Anthropic과 OpenAI의 경고: 승인되지 않은 AI 스타트업 주식은 가치가 없을 수 있음

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요약 - Anthropic과 OpenAI는 이사회 승인 없는 모든 주식 양도를 무효라고 선언했습니다. - Anthropic은 Forge Global과 Hiive를 포함한 승인되지 않은 플랫폼 블랙리스트를 공개했습니다. 이들은 가장 규모가 큰 규제 대상 비상장 주식 거래소 중 두 곳입니다. - 66억 달러 규모의 OpenAI 직원 주식 현금화는 이사회가 승인한 공개 매수였으며, 양사 모두 이를 합법적인 것으로 간주합니다. Anthropic과 OpenAI는 화요일에 주식 양도 정책을 업데이트했으며, 메시지는 동일합니다. 승인되지 않은 경로를 통해 주식을 매수했다면, 실제로는 비싼 종이 조각 외에는 아무것도 소유하지 못했을 수 있다는 것입니다. Anthropic의 업데이트된 페이지에 따르면 이사회 승인 없는 주식 매각이나 양도는 "무효(void)"입니다. 취소 가능하거나 이의를 제기할 수 있는 수준이 아니라, 그냥 무효입니다. 매수자는 주주로 인정받지 못하며 어떠한 권리도 갖지 못합니다. 오늘 발표된 OpenAI의 성명서도 거의 동일한 표현을 사용합니다. 서면 동의 없는 모든 양도는 무효이며, "해당 매각은 인정되지 않으며 귀하에게 어떠한 경제적 가치도 제공하지 않습니다." 양사 모두 동일한 대상 목록을 지목했습니다: 직접 매각, 특수목적법인(SPV), 토큰화된 지분, 선도 계약. SPV란 무엇이며 왜 중요한가? SPV는 단일 목적을 위해 설립된 페이퍼 컴퍼니입니다. 이 경우 비상장 기업의 주식을 보유하고 외부 자금을 모으는 역할을 합니다. 직접 양도에는 회사 승인이 필요하기 때문에, SPV가 표준적인 우회 수단이 되었습니다. 즉, 페이퍼 컴퍼니가 주식을 매수하고, 투자자는 그 페이퍼 컴퍼니의 지분을 사는 방식입니다. 문제는 계층 구조입니다. PitchBook의 애널리스트 Emily Zheng은 이를 "여러 겹의 SPV가 여러 겹의 관리 수수료를 발생시키는 구조"라고 설명했습니다. 각 계층마다 수수료를 부과하며, 기초 자산인 주식이 실제로 적법하게 취득되었는지 확인하기 어렵게 만듭니다. 화요일 발표된 성명에 따르면, SPV로의 최초 양도 과정에서 이사회 승인이 없었다면 전체 체인은 무효가 됩니다. Anthropic은 OpenAI보다 한발 더 나아가 구체적인 블랙리스트를 공개했습니다: Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket, 그리고 Forge Global과 Hiive에 새로 올라온 상품들입니다. 이들은 2차 시장에서 가장 확고한 비상장 주식 거래소들입니다. Anthropic의 성명에 따르면 이러한 제안들은 취소 가능하거나 조건부인 것이 아니라 무효라는 점에 주목하십시오. 다시 말해, 이는 가치 없음이 협상 시점 이전에 이미 확정된 것이라는 경고이며, 따라서 거래되는 대상의 성격상 법적 보호를 거의 받을 수 없습니다. 잠깐, Forge Global이 리스트에 있다고요? 네, Forge Global이 블랙리스트에 올랐으며, 바로 이 부분이 모든 상황을 뒤흔들고 있습니다. Forge Global은 그레이 마켓(회색 시장)이 아닙니다. 이곳은 적격 투자자들이 비상장 기업의 주식을 거래하는 규제 대상 2차 시장입니다. Decrypt가 지난달 보도했듯이, Forge에서 Anthropic의 내재 가치는 약 1조 달러에 달해 같은 플랫폼에서 OpenAI의 880억 달러를 넘어섰으며, 이는 Forge CEO Kelly Rodriques가 확인한 수치입니다. Anthropic의 성명은 그레이 마켓 운영자와 규제 대상 플랫폼을 구분하지 않습니다. 어디에서 거래되었든 이사회 승인 없는 모든 양도는 무효입니다. 이로 인해 Forge와 Hiive의 매수자들은 PreStocks 보유자들과 동일한 불확실성에 직면하게 되었습니다. 토큰화 시장은 즉각 반응했습니다. Coingecko에 따르면, Solana 기반의 SPV 지원 플랫폼인 PreStocks의 Anthropic 토큰은 Anthropic의 발표 이후 1,400달러에서 900달러로 급락했습니다. OpenAI의 해당 토큰은 더 심각하게 하락하여 24시간 만에 1,400달러에서 900달러로 폭락했습니다. 그렇다면 600명의 OpenAI 직원들은 어떻게 6

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