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Bitcoin.com2026-04-21 00:45:24USDT

BIS 官員將 3,200 億美元的 Stablecoin 市場列為金融穩定隱憂

ORIGINALBIS Official Flags $320 Billion Stablecoin Market as Financial Stability Concern
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方向偏空 — 國際清算銀行警告穩定幣市場規模龐大，恐威脅金融穩定。

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BIS 總經理 Pablo Hernández de Cos 將穩定幣監管的全球協調稱為「至關重要」之事，警告國家層級框架的分散可能助長監管套利並導致金融不穩定。 BIS 官員示警：3,200 億美元穩定幣市場為金融穩定隱憂 重點摘要： - BIS 總經理 Pablo Hernández de Cos 於 4 月 20 日警告，穩定幣 3,200 億美元的市場規模對金融穩定與反洗錢構成風險。 - Tether 的 USDT 主導穩定幣市場。 - De Cos 呼籲政策制定者完善監管框架，並以 Project Agorá 作為 2026 年前整合代幣化的範本。 BIS 主席警告：穩定幣監管漏洞恐致全球金融分裂 de Cos 於 4 月 20 日在東京的日本銀行研討會上發表題為「Stablecoins: framing the debate」的演說，闡述穩定幣對信貸市場、貨幣政策及金融完整性所構成的結構性風險。 截至 2026 年 4 月 20 日，全球穩定幣市場規模約為 3,200 億美元。相較之下，光是美國銀行存款總額便高達約 8 兆美元，使該數字相形見絀；不過 de Cos 指出，該市場在近期更廣泛的加密貨幣市場波動中仍展現韌性。 這位 BIS 領袖指出，Tether 的 USDT 與 Circle 的 USDC 合計約佔穩定幣供應量的 85% 至 98%。兩者皆與美元掛鉤，他並說明約 98% 的穩定幣皆以美元計價。 de Cos 表示，2025 年穩定幣交易量達約 35 兆美元，但實體經濟層面的使用卻相當有限。同期間與支付相關的資金流動估計僅約 3,900 億美元，僅為傳統支付系統年流量的一小部分。 「這些挑戰需要在兩個面向上推進，」de Cos 說。「首先，必須探索技術解決方案與監管路徑，以減緩當前穩定幣機制所帶來的風險。」 他補充說，國際合作是任何前進路徑的核心。這位 BIS 總經理接著表示： 「若無國際合作，各司法管轄區對穩定幣分歧的監管框架可能導致嚴重的市場分裂，或助長有害的監管套利。」 de Cos 以「功能性貨幣」的兩項核心要件——單一性（singleness）與互通性（interoperability）——對穩定幣進行評估。他認為穩定幣在這兩方面皆有所不足。與銀行轉帳不同，穩定幣交易並非在中央銀行的資產負債表上進行結算，因此存在價格偏離面值的風險，尤其在壓力情境下更甚。公有鏈之間的分裂（例如 USDC 在 Ethereum 與 Solana 上分開運作）更加劇了互通性問題。 他將金融完整性列為最迫切的關切。他表示，在許可制度外的公有區塊鏈上、透過非託管錢包流通的穩定幣，多半運作於監管邊界之外，亦無 know-your-customer（KYC）查核，這限制了反洗錢（AML）與打擊資恐工作的成效。 BIS 演說中引用 Chainalysis 的資料指出，穩定幣據報佔加密生態系內非法交易的大多數。在貨幣政策方面，de Cos 警告，與美元掛鉤的穩定幣在新興市場與發展中經濟體已實際扮演著平行的價值儲存工具。 他強調，更廣泛的採用可能削弱國內貨幣傳導機制、加劇資本流動的波動性，並使資本管制遭到規避。日本因其早期的監管方式獲得正面提及。日本於 2022 年對 Payment Services Act 的修訂已成為其他司法管轄區此後參考的範本。 即便有此框架，與日圓掛鉤的穩定幣市值仍不到美元穩定幣的 0.01%，凸顯單靠國內監管的局限性。 穩定幣規模 2035 年前可能達 719 兆美元，並具備邁向 1,500 兆美元（quadrillion）擴張之路徑 穩定幣規模 2035 年前可能達 719 兆美元，並具備邁向 1,500 兆美元（quadrillion）擴張之路徑 穩定幣正迅速崛起為全球支付的主導力量，顯示出朝向區塊鏈金融基礎建設的重大轉變…… 立即閱讀 穩定幣正迅速崛起為全球支付的主導力量，顯示出朝向區塊鏈金融基礎建設的重大轉變…… 在演說中，de Cos 提及 BIS Unified Ledger 願景，以及與 Bank of Japan 合作、聚焦透過代幣化改善跨境支付的 Project Agorá，認為這些是將民間創新整合至既有雙層金融體系的建設性範例。 他在結語中重申，無論穩定幣機制如何演變，中央銀行所提供的貨幣錨定地位仍然不可或缺。
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ID：803092f508
來源：Bitcoin.com
發佈：2026-04-21 00:45:24
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