CFTC가 암호화폐 영구 계약을 개방, 미국 본토 투자자들이 마침내 파생상품 시장에 진입 가능

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CFTC가 처음으로 암호화폐 무기한 계약 7*24시간 거래를 개방하면서 Kalshi, Coinbase 및 CME가 직접적인 수혜자가 되었으며, 미국 사용자들은 마침내 파생상품 시장에 원활하게 참여할 수 있게 되었다. (관련 보도: Ripple, 미국에서 "확실하게 자리잡다": SEC 소송 종결, 본격적인 본거지 사업 시작) (배경 보충: Bloomberg 경고 "Trump가 천재지변을 가져오고 있다": 그가 혼자서 기후과학을 파괴하고 있다) 5월 29일, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 7*24 거래 규제 가이드라인을 발표했으며, 그 중 특히 디지털화된 인프라와 글로벌 연속 거래 특성을 갖춘 암호자산 관련 파생상품은 24시간 거래 및 청산에 더 적합하다고 명시했다. 이는 과거 "암호화폐 무기한 계약 금지구역"으로 여겨졌던 미국이 처음으로 개방될 수 있음을 의미한다. 미국이 "암호화폐의 수도"가 되는 데 또 하나의 불씨를 더했다. 많은 암호화폐 거래 플랫폼과 전통 거래소들이 신속히 반응하여 잇따라 대응 거래 입구를 출시했다. 불완전한 통계에 따르면, 2025년 암호화폐 파생상품 무기한 계약 거래량은 60조에서 85조 달러 사이이며, 일일 최고 거래량은 7,500억 달러에 달한다; 약 암호화폐 거래 총량의 75%에서 80%를 차지한다. 그러나 미국 암호화폐 플랫폼에게 규제는 줄곧 이 거대한 케이크에 대해 명확한 규칙을 제시하지 않았다. 그리고 이제 미국 CFTC가 공식적으로 이 원래 점유율이 거의 0이었던 시장을 미국 시민과 국내 일부 암호화폐 플랫폼 및 CEM 거래소에 개방했다. 동시에 미국 기관 및 개인 사용자들은 앞으로 7*24시간 동안 암호화폐 무기한 계약을 원활하게 거래할 수 있으며, 과거의 "시차"는 더 이상 존재하지 않게 된다. 미국 CFTC 의장 Michael S. Selig는 이를 "전 세계에서 가장 활발한 암호화폐 파생상품을 미국 규제 프레임워크로 가져오는" 역사적인 한 걸음이라고 표현했다. 규제 차원의 움직임도 신속하게 주요 암호화폐 플랫폼들의 실행력을 촉발했다. 당일, 미국 CFTC는 지정 계약 시장 KalshiEX, LLC에 상장 승인 명령을 발표하여, 비트코인 현물 가격을 참조한 무기한 계약 BTCPERP를 선물 상품으로 상장 거래하는 것을 동의했다. 이 계약은 2026년 5월 29일 CFTC 《규제 조례 40.3》에 따라 승인 신청되었다. 또한 Kalshi는 후속으로 10여 종의 암호화폐 무기한 계약을 출시할 계획이다. 또한, Coinbase는 미국 최초이자 현재 유일한 미국 CFTC 규제를 받는 선물 위탁 중개인(FCM)이 되었음을 발표했으며, 미국 고객들에게 글로벌 암호화폐 파생상품 시장에 접근할 기회를 제공한다. 여기에는 암호화폐 무기한 계약 및 옵션이 포함되며 (Deribit 등 플랫폼과 연결, 후자의 Bitcoin 옵션 미결제약정 규모가 보장) 마지막으로 전통 거래 플랫폼인 CME(시카고상품거래소)도 이번 정책 변화의 직접적인 수혜자이다. 산하 Globex 플랫폼의 Bitcoin 선물 및 옵션은 이번 주 금요일부터 7*24 거래로 전환되어, 이전 금요일부터 일요일까지의 고정 휴장 일정에 마침표를 찍었으며, 기관 고객은 현물 변동성을 원활하게 헤지할 수 있다. 그러나 이는 거래량이 갑자기 급증할 것을 의미하지는 않는다 — 이전에 주말 휴장으로 형성되었던 "CME 갭"은 이로써 마침표를 찍었지만, 시장 유동성은 여전히 주로 ETF 옵션과 역외 무기한 계약에 집중되어 있다; IBIT 옵션 미결제약정 규모는 CME 암호화폐 옵션 시장보다 현저히 높다. 현재 대규모 거래자의 숏 포지션은 지속적으로 감소하고 있으며 단기 숏 압력은 약화되었지만, 롱 포지션은 아직 명확한 추세를 형성하지 못했다. 어제 미국 CFTC 관련 부서는 Coinbase 플랫폼에 "비집행 선언"(No-Action Letter)을 발표한 것 외에도, 특별히 2가지를 강조했다: - 농산물 등 전통 대종 상품 파생상품은 지역성과 거래 구조 특성으로 인해 완전한 7*24시간 24시간 운영에 적합하지 않을 수 있다; - 규제 대상 거래 플랫폼, 스왑 실행 시설, 파생상품 청산 기관 및 선물 중개인이 24시간 거래를 확장할 때, 반드시 《상품거래법》(CEA) 및 관련 규제 규칙을 준수해야 하며, 능동적으로 위험 관리와 운영 배치를 평가해야 한다. 바꾸어 말하면, 농산물 등 대종 상품의 7*24시간 무기한 거래는 현재 아직 허용되지 않으며; 파생상품 7*24시간 거래를 개방하려는 어떤 기관도 반드시 사전에 CFTC 직원과 소통하고, 상세한 계획과 위험 분석을 제출해야 하며, CFTC는 사안별로 컴플라이언스를 심사할 것이다. 이로부터 알 수 있듯이, 미국 CFTC의 이번 조치는 암호자산을 위한 "특별 처리"에 가까우며, 더 많은 암호화폐 플랫폼에 파생상품 부문을 개방하는 통로를 열고, 암호자산 파생상품 규제 권위를 더욱 강화하기 위함이다. 미국 CFTC의 규제 가이드라인은 미국 시장의 암호화폐 파생상품이 진정으로 본토화된 24시간 거래를 실현했음을 의미하며, 과거 미국 시장에서 배제되었던 많은 본토 사용자 유동성이 빠르게 환류될 가능성이 있으며, 본토 기관의 참여도와 자본 효율성을 더욱 향상시키고, 어느 정도 위험 관리 비용(롤오버 비용, 주말 시간 갭)을 낮출 것이다. Strategy 창업자 Michael Saylor는 게시글에서 CFTC 가이드라인이 Bitcoin 자본 시장의 진전을 추진했으며, 여기에는 24시간 거래, BTC 담보, 무기한 선물, 옵션 및 규제 대상 진입이 포함된다고 표현했다. 이는 BTC 보유자에게 유리하며, MSTR 추진에 도움이 되고, STRC를 Bitcoin 지원 디지털 신용으로 추진하는 데 도움이 될 것이다. Coinbase CEO Brian Amstrong는 흥분하며 말했다: "미국 사용자들은 줄곧 이 80%를 차지하는 글로벌 암호화폐 시장(무기한 선물 및 옵션 포함)에서 배제되어 왔다. 하지만 이제는 다르다!" Kalshi CEO Tarek Mansour는 "이는 Kalshi가 예측 시장 리더에서 차세대 파생상품 거래소로 진화하고 있음을 보여주며, 미국 내, 안전하고 규제를 받는 무기한 계약은 수많은 미국 기업의 자본 배분과 위험 관리를 개선할 것"이라고 지적했다. 수혜자들이 이렇게 표현하는 것은 당연하지만, 일부 외부 인사들은 이를 "투기 행위의 판도라 상자를 열었다"고 해석한다. 2008년 금융위기 이후 설립된 제3자 소비자 보호 기구 Better Markets는 공식 게시글에서 "개인 투자자들은 무기한 선물이 가져오는 위험을 완전히 이해할 가능성이 낮다. 우리는 작년에 CFTC에 개인 투자자들이 더 쉽게 이해할 수 있는 강화된 정보 공개를 요구할 것을 촉구했었다. 그러나 안타깝게도 CFTC는 이러한 강화된 정보를 요구하지 않았을 뿐만 아니라, 승인한 제품이 직면한 위험을 완전히 무시하는 것으로 보인다"고 지적했다. "CFTC의 이번 조치는 규제 기관으로서의 품위를 잃었다. 하지만 Coinbase와 Kalshi가 CFTC의 두 자문위원회에서 자문 기구로 활동하고 있다는 점을 고려하면, 이는 놀라운 일이 아니다. CFTC의 업무는 공공 이익이나 투자자 보호를 위한 것이 아니라, 그것이 규제해야 할 산업을 위한 것임이 분명하다." 이러한 발언은 미국 CFTC와 Coinbase, Kalshi 사이에 이익 전달이나 어느 정도의 내부 협력이 있을 수 있다는 것을 직접적으로 지적한다. 위에서 언급한 직접 수혜자 외에도, 미국 암호화폐 거래소 Kraken은 향후 30일 이내에 미국 시장에 미국 CFTC 규제를 받는 첫 번째 무기한 선물 상품을 출시할 계획이라고 밝혔다. 현재 Kraken Pro의 무기한 선물은 NinjaTrader Clearing, LLC(Kraken Derivatives US 명의로 운영)에 의해 제공되며, 해당 기관은 CFTC에 등록된 선물 위탁 중개인이다; 관련 현물 마진 및 무기한 선물 상품은 Bitnomial Exchange에서 제공될 것이다(Odaily 행성일보 주: 모회사: 후자는 규제 대상) 양극단의 평가를 떠나, 수십조 달러 규모의 무기한 파생상품 시장의 문이 미국 사용자에게 천천히 열리고 있다.

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