Bitcoin demand gauge sinks to worst level since December as spot buying weakens

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비트코인 수요 게이지, 현물 매수 약화로 12월 이후 최악 수준으로 하락 CryptoQuant의 30일 명목 수요 지표가 마이너스를 기록하며, 매수자들이 가용 공급을 흡수하지 못해 시장이 취약한 상태에 놓여 있음을 시사한다. 알아야 할 사항: - Bitcoin은 2월 이후 7만 달러 중반대로 반등했지만, 온체인 데이터에 따르면 명목 수요가 2025년 12월 이후 가장 약한 수준으로 하락했으며, 매수자들이 흡수하는 양보다 더 많은 코인이 시장에 풀리고 있다. - 이번 랠리는 현물 매수보다는 선물에 의해 주도되었으며, 이는 지속적으로 마이너스를 보이는 Coinbase Premium에서 드러난다. 레버리지 포지션이 빠르게 청산될 수 있기 때문에 가격이 취약한 상태에 놓여 있다. - 새로운 현물 수요가 나타나지 않는 한, 단기 트레이더의 실현 가격으로 식별된 7만 달러 수준은 최근 매수자들의 장부상 이익이 사라지고 차익 실현 유인이 줄어드는 핵심 구간으로 남아 있다. Bitcoin의 CryptoQuant의 30일 명목 수요 지표는 마이너스 14만 7,000 BTC까지 떨어졌으며, 이는 2025년 12월 이후 가장 약한 수치다. Bitcoin은 4월 저점인 6만 5,000달러 부근에서 반등한 뒤 7만 달러 중반대를 유지하고 있는 상황이다. 이 지표는 신규 채굴 공급과 다시 유통되는 오래된 코인을 시장이 흡수하는 Bitcoin 양과 비교한다. 양의 수치는 매수자들이 신규 및 재활성화된 공급을 소화하고 있음을 의미하며, 음의 수치는 매수자들이 온체인에서 흡수하는 양보다 더 많은 코인이 시장에 나오고 있음을 의미한다. 후자가 바로 현재 랠리의 문제다. Bitcoin은 4월 이후 가파르게 회복했지만, 이번 움직임은 보다 지속 가능한 상승세를 뒷받침하는 종류의 현물 수요를 아직 만들어내지 못했다. 이달 초 데이터에서는 명목 수요가 4월 -9만 1,000 BTC에서 약 -1만 1,000 BTC로 개선되어 균형 수준에 가까워졌다. 최근 -14만 7,000 BTC로 다시 미끄러진 것은 그 개선세가 사라졌음을 시사한다. 다른 신호들도 같은 메시지를 전하고 있다. Coinbase Premium은 4월 말 이후 계속 마이너스를 유지하고 있으며, 이는 미국 현물 매수자들이 해외 트레이더들보다 덜 공격적이었음을 보여준다. 이는 선물 시장 매수자들이 6만 5,000달러에서의 가격 반등을 주로 주도했다는 의미다. 이것이 중요한 이유는 선물 주도 랠리가 더 쉽게 풀릴 수 있기 때문이다. 무기한 포지션은 펀딩이 바뀌거나 청산이 시작되면 빠르게 청산될 수 있다. 반면 현물 누적은 매수자들이 자본을 전액 투입하고 실제 BTC를 받기 때문에 일반적으로 더 끈끈하며, 첫 번째 조정에서 해당 수요가 사라질 가능성이 낮다. 이 중 어떤 것도 Bitcoin이 즉시 하락 돌파해야 한다는 의미는 아니다. 약한 수요는 며칠 또는 몇 주 동안 박스권 아래에 머물 수 있다. 하지만 강세론자들이 현재 구간을 넘어서 가격을 밀어 올리려면 시장은 새로운 현물 매수에 더 의존하게 된다. 그러한 매수세가 나타나지 않는다면, 7만 달러 영역이 주시해야 할 수준으로 남는다. CryptoQuant는 이를 단기 트레이더의 실현 가격으로 식별하며, 이 지점에서 최근 매수자들의 장부상 이익이 대부분 사라지고 차익 실현 유인이 약해지기 시작한다. 더 보기 Michael Saylor와 그의 팀은 BTC 재무 전략과 연계된 부채를 재구조화하면서 현금을 사용해 자사주를 매입했다. 알아야 할 사항: - Strategy는 2029년 만기 0% 전환 선순위 노트 15억 달러어치를 사적 협상 거래를 통해 13억 8,000만 달러에 재매입했다. - Strategy는 부채 매입에 현금을 사용했으며, 이로 인해 회사의 현금 보유액은 8억 7,100만 달러로 감소했다. - MSTR은 Bitcoin 가격의 소폭 상승과 함께 장 시작 전 거래에서 1.9% 상승했다...

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