比特幣供應衝擊？Binance 標示 500,000 BTC 流出交易所

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信任理由我們的新聞如何產生嚴格的編輯方針，注重準確性、相關性與公正性廣告免責聲明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Binance Research 表示，一系列 Bitcoin 鏈上指標正指向可用供給趨緊與賣壓減弱，交易所餘額已跌至六年低點，自 COVID 時期高峰以來約有 500,000 BTC 離開交易平台。在 5 月 17 日的一則貼文中，Binance 旗下的研究部門指出，目前有四項指標皆指向同一方向：長期持有者仍佔主導地位、投機活動低迷、交易所供給下降，以及短期持有者才剛開始重建未實現獲利。根據 Binance Research 的綜合解讀，這意味著 Bitcoin 的市場結構已從被迫賣出轉向供給更為受限的格局。「四項鏈上訊號指向同一結論：供給正在收緊，賣壓已耗盡，」Binance Research 寫道。 Bitcoin 賣壓為何可能快速消退第一項訊號聚焦於 Bitcoin 的供給休眠程度。Binance Research 指出，近 60% 的 BTC 供給已超過一年未移動，相較之下 2012 年僅為 27%。休眠供給於 2024 年 1 月達到 69.5% 的高峰，正是美國現貨 Bitcoin ETF 獲批的同一個月。「儘管隨後出現利多出盡的反應，供給休眠程度仍維持在歷史高位附近，顯示長期持有者的信念持續存在，」該機構寫道。對市場參與者而言，其意涵相當直接：Bitcoin 大部分供給仍掌握在那些即使在重大市場事件後也鮮少進行交易的持有者手中。高度休眠並不能消除下行風險，但可以減少在漲勢或波動高峰時可立即賣出的供給量。 Binance Research 引用的第二項指標是 SLRV，一種用來比較短期與長期幣齡活動的比率。該機構表示，此指標仍「深陷其歷史底部區間」，並將其解讀為市場冷淡的訊號，而非過熱的投機現象。「長期持有者主導供給，短期投機者則大多已退場，」Binance Research 表示。「歷史上，每一次先前的週期底部都與該比率進入陰影區域同步發生。」這樣的框架值得關注，因為它將目前的格局與主要由快速流動的投機資金所驅動的時期區隔開來。在 Binance Research 的解讀中，偏低的 SLRV 水平顯示短期市場參與者已在相當程度上被洗出，使長期持有者在活躍供給影響力中佔有更大份額。交易所餘額構成第三項、也是最直接的供給訊號。根據 Binance Research，交易所持有的 Bitcoin 已從 COVID 時期高峰時佔供給的 17.6% 下降至如今的 15.0%。該機構表示，這相當於約 500,000 BTC 離開交易所，使可賣出的供給降至六年低點。此一變動之所以重要，是因為存放於交易所的幣通常流動性較高，也較容易立即被賣出。交易所餘額下降並不必然代表這些幣永遠不會回流，但確實顯示目前定位於交易平台上、可立即賣出的 BTC 較少。在一個邊際流動性常常驅動價格走勢的市場中，只要賣壓持續受到控制，這樣的轉變可以放大新需求所帶來的衝擊。第四項訊號與短期持有者的獲利狀況有關。Binance Research 表示，自 2024 年 11 月以來的大部分時間裡，BTC STH MVRV 都維持在 1.0 以下，該情況與賣方壓力逐步耗盡相關聯。此一指標目前已重新站上 1.0，意味著短期持有者再次處於未實現獲利狀態。「自 2024 年 11 月以來，BTC STH MVRV 大部分時間都維持在 1.0 以下，逐步耗盡了賣方壓力——這在歷史上與週期底部一致，」Binance Research 寫道。「該指標目前已重新站上 1.0，標誌著短期持有者開始重建未實現獲利的轉折點。由於獲利累積仍處於初期階段，新一波賣壓不太可能立即出現——從歷史上看，這樣的格局往往是持續性復甦的前奏。」截至發稿時，BTC 交易價格為 $76,761。

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原始資訊

ID：53600c2f4f

來源：NewsBTC

發佈：2026-05-18 23:30:12

分類：一般 · 導出分類 neutral

標的：BTC

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