Hyperliquidの年間売上高は10億ドルに達する見込み！Bitwiseが訴える：$HYPEは深刻に過小評価されている

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DeFi の世界に、伝統的な金融の勢力図を覆すほどのスーパー巨獣が誕生しつつあるかもしれない。暗号資産運用会社の Bitwise は先日発表したレポートの中で、分散型取引プラットフォーム Hyperliquid のネイティブトークンである $HYPE が市場で著しく過小評価されていると指摘した。投資家は今もなお、同プラットフォームを暗号資産デリバティブ取引所として認識する慣性から抜け出せず、株式、商品、外国為替、予測市場までを網羅する「金融スーパーアプリ」へと変貌を遂げつつあることに気づいていない。 Bitwise の最高投資責任者である Matt Hougan は火曜日に発表した記事の中で、市場は Hyperliquid の価値を評価する際に「2 つの大きな誤り」を犯していると述べた。一つは、同社が狙う市場規模を過小評価していること。もう一つは、$HYPE がプラットフォームの取引活動からどのように「価値を捕捉」するかを十分に理解していないことである。 Bitwise の強気なレポートに後押しされ、$HYPE トークンは一時 8% 超上昇し、執筆時点では 48.10 ドルとなっている。 Matt Hougan は次のように指摘した。「現在の価格で $HYPE を購入することは、『単一の暗号資産取引所』を買う価格で、『オールマイティな金融巨頭』の未来を手に入れることに等しい」。彼は、Hyperliquid の野心は暗号資産市場にとどまらず、伝統的な株式市場、コモディティ、外国為替（FX）、さらには予測市場へと積極的に触手を伸ばしていると強調した。 99% の手数料がトークン保有者に還元 Hyperliquid は現在、暗号資産の無期限契約取引で最も知られているものの、プラットフォームの事業領域が伝統的な金融資産へと力強く拡大するに伴い、取引量の爆発的成長を牽引するだけでなく、ウォール街と個人投資家の注目をしっかりと掴んでいる。業績面について、Matt Hougan は Hyperliquid が現在、年間 8 億～10 億ドルもの年率換算売上高を生み出せると推計している。しかし現在のバリュエーションで計算すると、$HYPE の取引価格はトークン買い戻し収益のわずか 10～14 倍程度に相当し、バリュエーションは多くの伝統的な金融取引プラットフォームよりもさらに低い水準にある。これに対し、ネット証券の Robinhood や CME Group などの伝統的金融企業は、現在市場から与えられているバリュエーション倍率が明らかに高いものの、成長スピードは Hyperliquid に遠く及ばない。 Matt Hougan は、Hyperliquid が新世代の暗号資産プロジェクトのモデルケースを代表しており、最大の強みはトークンエコノミーモデルにあると強調した。彼は特に、Hyperliquid プラットフォームの取引手数料の実に 99% が直接「$HYPE トークンの買い戻し」に充てられていることに言及した。これは、プラットフォームの取引量が成長し続ける限り、理論上は $HYPE に対する買い支えが継続的に形成されることを意味する。規制の風向き転換と巨頭との提携、$HYPE に新たなカタリスト自社のファンダメンタルズの堅実さに加え、米国の規制環境の変化も Hyperliquid に追い風となっている。Bitwise のレポートによれば、米証券取引委員会（SEC）委員長の Paul Atkins のリーダーシップの下、今後の規制環境はより友好的になることが見込まれる。Paul Atkins は最近、公の場で、単一の規制枠組みの下で金融「スーパーアプリケーション」が複数の資産クラスの取引を提供することを支持する姿勢を表明しており、これは Hyperliquid の発展ロードマップとまさに合致している。さらに Hyperliquid は最近、Coinbase および Circle との提携も発表した。アナリストは、この提携が市場の利益配分の構図を密かに変化させており、本来ステーブルコイン発行体に帰属していた莫大な利息収益を、暗号資産取引プラットフォーム側へと振り向けつつあると指摘する。この構造的な変化は、$HYPE トークンに長期かつ強力な買い需要を注入するだけでなく、Circle の今後の利益マージンを圧迫する可能性もある。

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