Bitcoin 需求指標跌至 December 以來最差水準，現貨買盤轉弱

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Bitcoin 需求指標跌至 12 月以來最差水平，現貨買盤走弱 CryptoQuant 的 30 天表觀需求指標為負值，顯示買家未能吸收可用供應，使市場處於脆弱狀態。重點摘要： - Bitcoin 自 2 月以來已反彈至 7 萬美元中段區間，但鏈上數據顯示表觀需求已跌至 2025 年 12 月以來的最弱水平，進入市場的幣量超過買家所能吸收的量。 - 此次反彈更多由期貨推動，而非現貨買盤，從持續為負的 Coinbase Premium 即可看出，這使價格容易受到衝擊，因為槓桿部位可能迅速解除。 - 除非出現新的現貨需求，否則被視為短期交易者實現價格的 70,000 美元水平仍是關鍵區間，一旦跌破，近期買家的帳面獲利將消失，獲利了結的誘因也會減弱。 Bitcoin 的 CryptoQuant 的 30 天表觀需求指標已跌至負 147,000 顆 BTC，為 2025 年 12 月以來最弱讀數，儘管 bitcoin 自 4 月接近 65,000 美元的低點反彈後維持在 7 萬美元中段區間。該指標將新增的礦工供應量與重新流通的舊幣量，與市場吸收的 bitcoin 數量進行比較。正值讀數代表買家正在吸收新增和重新啟動的供應，負值讀數則代表進入市場的幣量超過買家在鏈上所能吸收的量。後者正是當前這波反彈的問題所在。 Bitcoin 自 4 月以來大幅回升，但此次走勢尚未產生通常足以支撐更持久上升趨勢的現貨需求。本月稍早，數據顯示表觀需求已從 4 月的 -91,000 BTC 改善至約 -11,000 BTC，接近平衡。最新再度滑落至 -147,000 BTC 附近，顯示該改善已消退。其他訊號也指向同樣的結論。Coinbase Premium 自 4 月底以來持續為負，顯示美國現貨買家的積極度低於離岸交易者。這意味著期貨市場買家大致主導了從 65,000 美元起的價格反彈。這點之所以重要，是因為由期貨主導的反彈較容易解除。永續部位可在資金費率變動或清算啟動時迅速平倉。現貨累積通常較具黏性，因為買家投入全額資金並取得實際的 BTC，使該需求較不容易在第一波回檔時消失。這一切並不代表 bitcoin 必須立即向下跌破。需求疲弱可能在一個區間下方持續數天甚至數週。但這確實使市場更加依賴新的現貨買盤，若多頭希望突破當前區間的話。若該買盤未出現，70,000 美元區間仍是值得關注的水平。CryptoQuant 將其視為短期交易者實現價格，在此價位附近，近期買家的帳面獲利將大致消失，獲利了結的誘因也開始減弱。更多推薦 Michael Saylor 及其團隊在重整與其 BTC 國庫策略相關的負債之際，動用現金資助這些回購交易。重點摘要： - Strategy 以 13.8 億美元在私下協議交易中回購了 15 億美元、2029 年到期、票面利率 0% 的可轉換優先票據。 - Strategy 動用現金購入該債券，使公司現金儲備降至 8.71 億美元。 - MSTR 盤前上漲 1.9%，同時 bitcoin 價格小幅上揚……

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原始資訊

ID：2b46436f69

來源：CoinDesk

發佈：2026-05-26 11:03:47

分類：bullish · 導出分類 bullish

標的：BTC

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