Wintermuteによれば、Bitcoinの上昇はスクイーズであり、70,000ドル台前半が迫っている

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Reason to trust ニュースの作成方法正確性、関連性、公平性を重視した厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Wintermuteは、Bitcoinの直近のラリーが最初の主要なマクロテストに失敗したと述べ、その動きは持続的な現物需要というよりも、レバレッジとショートカバーによって駆動されていたと主張した。5月18日のマーケットアップデートで、同トレーディング会社は、デジタル資産全体にわたる急激な反転の背景として、加熱するインフレ、上昇する米国債利回り、ETFの流出、そして再び織り込まれ始めた利上げ観測を指摘した。「先週、私たちはこのラリーがどのような種類のものかをすぐに知ることになると言いました。そして、それを知りました」とWintermuteは記した。「BTCは最初の本格的なマクロショックで200日線で失敗しました。これはこの動きが終始スクイーズによって駆動されていたことを示しています」同社のアップデートでは、この週をマクロ主導のリプライシングと位置づけた。4月のCPIは前年比3.8%となり、コンセンサス予想の3.7%を上回り、コアCPIは前月比0.4%上昇した。Wintermuteは、インフレショックは市場が無視するのが難しくなっており、長引くエネルギーショックが現在コアインフレへと波及しつつあり、実質賃金が3年ぶりにマイナスに転じたと指摘した。金利は素早く反応した。10年米国債利回りは週間で28ベーシスポイント上昇して4.58%となり、2025年9月以来の高水準に達した。一方、Fed Funds先物は2026年の利下げ予想をすべて消し去り、12月までの利上げ確率を44%として織り込み始めた。これは1週間前の22.5%から上昇したものだ。Wintermuteは、市場のナラティブが「いつ利下げするのか」から「利上げするのか」へとわずか5営業日で変わったと述べた。そのリプライシングは長期デュレーション資産を直撃した。Wintermuteによると、20年超の米国債は2.8%下落し、地政学的背景にもかかわらずゴールドは3.8%下落した。Brent原油は8.6%上昇し、同社は「機能した唯一のものは、問題を引き起こしていたものだった」と結論づけた。 75,000ドルのBitcoinが正念場である理由 BitcoinはCLARITY Actの採決後に一時82,000ドルを上回ったが、その後急激に反転し、金曜日には78,000ドル付近で引け、週間で5.7%下落した。週末に77,000ドルに向けて下落したことで6億5,700万ドルの清算が発生し、そのうち5億8,400万ドルがロングポジションからのものだった。 Ethereumはさらにアンダーパフォームし、週間で10.2%下落した。Wintermuteは、ETHが現物市場とデリバティブ市場の両方で弱まり続けており、ETH/BTCは0.0275に押し付けられ、ファンディングは軟化し、相対インプライド・ボラティリティは上昇していると述べた。同社はETHを「このマクロには間違った資産」と表現した。 ETFのフローも市場に逆らう動きとなった。Bitcoinの現物ETFは週間で10億ドルの流出を記録し、6週連続の流入に終止符を打った。一方、ETH ETFからは2億5,500万ドルが流出した。WintermuteはGlassnodeのデータを引用し、機関投資家が「強さに乗じて売っている」と指摘し、純フローの7日移動平均は1日当たりマイナス8,800万ドルで、2月中旬以来の最も弱い水準であるとした。「レバレッジが限界買い手となるとき、巻き戻しは速い」とWintermuteは記した。同社は、Bitcoinが今月5回拒絶された後、82,200ドル付近の200日移動平均線を下回ったままであると述べた。アップデートによれば、直近のサポートゾーンは76,000ドルから78,000ドルで、75,000ドルを割り込めば70,000ドルから72,000ドルへの道が開ける可能性があるという。 WintermuteはBitcoinに対するより広範な構造的論拠を退けたわけではない。取引所準備高は依然として複数年来の低水準付近にあり、長期保有者はなお蓄積を続けており、CLARITY Actは上院銀行委員会を通過した後も前進し続けていると指摘した。同社はまた、トークン化された米国債がオンチェーンで150億ドルに達し、このセグメントを継続的な成長分野と表現した。それでもWintermuteは、現時点では短期的なフローが構造的なストーリーよりも重要であると主張した。「フローデータは、機関投資家がラリーを利用して買い増しではなく利益確定したことを示しており、短期的にはそれが構造的なストーリーよりも重要です」と同社は記した。アップデートによれば、次のテストは、Bitcoinが5月20日水曜日のNvidia決算を通じて76,000ドルから78,000ドルのエリアを維持できるかどうかである。維持できれば「ある程度の信頼を再構築する」とWintermuteは述べたが、ファンディングがリセットされETFフローがマイナスのまま75,000ドルを割り込めば、70,000ドル前半が再び視界に急速に戻ってくる可能性がある。本稿執筆時点で、BTCは77,297ドルで取引されていた。

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