Hyperliquid가 네이티브 스테이블코인 USDH를 포기했다! USDC를 채택한 배경에 숨겨진 HYPE 최대 호재

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저자: Jae, PANews 5월 14일, Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인 USDH가 Coinbase에 의해 '편입'된다는 대형 뉴스가 전해졌습니다. 대신 Coinbase가 Hyperliquid 상의 USDC 공식 금고 배포자가 되었으며, 동시에 Circle의 USDC가 Hyperliquid의 Aligned Quote Asset(AQA)이 되었습니다. 같은 날, Hyperliquid에 상장된 첫 번째 Pre-IPO 무기한 선물 계약인 CBRS가 효율적인 가격 발견을 선제적으로 구현하며 큰 화제를 모았고, 거래량이 급증했습니다. 여러 호재가 겹치면서 HYPE 토큰은 빠르게 40달러 선을 돌파했고, 24시간 만에 20% 이상 상승하며 많은 고래들의 매수세를 이끌어냈습니다. USDH가 공식적으로 USDC에 자리를 내주면서, Hyperliquid은 준비금 수익의 90%를 확보하게 되었습니다. Perp DEX 분야의 독보적인 선두주자인 Hyperliquid은 방대한 사용자 트래픽과 거래 규모를 바탕으로 이미 거대 기업들이 통합하거나 채택하고자 하는 필수적인 요충지가 되었습니다. Hyperliquid이 USDH 사업 라인의 주도권을 포기하고 Coinbase와 USDC 뒤로 돌아선 데에는 분명 심층적인 전략적 고려가 있습니다. 이번 Coinbase 및 Circle과의 협력을 통해 Hyperliquid 생태계는 성숙한 배포 기술을 확보할 수 있을 뿐만 아니라, 스테이블코인 발행, 규제 준수, 준비금 관리 측면에서의 비용도 절감할 수 있게 되었습니다. 특히 USDH 출시의 본래 취지는 Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인으로서 외부 USDC에 대한 의존도를 줄이고, 준비금 수익을 포착하며, 사용자에게 더 나은 온체인 거래 경험을 제공하는 것이었습니다. 그러나 2025년 9월 출시 이후 플랫폼의 지원에도 불구하고 USDC가 생태계 주도권을 확고히 유지하면서 USDH의 유동성 성장은 더뎠고, 규모를 형성하는 데 실패했습니다. 이는 유동성 분열과 사용자 경험 파편화로 직결되었습니다. 이에 따라 USDH 발행사인 Native Markets는 Coinbase와의 협력을 선택했습니다. 계약에 따라 Coinbase는 USDH 브랜드 자산을 인수하며, USDH는 단계적으로 퇴장하게 됩니다. 사용자는 전환 기간 동안 수수료 없이 USDC로 교환하거나 직접 법정화폐로 상환할 수 있습니다. 더 중요한 것은 이번 결합 뒤에 수익적 고려가 있다는 점입니다. Hyperliquid 공식 AQA 문서에 따르면, 스테이블코인 배포자는 준비금 수익의 90%를 프로토콜로 직접 환원하여 HYPE 토큰 바이백 및 생태계 인센티브 등에 사용해야 합니다. 5월 15일 기준, Hyperliquid 상의 USDC 유통량은 50억 달러를 넘어섰으며, 3.6%의 연방기금금리(Fed funds rate)로 계산할 경우 프로토콜의 연간 수익은 1.8억 달러, 일일 약 49만 달러의 지속적인 순유입이 발생합니다. 동시에 작년 9월 첫 HYPE 토큰 매입 이후, Circle은 다시 50만 개의 HYPE를 스테이킹하며 양측의 이익을 더욱 결속시켰습니다. 물론 Circle 입장에서 이번 협력은 본질적으로 일부 마진을 희생하여 더 큰 네트워크 효과와 장기적인 해자를 확보하는 것입니다. CBRS 온체인 선제적 가격 책정, HIP-3 거래량 상승 같은 날, Hyperliquid는 AI 신예 CBRS(칩 제조사 Cerebras Systems)의 Pre-IPO 무기한 선물 계약으로 인해 추가적인 주목을 받았습니다. 해당 계약은 TradeXYZ가 플랫폼에 출시했으며, 기업의 공식 IPO 이전에 가격 발견 과정을 완료했습니다. Cerebras Systems의 발행가는 약 185달러였으며, 상장 첫날 장중 최고가는 386달러에 육박했습니다. 거래 시작 전, 해당 무기한 선물 계약 가격은 이미 온체인에서 270~350달러 구간까지 상승하며 상장 후의 프리미엄 공간을 어느 정도 선반영했습니다. 이러한 가격 흐름은 해당 계약을 플랫폼의 인기 거래 종목으로 만들었으며, Hyperliquid의 IPO 가격 결정권 경쟁에 대한 논의를 촉발했습니다. ASXN 데이터에 따르면, CBRS의 지난 24시간 거래량은 2.8억 달러를 넘어 플랫폼 내 9번째로 큰 거래 자산이 되었습니다. 사실 글로벌 거시

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