Aave 上 3 億美元的借貸激增，顯示在遭駭客攻擊後出現流動性緊縮

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Aave 上 3 億美元的借款激增，預示漏洞攻擊後的流動性緊縮週六 KelpDAO 駭客事件的餘震正以一些並不立即顯而易見的方式擴散至穩定幣市場。重點摘要： - KelpDAO 的 rsETH 代幣遭到大規模漏洞利用，攻擊者抽走了約 2.92 億美元的價值，主要手法是將無擔保代幣存入 Aave，並以此為抵押借出真實資產。 - 駭客事件發生後的 24 小時內，巨鯨迅速從 Aave 撤出超過 60 億美元，使 ETH、USDT 和 USDC 等主要資金池的利用率推升至 100%，實際上把剩餘存款人的資金困在裡面。 - 受困的用戶隨後以自己鎖定的穩定幣存款為抵押，以高昂的代價借出約 3 億美元，凸顯出即使核心協議程式碼完好無損，單一 DeFi 漏洞攻擊仍能凍結多個市場的流動性。週六 KelpDAO 駭客事件的餘震正以一些並不立即顯而易見的方式擴散至穩定幣市場。攻擊發生後的前 24 小時內，Aave 上的用戶以其穩定幣 tether 存款為抵押，借出了約 3 億美元的 tether 這波借款激增並非需求的訊號，而是用戶無法提款的訊號。在穩定幣資金池達到滿載的情況下，存款人正以虧損為代價，向自己的資金借出貸款，只為取得流動性。可以這樣理解：想像一家銀行拒絕處理客戶的法幣存款提領請求。於是出於絕望，客戶只能用這些存款去申請貸款。這種信用創造並不健康，而是為了取得流動性的絕望之舉。「我們現在看到 Aave 穩定幣市場的非流動性帶來了一些負面的二級效應，」競爭對手 DeFi 借貸平台 Spark 的策略主管、化名為 monetsupply.eth 的人士表示。「由於利用率達到 100%，用戶無法提款，自 rsETH 漏洞事件以來，僅僅一天內，以 USDT 為抵押的借款就增加了約 3 億美元。」要理解單一個 KelpDAO 漏洞如何最終同時鎖死了 Aave 上每一個穩定幣的出口，你必須了解這個系統原本應該如何運作——以及它究竟在哪裡崩潰。什麼是 Aave，以及它原本應該如何運作 Aave 是一個去中心化金融（DeFi）協議，讓用戶能夠在沒有中介的情況下借出與借入加密貨幣。可以把它想成一家銀行，只不過它完全在公共區塊鏈上以程式碼運作，沒有任何人類的把關者。用戶將資產存入借貸資金池並賺取利息。其他人則透過抵押超過貸款金額的加密資產，從這些資金池中借款。整個系統設計透過利率自動自我修正。當很多人想借款時，利率會上升，使借款變得更昂貴，並鼓勵放款人存入更多資產。當需求下降時，利率則會下跌。整個系統運作建立在一個核心假設上：資金池中始終有足夠的流動性——足夠的資產——讓放款人能在想要時提取存款，讓借款人能在需要時平倉部位。當這個假設崩潰時，其他一切也會跟著崩潰。這正是 KelpDAO 漏洞事件後所發生的事。 rsETH 與 KelpDAO 漏洞事件 rsETH 是由 KelpDAO 發行的流動性再質押 ether 代幣。當你質押 ether（ETH）時，你會把它鎖定來協助保護 Ethereum 網路的安全，並換取收益，類似於從債券中賺取利息。一些協議會發行流動性質押代幣（LST）來代表你的已質押 ETH。再質押則更進一步，將那些已質押的資產重複利用以保護其他系統的安全，實際上是在收益之上疊加收益。作為回報，你會收到一個代表你部位的憑證代幣。rsETH 就是其中一種憑證代幣，並廣泛用作 DeFi 世界中的抵押品。 4 月 18 日，攻擊者操縱了 KelpDAO 的橋接基礎設施，使其釋放了 116,500 顆 rsETH——約佔該代幣流通供應量的 18%，價值約 2.92 億美元。這些假的、無擔保的代幣立即被存入借貸協議——主要是 Aave——並以此為抵押借出真實的 ETH 和其他資產，例如 wrapped ether（wETH）。假代幣進去，真錢出來。「那些（被借出的）WETH 已經沒了。在金庫中佔據其位置的 rsETH 只值得一個無擔保債權所能值的價值——在 L2 端趨近於零，那裡有 20 多條鏈持有的橋接 rsETH，背後是一個現在已經空了的 mainnet 鎖箱，」化名為 0xyanshu、以鏈上金融與風險工作而聞名的加密貨幣業者表示。 Aave 在數小時內凍結了 V3 和 V4 上的 rsETH 市場，創辦人 Stani Kulechov 確認漏洞利用屬於外部行為，Aave 的合約並未受到危害。這次凍結阻止了流血。但它也引發了導致 3 億美元借款激增的連鎖反應。 3 億美元的借款如何在一天內成形當漏洞利用消息傳出時，巨鯨和大型基金在數小時內從 Aave 的流動性池中撤出了價值數十億美元的加密貨幣。由於他們率先行動且規模龐大，他們的提款抽乾了流動性池。「當 rsETH 漏洞發生且 AAVE 產生壞帳時，像 Justin Sun、MEXC exchange 等巨鯨立即從 AAVE 提走了數十億美元，」分析師 Duo Nine 在一篇解說文章中表示。「最初，ETH 市場的利用率達到 100%，這意味著你無法從 AAVE 提取你的 ETH。」這很快蔓延到 USDT 和 USDC 資金池，將其利用率推升至 100%，因為在數小時內就有超過 60 億美元的資產離開該協議。每個借貸資金池持有的是用戶存入的固定數量資產。當這些資產的每一塊錢都被借出時，就沒有剩餘的可供提款。「這是因為 AAVE 在過去 24 小時內失去了超過 60 億美元的流動性，」Duo Nine 寫道。「隨著巨鯨提走他們的錢，USDT 和 USDC 的利用率也達到了 100%。這些市場現在也卡住了，錢被鎖住了。」這就是 3 億美元的二級借款激增開始的時候。被困住的 USDT 和 USDC 存款人無法直接提款，只能轉向唯一仍可使用的出口。他們開始用自己被鎖住的存款來借款。「一些用戶決定以 USDT/USDC 為抵押借款，並透過其他市場以 10-25% 的虧損退出，」Duo Nine 解釋道。「基本上你是用被鎖住的 USDT/C 為抵押來借出 GHO/DAI/USDe。」這不是一種交易策略。這是一種絕望之舉，用自己的錢以虧損為代價借款，接受七毛五美分對一美元的價格，只為從系統中提取任何流動性。Aave 允許用戶根據資產及其風險參數，借出其存入抵押品總貸款價值比（LTV）的最高 75%。「在 75% 最大 LTV 下，存款被卡住的 USDT 用戶可以提取其 Aave 部位最高 3/4 的價值。但這最終會減少其他市場的流動性，USDC 和 USDe 市場現在的利用率也達到 100%，」競爭對手 DeFi 借貸平台 Spark 的策略主管、化名為 monetsupply.eth 的人士觀察道。對於從外部觀察 DeFi 的任何人來說，訊息很明確：「去中心化」並不意味著「沒有風險」。更多推薦週末 Iran 重新對 Strait of Hormuz 實施管制後，Bitcoin 報價 74,335 美元，相對於 Brent 上漲 5.7% 以及歐洲股指期貨下跌 1.2%，Bitcoin 僅小幅回落 1.6%，表現相當突出。重點摘要： - 面對最新一波與 Iran 相關的緊張局勢，Bitcoin 已證明比石油與股票更具韌性，即使傳統市場重新定價中東風險，它也僅小幅下滑。 - 最新的局勢升級——包括重新對 Strait of Hormuz 實施管制以及美國對 Iran 基礎設施的威脅——已逆轉了為期三週的戰爭風險溢價回吐……

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ID：8018d0ba5f

來源：CoinDesk

發佈：2026-04-20 08:27:53

分類：一般 · 導出分類 neutral

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