BIS 警告 dollar stablecoins 可能會對銀行和政策造成壓力

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國際結算銀行（BIS）總經理 Pablo Hernández de Cos 週一呼籲針對 stablecoins 加強全球協調，並警告若以美元計價的代幣規模成長到足以與傳統貨幣抗衡，可能會對金融穩定和經濟政策產生「實質影響」。他在東京舉行的日本銀行研討會上表示，目前的 stablecoins 機制尚不足以作為廣泛使用的支付手段，儘管它們提供了更快的跨境轉帳功能並能與智慧合約整合。 De Cos 指出，最大的美元 stablecoins（如 USDt 和 USDC）更具備投資產品而非現金類貨幣的特徵，他特別提到了一級市場贖回的手續費與條件，以及它們在二級市場價格偏離面額的情況。在他看來，這些特性使這些代幣表現得更像交易所交易基金（ETFs），但同時因發行商持有短期政府債務和銀行存款作為儲備資產，仍會產生擠兌和傳染風險。他警告，在壓力事件中，stablecoins 的快速資金外流可能迫使這些儲備資產在已經緊張的市場中被拋售，或將資金壓力傳導至銀行。這項警告發布之際，全球決策者正針對如何監管快速成長的 stablecoins 及其他代幣化貨幣工具進行辯論。他補充說，使用公共、無需許可的區塊鏈和 unhosted wallets 意味著相當大比例的活動處於傳統反洗錢（AML）和打擊資助恐怖主義（CFT）的監管之外，除非在出入金管道（on- and off-ramps）實施專門的防護措施，否則 stablecoins 對非法用途仍具吸引力。歐洲強化其對 stablecoins 的立場此番言論發表之際，歐洲決策者正推動對非歐元 stablecoins 及其他代幣化貨幣工具實施更嚴格的控制。本月稍早，法國央行第一副總裁 Denis Beau 敦促歐盟超越最初的《加密資產市場監管法案》（MiCA）文本，限制非歐元計價的 stablecoins 在日常支付中的使用，並收緊在歐盟境內外發行相同代幣的規則，以減少壓力時期的監管套利。相關報導：歐盟央行支持在歐盟市場監管機構下進行加密貨幣監管的計畫與此同時，歐洲央行將歐元 stablecoins 與代幣化貨幣市場基金進行了對比，指出兩者皆執行流動性轉換並面臨擠兌風險，但在透明度、流動性管理和監管制度上存在差異，這些差異會影響壓力如何傳導至融資市場。其他主要司法管轄區也在重新調整其方針。在英國，上議院議員於 3 月質詢 Coinbase，詢問 stablecoins 是否會抽走商業銀行存款、引發類似 Silicon Valley Bank 的擠兌潮並助長犯罪，目前英國政府正在為法幣支持的代幣敲定一套專門的監管制度。在瑞士，UBS 與幾家國內同業於 4 月 8 日在沙盒環境中啟動了法郎計價的 stablecoin 試點，旨在探索基於區塊鏈的法郎支付，同時確保這些工具牢牢錨定在受監管的金融體系內。

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原始資訊

ID：8a717b2886

來源：CoinTelegraph

發佈：2026-04-20 08:05:52

分類：一般 · 導出分類 neutral

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