2026年初頭以来最も弱い水準を記録しているという。「BitcoinのApparent Demandは、年初以来最もネガティブな水準に達したばかりだ」とDarkfost氏は記した。「推定値が現在マイナス147,000 BTCに迫っており、これほど弱気な市場センチメントを見出すには2025年12月まで遡る必要がある」 Apparent Demandが深いマイナス圏へこのチャートはBitcoinの見かけ需要を価格とともに追跡しており、2025年中盤の一部では強いプラスの数値だったものが、2025年後半および2026年に再び長期的なマイナス需要へと移行している様子が示されている。今回の低下が注目に値するのは、Bitcoinの価格が2026年初頭の安値から回復した後に発生している点であり、リバウンドが構造的なスポット需要の明確な改善を伴っていないことを示唆している。 Darkfost氏はApparent Demandを「新たなBTCの発行量と、1年以上動いていない供給量との差」と説明した。実務的に言えば、この指標は長期保有者による蓄積が新規発行されたBitcoinを吸収するのに十分な強さを持つかどうかを評価することを目的としている。「言い換えれば、この指標は、ネットワークによって生み出された新規供給を吸収できるほど構造的な蓄積が強いかどうかを推定するのに役立つ」と同アナリストは記した。この解釈は、現在の水準を単なる短期的なセンチメント指標以上のものとして位置付けている。見かけ需要が深くマイナスであれば、市場が発行量を相殺し、より安定した強気相場を支えるだけの根本的な吸収力を示していないことを示唆している。先物のモメンタムはスポット需要の問題に直面 Darkfost氏の中心的な主張は、デリバティブの活動が過剰な役割を担っている場合、Bitcoinのラリー構造は脆弱になる可能性があるというものだ。先物市場は価格を押し上げ、ロスカットを加速させ、方向性のある動きを増幅させることができるが、必ずしも持続的な蓄積を意味するものではない。「この展開は、需要が徐々に縮小し続けていることを示唆している」とDarkfost氏は述べた。「スポット需要の意味ある回復がなければ、Bitcoinが先物市場主導のモメンタムだけで持続的なラリーを維持することは想像しにくくなる」この指摘は、レバレッジ、ポジショニング、流動性の変化によって価格が急速に動く市場において特に重要である。先物主導の動きでも依然として急激な上昇は生み出せるが、Darkfost氏は、持続的な強気局面には一般的に、より堅固なスポットの基盤が必要だと主張した。「先物は短期的なモメンタムを支え、価格の動きを増幅させることができる」と同アナリストは記した。「しかし、持続可能な強気局面には一般的に真のスポット需要が必要であり、デリバティブだけでは市場が安定した強固な基盤を構築することはできない」弱気シグナル、それとも長期的な仕込み？同アナリストは、今回の数値を純粋にネガティブなものとは位置付けなかった。短期的な含意は弱気であるものの、Darkfost氏は、需要環境が極めて悲観的な局面は、歴史的に長期投資家にとって注目に値するものであったと指摘した。「とはいえ、この状況は短期的には比較的弱気に見えるかもしれないが、こうした環境は歴史的に、忍耐強くいられる長期投資家にとって興味深い機会も生み出してきた」と同アナリストは記した。本記事執筆時点で、BTCは77,300ドルで取引されている。

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