암호화폐 IPO 열풍 급랭! Grayscale, 상장 계획 잠정 중단… 빨라야 Q4에 재개

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加密貨幣企業「排隊上市」的熱潮正式熄火！據外媒獨家披露，加密資管巨頭灰度（Grayscale）因市場環境不佳，已全面暫停其 IPO 準備工作，最快恐要等到今年第四季才會重啟。2026 年以來加密市場交易疲軟，加上近期掛牌的同行表現慘淡，已嚇退了包含 Kraken、ConsenSys 等一眾正準備敲鐘的 Web3 巨頭。（前情提要：SpaceX 史詩級 IPO 恐引爆科技股「抽血效應」！比特幣短期面臨連帶賣壓、恐下探 56,000 美元）（背景補充：SpaceX 將上市 IPO，馬斯克挑戰世界首位「兆億美元富豪」Muskonomy 生態圈成形）經沸沸揚揚的加密貨幣企業上市潮，如今正遭遇嚴峻的市場寒冬。根據《CoinDesk》於今（2026 年 5 月 28 日）日的獨家報導，身為全球最大加密資產管理公司之一、同時也是比特幣現貨 ETF（GBTC）發行商的灰度（Grayscale），已經正式踩下首次公開募股（IPO）的煞車。據知情人士透露，總部位於美國康乃狄克州斯坦福的 Grayscale，考量到目前極端不利的市場條件，已暫停了所有 IPO 的準備工作，且最早要到 2026 年第四季才有可能重新評估重啟。對此，Grayscale 發言人以美國證券交易委員會（SEC）的靜默期規定為由，拒絕發表評論。據悉，該公司早於去年 11 月就已向 SEC 秘密提交了 IPO 申請。加密上市熱潮退燒，巨頭紛紛延遲敲鐘 Grayscale 的撤退並非單一個案，而是反映了整個加密產業在公開資本市場面臨的集體困境。回顧 2025 年，穩定幣發行商 Circle（CRCL）與 CoinDesk 母公司 Bullish（BLSH）的成功上市，曾一度點燃了市場對加密企業 IPO 的狂熱。然而進入 2026 年後，整體加密市場交易活動顯著疲軟，加上如加密託管商 BitGo 等近期新上市公司的股價表現慘淡，導致傳統投資人對加密產業的熱情大幅消退。在這股冷風吹襲下，多家原先積極籌備上市的 Web3 巨頭紛紛選擇「避風頭」，宣布延後 IPO 計畫： - 知名交易所 Kraken 的母公司 Payward - 以太坊基礎設施巨頭 ConsenSys - 冷錢包硬體大廠 Ledger 不過，市場中仍有少數「逆風前行」的例外。加密錢包與數據平台 Blockchain.com 據傳已於上週向 SEC 秘密提交了美國 IPO 的申請文件。無懼上市卡關，Grayscale ETF 轉型戰略見效儘管 IPO 的母公司募資計畫受挫，隸屬於數位貨幣集團（DCG）旗下的 Grayscale 在核心業務上依然展現了強大的韌性。自 2025 年秋季以來，Grayscale 積極推動產品轉型，已成功將旗下 10 個數位資產信託產品升級或轉換為交易所交易產品（ETP）。此外，儘管大盤低迷，其今年初推出的「以太坊質押迷你 ETF（Ethereum Staking Mini ETF）」仍在 2026 年第一季繳出了亮眼成績，單季狂吸 3.37 億美元資金流入，成為美國市場表現最佳的 ETP 新產品之一。分析指出，Grayscale 暫停 IPO 凸顯了加密產業在經歷高波動市場後，對公開上市計畫已變得更加務實與謹慎。在等待資本市場回暖的同時，專注於擴張受監管的 ETF 產品線，顯然是其度過寒冬的最佳策略。

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