BIS 警告加密貨幣交易所正成為「影子銀行」，以及這為何是一種風險

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BIS 警告加密貨幣交易所正成為「影子銀行」，以及這為何構成風險國際結算銀行（BIS）發布一份報告警告，穩定幣收益及其他 DeFi「賺幣」（earn）產品屬於銀行類服務，卻缺乏相應的保障或保險。重點摘要： - 國際結算銀行的一份報告警告，許多加密貨幣交易所目前提供類似銀行的借貸與收益產品，其運作方式等同於對監管寬鬆的影子銀行進行無擔保貸款。 - 報告指出，這些被大力向散戶投資者推廣為被動收入工具的「賺幣」與收益產品，將客戶資產匯集投入高風險活動，卻沒有存款保險、透明度或傳統銀行業的保障機制。 - 報告作者引用 Celsius Network 與 FTX 的倒閉以及 2025 年 10 月的閃崩事件，主張槓桿、不透明性以及缺乏保護的類存款承諾，使使用者直接暴露於平台的償付能力風險中。根據國際結算銀行（BIS）週四發布的報告，加密貨幣交易所正日益提供借貸與收益產品等類銀行服務，卻缺乏傳統金融機構所提供的保護。「看似高收益的儲蓄產品，實際上是對監管寬鬆的影子銀行進行的無擔保貸款，」該報告指出。此報告並不一定代表 BIS（由全球 63 家中央銀行擁有的國際金融機構）的觀點。這份 38 頁的報告還提到，加密貨幣產業中規模最大的參與者已超越單純的交易平台，演變成所謂的「多功能加密資產中介機構」，將通常由銀行、經紀商與交易所分開提供的服務整合在一起。作者表示，最令人擔憂的是「賺幣」與收益產品的成長速度，且這些產品被廣泛向散戶使用者推廣，作為加密資產產生被動收入的工具。報告稱，雖然這些產品通常承諾具吸引力的回報，但其結構更接近無擔保借貸而非儲蓄。「這些平台實際上是在吸收存款，並將其循環投入高風險活動中——但卻缺乏使傳統銀行業保持穩定的保障機制。」在許多情況下，加密貨幣交易所的使用者會放棄對其數位資產的控制權，有時甚至放棄所有權，交由平台用於借貸、交易或造市策略。支付給客戶的回報，即是從這些活動中產生的利潤分成。雖然這些安排與銀行存款相似，但它們缺乏傳統金融所提供的保險。此外，資產如何被使用也可能缺乏透明度。「從客戶的角度來看，這些產品通常是對中介機構的無擔保債權，」報告指出，並警告若發生虧損，使用者將暴露於平台的償付能力風險中。 BIS 指出 Celsius Network 與 FTX 的倒閉，作為使用者如何暴露於風險並成為該產業至今仍猖獗的弱點之受害者的案例。「在 Celsius 與 FTX 發生的崩潰不僅僅是管理不善，而是一個建立在槓桿、不透明性以及缺乏保護的類存款承諾之上的系統，」報告稱。報告引用了 2025 年 10 月的閃崩事件，該事件導致加密貨幣衍生品市場估計 190 億美元的強制平倉，並表示這次下跌凸顯了這些動態可能惡化的速度有多快。更多資訊這家總部位於舊金山的公司正在為其第七支早期基金與第二支成長基金進行募資，預計將在未來五到六個月內完成。重點摘要： - 加密貨幣創投公司 Blockchain Capital 正為兩支新基金募集 7 億美元。 - Blockchain Capital 已為加密貨幣投資募集約 10 億美元，其投資組合包括 Coinbase、Circle 與 Tether 等數位資產巨頭。

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來源：CoinDesk

發佈：2026-04-23 13:35:19

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