Michael Saylor 在 Bitcoin 2026演講：9 個月STRC 登全球最大優先股、夏普比完勝 Nvidia

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Michael Saylor 在 Bitcoin 2026 大會端出一份讓整個會場靜默的成績單：STRC 誕生不到 9 個月，已成為全球最大、流動性最高的優先股，年化發行規模從 60 億美元飆到 200 億美元，夏普比率 2.7 碾壓同級所有信貸工具，甚至讓 Nvidia（1.89）都甘拜下風。他在台上直言，這不是理財產品，是「工程出來的理想信貸」——把比特幣的資本報酬抽成 11%，打包成每月配息、低波動、稅務遞延的新型金融工具，重新定義什麼叫做「穩健收益」。（前情提要：Michael Saylor：傳統債券就是「毒藥」，企業應效仿微策略買比特幣）（背景補充：Michael Saylor 喊話：美國該「拋售所有黃金儲備」：政府有能力買下比特幣總量 25%） Michael Saylor 走上 Bitcoin 2026 大會的主舞台，沒有開場白，直接投出一張時間軸：1 月每月發 5 億、2 月被市場打臉只剩 8000 萬、3 月衝到 15 億、4 月跳到 35 億——換算成年化規模，等於第一年從 0 衝到接近 400 億美元的軌跡。Saylor 在台上挑戰全場：「你回去 Google 一下，看歷史上有幾個產品第一年從 0 衝到 200 億年化。」這個產品叫 STRC——Strategy 旗下的優先股信貸工具，如今已是全球最大、流動性最高的優先股，每日交易量逼近 4 億美元。他把這段歷程稱為「數位信貸的誕生」，並在接下來 47 分鐘裡，把整套工程哲學一層一層剝開給投資人看。 Saylor 的起點不是產品，而是資本本身的定義。他在台上回溯比特幣的技術基因：工作量證明（Proof of Work）、公鑰密碼學、點對點網路、分散式時間戳，這四項技術不是哪一項的創新，而是 Satoshi 把既有元件組合出了一個前所未有的資產形態——非主權、無交易對手風險、可攜帶的數位價值載體。「比特幣是工程出來的理想資本，」他說，「數位信貸也是。」Strategy 的邏輯是：如果比特幣是理想的資本資產，那麼以它為抵押品所建構出的信貸工具，就能繼承它的工程優勢——高流動性、透明、可規模化，加上金融設計的去風險化層。 Saylor 算給台下投資人聽：過去 5 年，比特幣年化報酬率 38%，黃金約 16%，S&P 500 約 10%，房地產 6%，貨幣市場基金 3%。這一串數字不是在誇比特幣，而是在推導一件事——信貸工具的配息上限，永遠不能超過底層資產的資本增值率。「黃金背後的信貸，理論最高配息只有 16%；房地產背後，只有 6%；比特幣背後，理論上限是 38%。」Strategy 選擇從中抽取 11%，給信貸投資人當穩定月配息，剩餘的超額報酬則留給持有 MSTR 普通股的股權投資人。這不是慷慨，是設計：信貸投資人拿走第一段低風險報酬，股權投資人承擔波動換取放大收益，兩者共存於同一個資本結構裡。 Saylor 在台上端出一張夏普比率對照表，讓全場安靜了幾秒。夏普比率的定義是：超額報酬除以波動率，數字越高代表每單位風險換到的回報越高。STRC 目前的夏普比率是 2.7。相較之下，最好的信貸工具只有 0.5，貨幣市場基金是負值（管理費吃掉報酬），S&P 500 和比特幣本身都低於 1，就連全球最風光的 AI 股 Nvidia 也只有 1.89——而 Mag 7 其他六檔的夏普比率全是負的。「STRC 是信貸工具，卻比所有股票都表現得好，」他說。除了夏普比率，他逐項念出 STRC 的其他數字：波動率

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原始資訊

ID：573c7d69d9

來源：動區 BlockTempo

發佈：2026-04-29 07:12:27

分類：zh_news · 導出分類 zh

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