韓國穩定幣監管破冰之際，Circle、Tether 釋放不同訊號

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作者：Zen，PANews 韓國穩定幣市場正迎來關鍵的「破冰時刻」。過去兩週，從央行高層釋放的開放訊號到立法進程的實質推進，疊加 Circle 與 Tether 兩大巨頭的密集高層接觸。種種跡象表明，韓國對穩定幣的監管框架已告別原則性探討，正式邁入制度設計與利益博弈的深水區。對全球發行方而言，韓國已不再是審慎觀望的遠方市場，而是一場關於未來數位金融體系介面席位的前哨戰，正成為需要提前卡位的重要市場。由禁到管：穩定幣制度設計進入關鍵階段近期，政策頂層的風向轉變已更加明確。 4 月 14 日，韓國央行行長提名人申鉉松表示，韓元穩定幣未來將在貨幣生態中發揮作用，並稱其可與央行數位貨幣及存款代幣形成既互補又競爭的關係。這項表述較先前更為開放，也被市場解讀為政策氣氛變化的明確訊號。更早之前，韓國央行高層已提出，韓元穩定幣宜採取漸進式引入路徑，優先由受嚴格監管的商業銀行發行，再視經驗逐步擴展至非銀行機構。這意味著韓國監管思維並非全面放開，而是強調先納入銀行體系，再討論更廣泛的市場化擴容。與此並行推進的，是代號「計畫漢江」下的存款代幣試驗。韓國央行已將試點推進至第二階段，參與銀行擴大至九家，並計劃將存款代幣應用延伸至更多真實支付場景。公共部門也開始測試將其用於補貼和財政支出，顯示韓國正在探索銀行系數位貨幣的制度化路徑。因此，韓國目前討論的重點，已不是單純「是否允許穩定幣」，而是如何在韓元穩定幣、存款代幣與美元穩定幣之間建立分層結構。誰可以發行、外資機構如何進入、本地金融集團扮演何種角色，已成為下一階段制度博弈的核心。而目前韓國正在形成的，並不是單一路徑，一個以銀行主導的存款代幣為核心、受監管的韓元穩定幣為補充、有條件接入的外資美元穩定幣為外延的三線並行體係正在浮出水面。誰有資格發行、外資機構如何合規落地、本土金融集團扮演何種角色，已成為下一階段制度博弈的核心議題。 Circle 與 Tether 加快卡位：兩種不同的韓國進入路徑在這個窗口期裡，Circle 的佈局最為清晰，也更契合韓國當前監管的偏好。 4 月 13 日，Circle 聯合創始人兼 CEO Jeremy Allaire 在首爾活動上明確表示，Circle 不打算自行發行韓元穩定幣。在他看來，更可能的模式是由韓國本地銀行、金融科技公司和數位資產業者組成聯盟來主導韓元幣發行，而 Circle 提供成熟的穩定幣營運技術、平台能力和跨鏈基礎設施支援。此外，Allaire 也公開表示，若韓國未來的《數位資產基本法》為海外穩定幣發行方提供合規准入路徑，Circle 願意在韓國申請牌照並設立本地法人。這項表態既回應了韓國的監管現實，也顯示 Circle 有意以技術與平台提供者身分進入市場。 Circle 在韓國推進的是一套四合一的打法，既與監管積極溝通，同銀行洽談合作，同時又探索交易所落地與支付試點的可能性。公開資訊顯示，Circle 與 KB 、 Shinhan 、 Hana 等金融機構討論了跨境匯款、結算及 RWA 技術支持，並與 Dunamu 、 Bithumb 等平台推進合作。更值得注意的是，Circle 也正在評估韓國《數位資產基本法》未來對海外穩定幣發行方的進入框架。其公開態度並非短期行銷，而是圍繞牌照、本地實體與科技合作建立更長期的進入方案。與其說 Circle 在韓國「賣一種幣」，不如說它試圖先佔據基礎設施位置。相較之下，Tether 在韓國的公開動作更為低調，但並未缺席。 4 月初，Tether 人員赴韓並與 KB Financial Group 及 Coinone 等機構接觸，討論潛在合作。相關揭露顯示，這一輪訪問延續了去年以來的接觸

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發佈：2026-04-20 11:04:03

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