歐洲的 MiCA 監管框架使小型加密貨幣公司面臨壓力

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歐盟的《加密資產市場監管法規》(MiCA) 過渡期正進入最後階段，迫使歐盟各地的小型加密公司必須盡快取得授權，否則就得準備關閉受監管的服務。整個歐盟的過渡期將於 7 月 1 日結束，在此之後，任何未取得 MiCA 牌照的加密資產服務提供商都必須停止為歐盟客戶提供服務。像總部位於 United Kingdom 的交易所 CoinJar 等早期行動者表示，該公司已於 2025 年在 Ireland 取得 MiCA 授權，他們認為這套制度是必要的成熟化過程，會獎勵以合規為先的業者；但 Poland 等市場的創辦人警告，隨著截止日逼近，數以千計的虛擬資產服務提供商 (VASPs) 可能會跌落監管懸崖。各公司面對的硬性截止日是 7 月 1 日，這是最長的 18 個月既得權保護窗口，部分國家的制度已經提前關閉。對於小型公司及混合型加密專案而言，同一套制度可能成為壓垮駱駝的最後一根稻草。授權成本、治理升級及持續申報的負擔正在拉高進入門檻，而 MiCA 又僅將定義狹窄、完全去中心化的服務排除在其範圍之外，這勢將在歐洲加密市場掀起一波整併潮。歐盟監管機構堅持規則具有比例原則，旨在支持創新並同時強化投資者保護，但 MiCA 究竟會讓 Europe 鞏固為值得信賴的加密樞紐，還是把下一代建造者趕到海外，仍有待觀察。 MiCA 對小型公司的硬性重整 Poland 加密交易所 Ari10 於 2 月在 Netherlands 取得 MiCA 牌照。創辦人 Mateusz Kara 告訴 Cointelegraph，據他所知，Poland 約 2,000 家註冊的 VASPs 當中，目前只有他的集團持有 MiCA 牌照；他認為這個落差將迫使許多本地公司關門。對 Kara 來說，MiCA 的成本與組織要求讓「小型業者毫無生存空間」，市場將會整併。這個觀點獲得 Altura 去中心化金融平台營運長 Matthew Pinnock 的呼應。他告訴 Cointelegraph，這樣的環境有利於大型交易所與託管機構，類似 Japan 等國家在 2018 年後實施更嚴格的牌照制度後，把小型公司擠出市場的情形。去中心化影響力投資平台 Kula 的數位資產主管 Taran Dhillon 也提出類似觀點，他告訴 Cointelegraph，「一體適用」的授權、治理與申報要求，恐將迫使早期團隊與實驗性專案轉向其他樞紐。相關閱讀：Poland 加密立法停滯，迫使本地公司外移 DeFi 處於灰色地帶 MiCA 第 22 條前言中對完全去中心化服務的豁免，是試圖在不放棄原本設計的前提下合規的協議所面臨的主要壓力點之一。 Pinnock 表示，Altura 運行的是非託管策略，由用戶保留控制權，但統一金庫和協調式前端等元素仍可能受到監管審視。他預期，許多 DeFi 系統會被視為混合型，分類結果將取決於可升級性以及是否存在可辨識的營運者等因素。相關閱讀：ECB 論文質疑 DeFi DAOs 的去中心化程度是否足以排除於 MiCA 之外為了適應這套規則，Altura 正在建立一種模式，把核心功能保留在鏈上，並讓受監管的交易所、託管機構和錢包作為歐盟用戶的接入點。Dhillon 則表示，去中心化豁免條款仍然過於模糊，使大多數協議陷入「監管真空」，長期的不確定性可能會把負責任的創新推向海外。監管機構與中心化之爭歐盟監管機構堅稱，MiCA 是為了在創新與投資者保護之間取得平衡，並非要把小型公司趕盡殺絕。European Securities and Markets Authority (ESMA) 發言人告訴 Cointelegraph，該框架支持創新與公平競爭，過渡期是刻意設計，讓既有業者有時間適應。他們強調，要求是依風險比例制定，小型公司不會被要求達到與具系統重要性業者相同的標準。 ESMA 完全支持 European Commission 將大型跨境交易所的監管權集中到歐盟層級的推動，主張單一監管機構可減少「監管套利」並簡化監督工作。其他單位則持不同意見，例如 Malta 的 Financial Services Authority (MFSA) 認為，鑑於 MiCA 剛實施不久，這項舉措為時過早，並警告在地知識對於小型市場的比例監管仍至關重要。 MiCA 是篩選器，不是威脅如果小型創辦人把 MiCA 視為攸關存亡的障礙，那麼像 CoinJar 這樣的早期行動者則把它定位為強化市場的篩選器。執行長 Asher Tan 告訴 Cointelegraph，這套規則並非在製造不公平的競爭環境，而是讓加密產業與「嚴肅的金融框架」接軌。 Tan 將 Europe 視為核心成長市場，並表示 MiCA 為其提供了清晰、可跨歐盟通行 (passportable) 的擴張路徑。他主張，MiCA 正在引導產業從投機性、難以理解的代幣，轉向有選擇性的上架與長期價值——即便這會加速整併，並讓資本薄弱的新進業者更加艱難。

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原始資訊

ID：1bdbf05ba4

來源：CoinTelegraph

發佈：2026-04-22 13:28:35

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