Strive CEO: BTC의 50% 폭락은 왜 디지털 신용이 미래인지를 보여준다

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Strive CEO Matt Cole는 디지털 신용 상품인 STRC와 SATA가 최근 BTC의 50% 하락장 동안 Bitcoin(BTC)보다 우수한 성과를 거두었다고 밝혔다. 그는 수익을 창출하는 암호화폐 연계 상품이 인기를 얻음에 따라 이 두 상품이 "매우 높은 신용도"를 갖추고 있다고 평가했다. Cole의 발언은 X의 Bitcoin Treasuries 계정을 통해 나왔다. Bitcoin은 2025년 10월 약 126,000달러의 고점에서 2026년 2월 약 60,000달러까지 하락했다. 이번 하락장은 Bitcoin 대차대조표와 연계된 신규 우선주 상품들에 대한 시험대가 되었다. 디지털 신용의 방어력 Strategy의 STRC는 현재 약 11.5%의 수익률을 제공하는 변동금리형 영구 우선주이다. Strive의 SATA는 최근 25bp 금리 인상 이후 12.75%의 배당금을 지급한다. 두 상품 모두 설계상 액면가 근처에서 거래된다. Strategy 및 BitMine과 같은 Bitcoin 국채 관련 주식은 2월 매도세 동안 급락했다. 반면 우선주는 같은 기간 상대적으로 안정세를 유지했다. SATA는 2025년 11월 출시 이후 104거래일 동안 약 12억 8천만 달러의 누적 거래량을 기록했다. Bitcoin 신용 상품으로서의 STRC와 SATA Strive는 3월에 Strategy의 STRC 5,000만 달러어치를 매입했다. 해당 기업은 이 포지션을 상당한 수익률과 전통적인 중기 부채보다 높은 유동성을 갖춘 고품질 신용 상품으로 설명했다. Strive는 현재 현금 보유액과 함께 약 13,311 BTC를 보유하고 있다. Strive는 해당 증권이 100달러 액면가 근처에서 거래되도록 SATA 배당률을 25bp 인상했다. SATA는 3월에 JPMorgan 우선주 거래량을 일시적으로 앞지르며 해당 가격대를 돌파했다. 이러한 보유 자산은 연간 약 5,600만 달러에 달하는 SATA의 배당 의무를 뒷받침한다. Strive는 최근 Bitcoin 가격 기준으로 결합 자산이 약 19년 치의 지급액을 충당할 수 있다고 밝혔다. 이 완충 장치는 사모 신용 시장의 스트레스 기간에도 SATA가 액면가 근처에서 거래되도록 유지하는 것을 목표로 한다. Cole은 Bitcoin 2026 Conference에서 "STRC와 SATA는 매우 신용도가 높은 상품"이라고 말했다. 디지털 신용에 대한 변동성 테스트는 예상보다 일찍 찾아왔다. Bitcoin은 여전히 2025년 고점보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있다. 하락세가 지속될 경우 해당 부문이 잘 버텨냈다는 Cole의 주장은 더 면밀한 검증을 받게 될 것이다. 다른 Bitcoin 연계 주식들은 이만큼 좋은 성과를 내지 못했다. Strategy 주가는 2025년 고점 대비 약 70% 하락했다. BitMine은 암호화폐 보유 자산과 관련하여 약 38억 달러의 미실현 손실을 기록 중이다. Cole은 이전에 디지털 신용을 수조 달러 규모의 기회라고 언급한 바 있다. 지속적인 스트레스 상황에서의 성과는 수익을 창출하는 Bitcoin 상품이 주류 신용 자산으로 자리 잡을 수 있을지를 결정할 것이다.

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