덴마크 수백억 규모 연금 기금, 머스크의 SpaceX를 투자 블랙리스트에 등재: 1.8조 달러 평가액 심각하게 부풀려져, 거버넌스 최악

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SpaceX는 사상 최대 IPO 기록을 세울 준비를 하고 있지만, 한 기관 투자자가 "거래 거부"의 첫 포문을 열었다! 총자산 250억 달러에 달하는 덴마크 학술인 연금기금(AkademikerPension)이 오늘(29일) SpaceX를 투자 블랙리스트에 올렸다고 발표했다. 이 기금은 SpaceX의 기업 거버넌스 성과가 극도로 부진하다고 강하게 비판했을 뿐만 아니라, 현재 1조 8천억 달러에 달하는 기업 가치가 "심각하게 과대평가"되었다고 직접적으로 지적했다. 이는 해당 기금이 Tesla를 배제하고 미국 국채를 매도한 데 이어, 미국 자산에 대해 다시 한번 강경한 수단을 꺼내든 것이다. (전편 요약: 3조 달러 슈퍼 거대 기업 만들기? Musk가 Tesla와 SpaceX 합병 의향, 성공 시 새 법인은 30,000개의 BTC 보유) (배경 보충: SpaceX IPO 상장 예정, Musk가 세계 최초 "조억만장자" 도전, Muskonomy 생태계 형성 중) Elon Musk의 우주 상업 제국이 자본 시장에서 활약을 펼칠 준비를 하고 있지만, 모든 투자자가 이를 수용하는 것은 아니다. 오늘(2026년 5월 29일)자 최신 소식에 따르면, 약 240억~250억 달러 규모의 자산을 운용하는 덴마크 학술인 연금기금(AkademikerPension)은 우주 탐사 기술 기업 SpaceX를 공식적으로 "배제 명단(Blacklist)"에 추가하고, 향후 해당 기업에 대한 어떠한 투자도 거부하기로 결정했다. 강력한 ESG(환경, 사회, 기업 거버넌스) 심사로 유명한 이 북유럽 연금기금은 SpaceX에 대해 두 가지 엄중한 비판을 제기했다: - 기업 거버넌스 성과 극도로 부진: 기금은 SpaceX가 거버넌스 사안에서 "극도로 부진한 성과(Extremely poor performance)"를 보이고 있으며, 이는 유럽 기관 투자자들이 기업 내부 관리 및 사회적 책임에 대해 설정한 레드라인을 넘어선 것이라고 지적했다. - 기업 가치 심각하게 과대평가: SpaceX의 현재 사모 시장 호가에 대해 이 기금은 가차 없이 "심각하게 과대평가됨(Grossly overvalued)" 및 "심각하게 부풀려짐(Severely inflated)"이라고 평가했다. AkademikerPension의 투자 책임자(CIO) Anders Schelde는 장기 투자자의 신중성 원칙에 따라, 기업 거버넌스와 자산 가격 책정 모두에서 SpaceX의 현 상황을 받아들일 수 없다고 공개적으로 강조했다. 이번 배제 조치 발표의 시점은 매우 민감하다. 현재 SpaceX는 기업공개(IPO)를 적극적으로 준비하고 있다. 보도에 따르면, 이 회사는 최소 1조 8천억 달러의 목표 기업 가치를 설정했으며, 시장에서 최대 750억 달러의 자금을 조달할 계획이다. 계획이 실현된다면, 이는 의심할 여지 없이 글로벌 금융 역사상 최대 규모의 IPO 사례가 될 것이다. 그러나 이처럼 막대한 자본의 향연을 앞두고 AkademikerPension은 반대의 길을 선택했다. 사실, 이는 이 기금이 강경한 입장을 보인 첫 사례가 아니다: - Tesla 배제: 이 기금은 앞서 노동조합 문제와 Musk의 정치적 참여를 이유로, 같은 Musk 진영인 Tesla를 블랙리스트에 올린 바 있다. - 미국 국채 매각: 2026년 초, 이 기금은 미국의 재정 상황에 대한 우려로 약 1억 달러 규모의 미국 국채 포지션을 한꺼번에 정리했다. AkademikerPension의 성명이 강한 어조를 띠고 있지만, 시장 분석은 이번 결정이 SpaceX에 미치는 실질적 영향보다 "상징성과 정치적 신호"가 훨씬 크다고 지적한다. 첫째, SpaceX는 현재 여전히 비상장 기업이므로, 일반 투자 기관이 공개 시장에서 그 지분을 취득하기는 본래 어렵고, 해당 기금은 애초에 직접적인 포지션을 보유하지 않았을 가능성이 높다. 둘째, Wall Street와 글로벌 대형 자본에게 SpaceX의 가격 책정 기준은 로켓 발사 빈도, Starlink 사업의 폭발적 성장, Starship의 기술적 진전, 그리고 막대한 정부 국방 계약에 있다. 북유럽 중형 연금기금의 ESG 평가표가 SpaceX에 대한 글로벌 자금의 열기를 흔들기는 어려울 것이다. 다만, SpaceX가 향후 실제로 상장될 때, 1조 8천억 달러의 기업 가치가 이 기금의 주장처럼 "심각하게 과대평가"되었는지는 그때 공개 시장이 가장 진실한 답을 제시할 것이다.

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