BTCに「逃げ場」の兆し？CryptoQuantが警告：急騰後に「利益確定」売りの波が来る恐れ

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BTCは最近勢いに乗っており、1ヶ月余りで2割以上反発し、直近3ヶ月の高値を記録した。しかし、投資家がBTCの8万ドル台回復を祝う中、オンチェーン分析会社 CryptoQuant は、この上昇の背後に「利益確定」の売り圧力が潜んでおり、現在の市場特性は新たな強気相場の始まりというよりは「弱気相場における反発（ベアマーケット・ラリー）」に近いと指摘している。 CryptoQuant のリサーチ責任者である Julio Moreno は、最新のレポートにおいて、BTCの今回の上昇は主に3つの要因によるものだと指摘した。それは、以前の資産評価が低かったこと、マクロ経済環境の圧力が緩和されたこと、そして「無期限先物（Perpetual Futures）」需要の爆発的な成長である。しかし、市場では利益確定の兆候も急速に強まっている。 Julio Moreno は、5月4日だけでBTC保有者が実現した利益が14,600 BTCに達し、昨年12月10日以来の最高記録を更新したことを観測した。さらに、もう一つの重要な指標である「短期保有者支出利益率（STH-SOPR、短期投資家が市場から退出する際の損益を追跡するもの）」も1.016まで上昇しており、4月中旬以降は一貫して1を超える「利益圏」を維持している。 Julio Moreno は次のように説明する。「これは、BTCが4月中旬以降、明確に利益確定圏に入ったことを意味しており、最近の上昇が保有者による段階的な売却を促したことを裏付けている」「大損」から「売り抜け」へ：市場構造の転換点 30日移動平均線で見ると、BTC保有者の現在の「純実現利益」は20,000 BTCまで回復しており、2025年12月22日以来、初めてプラス圏に回帰した。今年2月から3月にかけては、市場で398,000 BTCもの「純損失を伴う投げ売り」が発生しており、当時の投資家が極度のパニック状態にあったことを示している。 Julio Moreno は強調する。「『損切り』から『利益確定』への転換は、弱気相場のダイナミクスにおける構造的な転換点と見なされる。プラス圏への回帰は、4月から5月にかけての相場が、投資家全体の収益状況を十分に修復したことを反映している」しかし、投資家は楽観視しすぎてはならない。歴史的な経験則によれば、市場が真に「強気相場」へと構造転換したと確認するためには、純利益水準は通常13万から20万 BTCの範囲に達する必要があり、現在の2万 BTCという利益規模には依然として大きな開きがある。Julio Moreno はこう述べる。「まさにこの大きな乖離こそが、これが市場全体の構造が完全に強気へ転換したのではなく、単なる弱気相場における反発であると確信させる理由だ」一方で、「未実現利益」の高騰にも懸念が隠されている。 CryptoQuant のデータによると、現在のBTC全体の未実現利益率は約18%であり、2月から3月にかけてのマイナス29%という未実現損失とは対照的である。 Julio Moreno は、歴史的な法則として、含み益が急増すると投資家の「利益を確定させたい」という衝動が高まり、それが市場の調整リスクを大幅に押し上げると指摘する。潜在的な売り圧力は重いものの、Julio Moreno は、需要面が依然として支えられているため、価格調整がすぐに起こるとは限らないと考えている。これには、無期限先物需要の継続的な成長、現物市場の縮小は限定的であること、そして取引所への資金流入が依然として低迷していることが含まれる。このような「需要は存在するが、売り圧力が増大している」という組み合わせは、市場がいつでも調整し得るものの、まだ売り抜けのピークには達していないという微妙な段階にあることを意味している。 CoinGecko のデータによると、BTCの現在の価格は約80,796ドル付近であり、過去24時間の値動きはほぼ横ばいとなっている。

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2026-05-02

Cryptoquantの研究者は、Bitcoinの4月の上昇が2022年の弱気相場の需要パターンと酷似していると警告している

類似度 120%關鍵字 cryptoquant同分類 bearish

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原始情報

ID：e0e3c0b30b

ソース：區塊客

公開：2026-05-11 06:47:46

カテゴリ：bearish · エクスポートカテゴリ bearish

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