英國央行（Bank of England）在業界壓力下軟化「過度保守」的穩定幣計畫

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簡述 - 據報導，Bank of England 正在重新考慮其穩定幣計畫的部分內容。 - 40% 的儲備下限門檻可能讓發行方每流通 10 億英鎊就要付出 1,120 萬英鎊的成本。 - 觀察人士表示，央行的轉向可能預示著朝向更具可行性的監管制度邁進。 Bank of England 正在重新檢視其穩定幣規則草案中的關鍵部分，在業界針對持有上限與儲備要求的反彈聲浪下，央行軟化了原本的推行立場。 Bank of England 負責金融穩定的副行長 Sarah Breeden 週四向 Financial Times 表示，隨著穩定幣產業日益成長，官員們正在權衡其他遏制穩定幣相關風險的方法。「這是基於潛在流動性壓力的經驗，」Breeden 表示。「但我們會深入檢視，看我們的思考是否過於保守。」 Breeden 指出，儲備提案是依據近期銀行擠兌中所見的流動性壓力而制定，包括 2023 年 Silicon Valley Bank 的存款外流。她也承認業界會偏好持有更多能產生利息收益的資產。 Breeden 表示，央行「正在非常認真地檢視，是否有不同的方式來管理我們認為在穩定幣登場時十分重要的風險」。這番言論發表於前一天，當時 Bank of England 金融市場基礎設施執行董事 Sasha Mills 在 Financial Times Digital Asset Summit 上表示，央行將穩定幣視為「一種新型態的貨幣」，並預期將於年底前開始接受潛在系統性穩定幣發行方的申請。同一週內，BoE 行長 Andrew Bailey 警告，未來將在穩定幣標準上與美方產生衝突，主張美元代幣較寬鬆的贖回規則可能會在危機時將壓力推向英國。穩定幣是設計用來追蹤法定貨幣（如美元或英鎊）價值的加密代幣，通常透過持有現金、政府債券或類似資產作為儲備。在英國，監管職權有所分工：FCA 預計將監管非系統性發行方，而 Bank of England 則將監管被廣泛用於支付的穩定幣。「重要訊號」 Bank of England 最新的評論看來顯示其穩定幣計畫正從硬性上限模式，朝著以流動性、贖回機制與發行方保護措施為核心的更具彈性的制度發展。「這是來自 Bank of England 的重要訊號，顯示其願意重新檢視穩定幣提案，」Coinbase 歐洲政策主管 Katie Haries 向 Decrypt 表示。「我們長期以來就指出，穩定幣持有上限就是創新的上限，將對英國的競爭力帶來真實且重大的風險。」 Haries 指出，副行長表示央行希望打造一個能讓穩定幣蓬勃發展、並「為使用者帶來益處」的制度。「這正是正確的目標，也是加密資產產業與一般民眾所期盼的。」穩定幣風險情報平台 Range 的 CEO Andres Monty 向 Decrypt 表示，根據 BoE 提出的儲備拆分方案，英國穩定幣發行方僅能就 60% 的儲備賺取收益，相較之下 Circle 約有 88% 的儲備持有在 Treasury bills 與附買回交易中。「將下限從 40% 砍至 20%，能讓發行方的這項拖累大致減半，」Monty 表示，這將使英國穩定幣的經濟條件「拉近至 MiCA 與美國發行方的水準」。他補充說，以約 4% 的短期 gilt 殖利率計算，目前的拆分方案可能使英國發行方每流通 10 億英鎊就要每年付出約 1,120 萬英鎊的成本。 Monty 表示，持有上限帶來的更大風險是司法管轄套利，並指出 GBP 穩定幣可能會改由其他市場發行。「BoE 應該自問，它想要監管使用最廣泛的 GBP 穩定幣，還是要眼睜睜看著它從 Dublin 發行，」他說。不過，Monty 表示，如果 BoE 推進為穩定幣發行方提供潛在流動性後盾的方案，那麼它「握有其他司法管轄區所無法打出的一張牌」，並補充說機構買家「將贖回確定性的價值，遠遠擺在幾個基點的收益之上」。

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來源：Decrypt

發佈：2026-05-14 12:10:39

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