Strive가 투자자들의 관심을 사로잡으면서 Strategy의 STRC가 $99 아래로 하락했다

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Strive가 투자자들의 관심을 끌면서 Strategy의 STRC가 $99 아래로 하락 STRC는 $100 목표가를 유지하는 데 어려움을 겪고 있으며, Strategy의 줄어든 현금 보유고와 배당 의무가 투자자들의 관심을 더욱 집중시키고 있습니다. 핵심 내용: - STRC는 $97.11까지 하락했다가 $98.57로 회복하며 마감했으며, 이는 Strategy가 ATM 발행을 통해 해당 우선주를 효율적인 자본 조달 수단으로 계속 활용할 수 있을지에 대한 의문을 제기하고 있습니다. - 15억 달러 규모의 전환사채 재매입 이후, Strategy의 현금 보유고는 약 8억 7,100만 달러로 감소했으며, 이는 연간 약 17억 달러로 추산되는 우선주 배당 의무를 약 6개월간만 충당할 수 있는 수준입니다. - Strive의 영구 우선주인 SATA는 약 13%의 배당 수익률과 회사가 계획 중인 일일 배당 지급 도입에 힘입어 $100 액면가에 근접한 수준을 유지하고 있습니다. Strategy의 영구 우선주인 Stretch(STRC)는 목요일 bitcoin 하락세와 함께 $97.11까지 떨어졌습니다. STRC는 11월 20일과 2월 5일에서 볼 수 있듯이, bitcoin 하락기나 배당락일 직후에 매도 압력을 받는 경향이 있습니다. 배당락 효과는 일반적으로 배당 가치를 반영하여 가격 조정을 유발하며, bitcoin 약세 기간에는 Strategy 관련 증권에 대한 투자자들의 관심이 줄어들 수 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 역사적으로 STRC 시장 가격에 단기적인 압박을 가해 왔습니다. 회사는 STRC가 $100 액면가 근처에서 거래되도록 구조화했는데, 이 수준을 유지해야 Strategy가 ATM(at-the-market) 프로그램을 통해 주식을 계속 발행하고 효율적으로 추가 자본을 조달할 수 있기 때문입니다. Strategy는 최근 2029년 만기 0% 전환사채 15억 달러를 재매입하여 전체 부채 부담을 줄였습니다. 그러나 이 환매는 회사의 미국 달러 보유 현금을 사용하여 이루어졌습니다. 그 결과 Strategy의 현금 잔액은 약 22억 5,000만 달러에서 8억 7,100만 달러로 감소했습니다. 회사의 현재 연간 우선주 배당 의무가 약 17억 달러임을 고려할 때, 남은 현금 보유고는 이제 약 6개월치만 충당할 수 있는 수준입니다. 당초 이 현금은 24개월간의 배당 의무를 충당하기 위해 마련되었습니다. Michael Saylor 회장은 최근 CoinDesk의 James Van Straten 수석 애널리스트와의 인터뷰에서 배당 의무를 이행하고 대차대조표를 지원하기 위해 사용할 수 있는 여러 잠재적 자본 조달원을 논의했습니다. 여기에는 bitcoin 매각, 주가가 순자산가치(NAV) 대비 1.22배를 상회할 때 추가 MSTR 주식 발행, 또는 STRC 발행을 통한 자본 조달이 포함됩니다. Saylor는 경영진이 주주 가치를 높이는 행동을 우선시하며, 주당 bitcoin 가치라는 관점에서 이러한 결정을 평가한다고 강조했습니다. 경쟁 관계인 bitcoin 재무 기업 Strive Asset Management(ASST)는 다른 접근 방식을 취하고 있습니다. 이 회사는 최근 영구 우선주인 SATA에 대한 일일 배당 지급을 발표했습니다. 지난 2주 동안 SATA는 bitcoin 하락기에도 약 13%의 배당 수익률을 제공하며 $100 액면가 주변에 단단히 고정되어 있었습니다. 일일 배당 메커니즘이 아직 시행되지는 않았지만, 투자자들은 이를 증권 가격을 액면가 근처로 유지하는 데 도움이 되는 안정화 기능으로 보고 있을 수 있습니다. Strive는 또한 Semler Scientific 인수를 통해 승계된 모든 부채를 제거했는데, 이는 최근 부채 재매입을 통해 Strategy가 추구하는 방향과 유사한 대차대조표 전략입니다. 두 회사 간의 시장 성과 격차는 두드러집니다. 지난 3개월 동안 Strive 주가는 약 110% 상승한 반면, MSTR은 12%, bitcoin은 8% 상승하는 데 그쳤습니다. 이러한 차

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