BTC 급락 조짐? CryptoQuant 경고: 급등 후 '차익 실현' 물량 쏟아질 수도

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BTC는 최근 기세가 등등하며 한 달여 만에 20% 이상 반등했고, 최근 3개월 내 최고치를 기록했습니다. 그러나 투자자들이 BTC가 8만 달러 선을 회복한 것을 축하하는 가운데, 온체인 분석 업체 CryptoQuant는 이번 상승세 이면에 '차익 실현' 매도 압력이 숨어 있으며, 현재 시장의 특징은 새로운 강세장의 시작이라기보다 '약세장 반등(bear market rally)'에 더 가깝다고 지적했습니다. CryptoQuant의 리서치 책임자 Julio Moreno는 최근 발표한 보고서에서 BTC의 이번 상승세가 주로 3가지 동력에 기인한다고 분석했습니다. 초기 자산 가치 저평가, 거시 경제 환경의 압력 완화, 그리고 '무기한 선물(perpetual futures)' 수요의 폭발적 성장입니다. 하지만 시장 내 차익 실현 징후 또한 동시에 빠르게 고조되고 있습니다. Julio Moreno는 5월 4일 당일, BTC 보유자들이 하루 동안 실현한 수익이 14,600 BTC에 달해 작년 12월 10일 이후 최고치를 기록했다고 관찰했습니다. 또한, 또 다른 핵심 지표인 '단기 보유자 지출 이익률(STH-SOPR, 단기 투자자가 시장을 떠날 때 수익인지 손실인지 추적하는 지표)'도 1.016까지 상승했으며, 4월 중순 이후 줄곧 1 이상의 '수익 구간'을 유지하고 있습니다. Julio Moreno는 "이는 BTC가 4월 중순부터 이미 확실하게 차익 실현 구간에 진입했음을 의미하며, 최근의 상승세가 보유자들로 하여금 단계적인 매도를 시작하게 만들었음을 입증한다"고 설명했습니다. '대규모 손실'에서 '물량 처분'으로: 시장 구조의 전환점 30일 이동평균선으로 볼 때, BTC 보유자들의 현재 '순 실현 수익'은 20,000 BTC까지 회복되었으며, 이는 2025년 12월 22일 이후 처음으로 다시 양수 구간으로 돌아선 것입니다. 올해 2월과 3월 기간을 되돌아보면, 시장에는 한때 398,000 BTC 규모의 '순 손실 매도'가 나타났으며, 이는 당시 투자자들이 극도의 공포 상태에 있었음을 보여줍니다. Julio Moreno는 "'손절매'에서 '수익 실현'으로의 전환은 '약세장 역학 내의 구조적 변곡점'으로 간주된다"며, "다시 양수 구간으로 돌아온 것은 4월과 5월의 이번 장세가 전체 투자자들의 수익 상황을 성공적으로 회복시켰음을 충분히 반영한다"고 강조했습니다. 하지만 투자자들은 지나치게 낙관해서는 안 됩니다. 과거 경험에 비추어 볼 때, 시장이 진정한 '강세장'으로 구조적 전환을 이루려면 순 수익 수준이 보통 13만~20만 BTC 구간에 위치해야 하는데, 현재의 2만 BTC 수익 규모와는 여전히 큰 격차가 있습니다. Julio Moreno는 다음과 같이 말했습니다. "바로 이 큰 격차 때문에 우리는 이것이 전체 시장 구조가 완전히 강세로 돌아선 것이 아니라 단지 약세장 반등일 뿐이라고 확신합니다." 한편, '미실현 수익'의 급증 또한 우려를 낳고 있습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 현재 BTC의 전체 미실현 수익률은 약 18%로, 2월과 3월 기간의 마이너스 29%에 달했던 미실현 손실과 극명한 대조를 이룹니다. Julio Moreno는 역사적 패턴상 장부상 수익이 치솟으면 투자자들이 '수익을 확정하려는' 충동이 커지며, 이는 결과적으로 시장 조정 위험을 크게 높인다고 지적했습니다. 잠재적인 매도 압력이 거세지만, Julio Moreno는 현재 수요 측면이 여전히 뒷받침되고 있기 때문에 가격 조정이 즉각적으로 일어나지는 않을 것으로 보았습니다. 무기한 선물 수요가 지속적으로 성장하고 있고, 현물 시장의 축소는 있으나 심각한 수준은 아니며, 거래소로의 자금 유입량 또한 여전히 저조하기 때문입니다. 이러한 '수요는 존재하나 매도 압력이 점차 증가하는' 조합은 시장이 언제든 조정받을 수 있지만, 아직 출하 정점에는 도달하지 않은 미묘한 단계에 있음을 의미합니다.

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유사도 120%關鍵字 cryptoquant同分類 bearish

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원본 정보

ID:e0e3c0b30b

출처:區塊客

발행:2026-05-11 06:47:46

분류:bearish · 도출된 분류 bearish

종목:지정되지 않음

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