BTC는 거래량이 적은 가운데 상승세를 보이고 있으며, 이로 인해 FOMC 등 거크 경제적 충격에 취약한 상태이다.

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BTC는 낮은 거래량 속에서 상승세를 보이고 있으며, 이로 인해 거시경제적 충격에 취약한 상태입니다. 10x Research의 대표 Markus Thielen은 낮은 거래량과 큰손 투자자들의 확신 부족이 BTC 랠리를 불안정한 기반 위에 놓이게 할 수 있다고 말했습니다. 핵심 요약: - 10x Research는 BTC의 $80,000를 향한 움직임이 주로 현물 매수와 숏 커버링에 의해 주도되고 있으며, 거래량 급감과 마이너스 펀딩비가 랠리의 강도에 의문을 제기하게 만든다고 밝혔습니다. - 기관 수요는 여전히 지지 요인으로 작용하고 있으며, BTC ETF는 9일 연속 순유입을 기록했고 4월 유입액은 25억 달러에 달하며 BTC의 시장 점유율은 60%까지 상승했습니다. - 옵션 및 파생상품 시장은 낮은 변동성과 제한적인 레버리지 포지션을 보여주고 있으며, 이는 거시경제적 촉매제가 나타날 경우 상승세로 전환될 수 있는 주저하고 확신이 부족한 환경임을 시사합니다. 주간 보고서에서 10x Research의 대표 Markus Thielen은 가격 움직임과 기저 시장 참여 사이의 괴리를 지적했습니다. 그는 "BTC는 지난주 4.7% 상승했지만, 수반되는 데이터는 표면 아래에서 신중한 이야기를 들려준다"고 적었습니다. 거래량은 급격히 감소했습니다. BTC 주간 거래량은 평균 대비 17% 낮았고, ETH 거래량은 20% 감소했습니다. 동시에 레버리지 포지션의 척도인 펀딩비는 여전히 매우 낮은 마이너스 상태를 유지하고 있습니다. Thielen은 "펀딩비는 6.8% 하락하여 3분위수(3rd percentile)를 기록했고, 거래량은 33% 붕괴하여 4분위수(4th percentile)를 기록했다"며, 이번 상승은 "레버리지 롱 포지션에 대한 확신보다는 현물 매수나 숏 커버링에 의해 주도되었다"고 덧붙였습니다. 이러한 차이는 중요합니다. 기관 수요와 자주 연결되는 현물 매수는 더 안정적이지만 레버리지 거래보다 폭발력은 떨어지는 경향이 있습니다. 또한 이는 시장이 강세장에서 일반적으로 나타나는 모멘텀을 갖추지 못하게 합니다. 기관 자금 흐름은 밝은 부분입니다. BTC ETF는 9일 연속 순유입을 기록하며 4월 총 유입액을 25억 달러로 끌어올리는 데 기여했습니다. BTC 점유율 또한 60%까지 상승하며 자본이 시장 전반으로 퍼지기보다 가장 큰 암호화폐에 집중되고 있음을 나타냅니다. 그럼에도 Thielen은 랠리의 구조가 여전히 취약하다고 경고했습니다. 그는 "시장은 활발하게 거래되던 환경에서 참여자들이 대부분 관망하는 환경으로 바뀌었다"며, "역사적으로 모멘텀보다는 주저함을 반영하는 저펀딩, 저거래량 체제"라고 설명했습니다. 옵션 시장도 이러한 견해를 뒷받침합니다. 변동성은 역사적 범위의 하위 사분위수로 떨어졌으며, 트레이더들은 다음 주에 비교적 완만한 가격 변동을 예상하고 있습니다. 보고서는 심리 지표가 높은 수준에 근접함에도 불구하고 "시장은 비교적 차분한 환경을 가격에 반영하고 있다"고 지적했습니다. ETH도 비슷한 상황을 보여주지만 참여도는 더욱 낮습니다. 거래량은 50% 이상 감소했으며 파생상품 포지션은 위험에 대한 제한적인 선호도를 보여줍니다. Thielen은 "거래량 붕괴는 확신이 낮고 참여자들이 대부분 이탈한 시장을 가리킨다"고 말했습니다. 이러한 신호에도 불구하고 상황이 완전히 약세인 것은 아닙니다. 레버리지 롱 포지션이 제한적이기 때문에 하락 시 강제 청산 위험은 줄어듭니다. Thielen은 "촉매제가 나타난다면 단기적인 위험 대비 보상은 상방으로 비대칭적"이라고 적었습니다. 그 촉매제는 암호화폐 외부에서 올 수 있습니다. 보고서는 거시경제적 발전이 향후 며칠간의 방향을 결정할 핵심 요소라고 강조합니다. 현재로서는 BTC의 랠리가 유지되는 것처럼 보이지만, 더 강력한 참여 없이는 더 넓은 시장 상황이 뒷받

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