Morgan Stanley: BTC가 은행 대차대조표에 포함되는 것은 "매우 가능성 있는 일"이지만, 지금 당장은 아님

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Morgan Stanley 자산관리 솔루션 부문 책임자 Amy Oldenburg는 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 은행이 대차대조표에 직접 Bitcoin을 보유하는 것이 "완전히 불가능한 것은 아니다"라고 언급했으나, "절차적으로는 가능하나 시기상조"라고 덧붙였습니다. 핵심 걸림돌은 바젤위원회(Basel Committee)가 무담보 암호화 자산에 설정한 1,250%의 위험 가중치로, 이로 인해 직접 보유는 경제적 타당성이 거의 없습니다. 바젤위원회는 2026년 2월 암호화 자산 건전성 기준 검토를 가속화하겠다고 발표했으며, 업데이트는 하반기에 발표될 예정입니다. 한편, Morgan Stanley의 자체 Bitcoin ETF는 상장 13거래일 만에 1.63억 달러의 순자산을 축적하며 기관 자금이 ETF 경로를 통해 선제적으로 진입하고 있음을 보여주었습니다. (이전 요약: Bitcoin 75,500달러 돌파, Ethereum 2400달러 진입, Morgan Stanley: 유가 급등에도 6월, 9월 금리 인하 전망 유지) (배경 보충: [코인판의 하루는 인간계의 1년] Morgan Stanley: Bitcoin 가격 변동 속도는 "Nasdaq의 15배") Morgan Stanley 자산관리 솔루션 부문 책임자 Amy Oldenburg가 5월 3일 Bitcoin 2026 컨퍼런스에서 발언한 내용은 즉시 CoinDesk의 단독 보도를 통해 공개되었습니다. 그녀는 은행이 대차대조표에 직접 Bitcoin을 보유하는 전망에 대해 "not totally out of the question(완전히 불가능한 것은 아니다)"이라는 흥미로운 평가를 내놓았지만, 곧바로 "procedurally possible, not imminent(절차적으로는 가능하나 임박하지는 않음)"이라는 중요한 단서를 달았습니다. 이 발언이 나오자 시장의 해석은 양극화되었습니다. 낙관론자들은 월스트리트 대형 은행이 처음으로 '가능성'을 공개적으로 인정한 것에 주목했고, 신중론자들은 뒷부분의 문구에 더 집중했습니다. 절차적 가능성이 현실적 가능성을 의미하지는 않으며, 은행과 Bitcoin 사이에 가로놓인 가장 구체적인 장애물로 Oldenburg는 바젤위원회가 설정한 1,250%의 위험 가중치를 직접 지목했습니다. 1,250% 위험 가중치가 의미하는 것 바젤위원회의 현행 프레임워크는 Bitcoin 등 무담보 암호화 자산(unbacked crypto)을 최고 위험 등급으로 분류하며, 위험 가중치는 1,250%에 달합니다. 쉽게 말해 은행이 1달러어치의 Bitcoin을 보유하려면 12.5달러의 위험 자본을 준비해야 한다는 뜻입니다. 이에 비해 국채의 위험 가중치는 0%이며, 우량 기업 채권은 보통 20%~100% 사이에 위치합니다. 이 수치가 갖는 실질적인 의미는 바젤 협약의 규제를 받는 대형 은행 입장에서 Bitcoin 직접 보유는 재무적으로 거의 불가능하다는 것입니다. 자본 점유 비용이 잠재적 수익을 훨씬 상회하기 때문에 업계에서는 이를 "uneconomic(경제적 타당성 없음)"이라고 표현합니다. 주목할 점은 바젤위원회가 2026년 2월 암호화 자산 건전성 기준 검토를 가속화하겠다고 발표했으며, 관련 업데이트가 하반기에 발표될 예정이라는 것입니다. 만약 새 기준에서 위험 가중치가 하향 조정된다면, 이는 은행 대차대조표 보유 가능성의 중요한 전환점이 될 것입니다. Oldenburg는 또한 지난 16개월 동안 규제 환경이 눈에 띄게 진전되었다고 언급했습니다. 다중 규제 해결 과제와 ETF 경로 선점 바젤 자본 규제 외에도 Oldenburg는 두 번째 장애물로 Fed의 대형 은행 감독 프레임워크가 아직 마련되지 않았다는 점을 꼽았습니다. 은행이 대차대조표에 Bitcoin을 보유하려면 규제 당국의 명확한 examiner 프레임워크가 필요하지만, 현재 관련 메커니즘은 부재한 상태입니다. 다만 그녀는 Fed가 2025년 4월 은행의 암호화 자산 활동 및 달러 토큰 업무에 대해 기존에 발행했던 지침을 철회한 것이 규제 태도의 완화를 상징한다고 지적했습니다. 대차

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