Cryptoquant 研究人員警告 Bitcoin 四月的漲勢與 2022 年熊市的需求模式如出一轍

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Cryptoquant 數據顯示，Bitcoin 在 4 月從 $66,000 上漲至 $79,000 的 20% 漲幅完全建立在永續合約（perpetual futures）的需求上，而現貨買盤在整個過程中卻在萎縮，這對該漲勢的持久性提出了嚴重的質疑。 Cryptoquant 研究人員警告：Bitcoin 的 4 月漲勢反映了 2022 年熊市的需求模式重點摘要： - Cryptoquant 數據顯示，Bitcoin 在 2026 年 4 月從 $66K 上漲至 $79K 完全是由永續合約需求所驅動，現貨支撐為零。 - Bitcoin 的 Cryptoquant Bull Score 在月底從 50 降至 40，顯示在投機性行情後，鏈上基本面正在惡化。 - Cryptoquant 研究人員警告，當前的需求模式與 2022 年熊市初期如出一轍，使 $79K 的阻力位面臨進一步回調的風險。數據顯示：Bitcoin 期貨交易員將 BTC 推高至 $79K，而現貨需求持續疲軟根據 Cryptoquant 的最新報告，Bitcoin 的顯性需求指標（追蹤 30 天內估算的鏈上現貨買入活動變化）在 4 月整個價格上漲期間均保持負值。在同一時期，永續合約需求擴張，投機交易員透過槓桿而非直接累積幣種來推高價格。 Cryptoquant 研究人員將期貨活動增加與現貨需求萎縮之間的差距，描述為價格漲勢本質上屬於投機行為最明顯的鏈上訊號之一。當現貨需求下降而價格攀升時，市場的邊際買家是位於衍生性商品市場，而非實際的 Bitcoin。分析師對需求數據的分階段拆解使得這種動態難以反駁。4 月漲勢的每個階段都顯示出永續合約需求增加，同時現貨顯性需求為負。這並非現貨買家落後並隨後追趕的情況，而是當期貨活動攀升時，現貨需求呈現主動萎縮。 Cryptoquant 市場策略師指出，具有這種結構的漲勢往往是自我限制的。如果沒有新的現貨需求來吸收高漲的價格，期貨部位的平倉將成為下一波下跌的主要驅動力。 Cryptoquant 研究人員所引用的歷史對比直接且值得重視。同樣的需求特徵出現在 2022 年熊市初期，當時永續合約需求孤立地擴張，而現貨顯性需求則持續萎縮。該結構預示了隨後數月的價格下跌。Cryptoquant 在各個週期中一致地應用鏈上需求分解，並將此模式識別為價格脆弱性的可靠早期指標。 Bitcoin 已經開始從 4 月的高點回調。在達到漲勢高點後，價格從 $79,000 滑落至 $75,000，這一走勢與歷史上期貨主導的漲勢在投機部位開始平倉後的解決方式一致。截至 5 月 2 日週六，BTC 在嘗試再次觸及 $80,000 大關後，交易價格略高於 $78,000。 Cryptoquant 的 Bull Score 指數在 4 月從 50 降至 40，重新跌破中性門檻並回到看跌區域。儘管該期間價格上漲了 20%，但該指數在 4 月中旬短暫達到 50 的中性水平後，於月底滑落至 40。Cryptoquant 將 40 分描述為「趨於看跌」的狀況，使市場處於歷史上與價格持續疲軟相關的區間。 Bull Score 是 Cryptoquant 由多個鏈上和市場指標構建的綜合指數，範圍從 0 到 100。高於 50 的分數反映看漲狀況，低於 50 的分數反映看跌狀況。市場行動也與美伊衝突及地緣政治動盪相吻合。昨天，Trump 表示衝突已經結束，這與股市一起為 Bitcoin 提供了額外的推動力。美國警告：荷姆茲海峽（Hormuz）數位資產支付可能引發制裁風險 OFAC 警告稱，與通過荷姆茲海峽相關的數位資產支付可能會產生制裁風險。該警報稱，數位…… Cryptoquant 分析師總結認為，除非顯性需求從負值轉為正

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原始資訊

ID：9f28c8186b

來源：Bitcoin.com

發佈：2026-05-02 13:43:48

分類：bearish · 導出分類 bearish

標的：BTC

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