Bitcoin 估值上看 230 萬美元？Bitwise：地緣政治與 AI 將興起新一波山寨季

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Bitwise 高層看好比特幣作為數位黃金與國際結算工具的雙重價值，預測地緣政治動盪將推升其長期目標價。（前情提要：Bitwise的2025十大預測：BTC、ETH、SOL再創新高、持有比特幣國家翻倍、5家加密獨角獸IPO…）（背景補充：2026 不會是熊市？Bitwise 投資長：比特幣將打破四年週期再創歷史新高） Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 和研究主管 Ryan Rasmussen 指出，100 萬美元的比特幣估值可能過於保守。他們的理由是：比特幣不僅僅是一種價值儲存手段，它實際上既是數位黃金，也是未來全球結算資產，尤其是在世界逐漸對傳統貨幣體系失去信任的情況下。以下為對話精華。 Matt：我對市場仍然相對樂觀。之前市場的方向完全走偏了，負的資金費率，還有嚴重的看跌期權，結果市場被套牢，然後就反彈了。目前在這裡支撐得很穩。我認為如果我們能保持在 7.5 萬美元左右的水平，我會對下半年的走勢感到非常興奮。所以，我很樂觀。我們現在已經過了報稅日了，那是我之前說的轉捩點。我認為湧現的情況看起來還不錯。 Ryan：感覺棒極了。我極度看好。而且現在真的是非常令人興奮的時刻。我上星期剛去了巴黎區塊鏈週。那裡充滿了激情，有很多很棒的機會。既有做得非常好、正在做令人興奮事情的加密原生公司，也有很多機構和英國的監管機構在場。 Matt：主要結論就是第一季太糟糕了。我處理這些報告的經驗是，Ryan 和他的團隊把報告彙整完成，然後等差不多準備好的時候寄給我審核。通常當我在看資料時，我會看到一些資料上漲，有些資料下跌，有些資產上漲，有些資產下跌。但第一季幾乎全線崩盤。每個主要的加密資產都湧現了兩位數的下跌，大多數主要的加密股票也湧現了兩位數的下跌。幾乎每一個你能看到的鏈上指標都大幅下降。唯一的「一線希望」是穩定幣方面有一些好訊息。我們做這份季度報告有三、四年了，這是我們製作過的唯一一份資料「全線下跌」的報告。另一方面是，新聞層面利多不斷。市場下跌時，摩根士丹利推出了比特幣 ETF。市場下跌時，高盛推出了比特幣 ETF，美國 SEC 公布了代幣框架。真正讓我深刻意識到的是，這些資料是向後看的。回顧過去確實很糟糕。但問題是，所有的新聞流都是向前看的。它會拉高到第二季嗎？我認為這就是人們在第二季度押注的東西，這也是為什麼市場在過去幾週湧現了反彈。 Ryan：我覺得 Matt 說的很對。通常你看這份報告，會看到廣泛的資料。你會看到價格和基本面顯示了一種動向，而新聞多多少少與之相呼應。但在這裡，湧現了一個巨大的背離，你通常不會看到這麼大的背離。除了穩定幣、代幣化以及一些按理說應該會上漲的 Polymarket（預測市場）資料外，整個市場確實都在下跌。值得注意的是，今年年初的起點相對較高（與第一季末相比），但自第一季末以來，加密貨幣的情況非常好。如果你把伊朗衝突當作第一季的中點來看，從衝突爆發以來，我們的表現已經優於其他主要資產類別，感覺還是相當不錯的。所以我覺得，這個季度的獨特之處在於它的起點，它包含了許多高低點的劇烈波動與指標變化。但我認為從長遠來看，我們一直聚焦的這些指標，無論是環比還是同比，都比過去大幅上升了。但你也會遇到這種季度間的波動，這在熊市中會讓人覺得特別慘淡。 Ryan：在這份報告中，RWA 是一個非常了不起的圖表。幾年前，它甚至不在我們的報告中。就算我們在 2024 年的報告裡有它，被代幣化的現實世界資產也不到 20 億美元。而在過去兩年裡，這個數字增長到了近 300 億美元，超過了 10 倍，從 2025 年初開始湧現了驚人的增長。此外，被代

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來源：動區 BlockTempo

發佈：2026-04-24 05:59:03

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