超過 90% 的 Web3 遊戲在 150 億美元的熱潮後失敗，因為玩家始終未現身：Caladan

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超過 90% 的 Web3 遊戲在 150 億美元熱潮後失敗，因為玩家從未現身：Caladan 2022 年遊戲類別吸納了所有 Web3 創投資金的 63%，但到 2025 年，隨著資本轉向 AI、real-world assets 與 layer-2 基礎設施，其佔比已跌至個位數。重點摘要： - Web3 遊戲已然崩盤，超過 90% 的 GameFi 項目實質上已死，代幣價格較高點下跌約 95%，而到 2025 年，流入工作室的資金更暴跌 93%。 - 將遊戲轉變為投機性金融迴圈的 play-to-earn 模式，在新資金流入放緩後便宣告崩潰，曾經被熱捧的 Axie Infinity 等作品及 YGG 等公會代幣，如今交易價格僅剩高點的一小部分。 - 投資者與工作室在打造引人入勝的遊戲之前，便將數十億美元投入代幣與 NFT；而當資本轉向 AI、資產代幣化與基礎設施後，超過 300 款區塊鏈遊戲相繼關停，使 Web3 遊戲淪為一則關於追逐投機而忽視產品與市場契合度的警世寓言。 Web3 遊戲燒掉了高達 150 億美元，追逐一個玩家從未買單的代幣驅動未來。做市與交易公司 Caladan 的數據顯示，目前約 93% 的所謂 GameFi 項目實質上已死，代幣價值較 2022 年高點下跌約 95%，而到 2025 年，流入工作室的資金更暴跌 93%。投資者與工作室在打造含有可交易資產的區塊鏈遊戲之前，便將數十億美元投入代幣與非同質化代幣（NFT）。隨後資本轉向 AI、資產代幣化與基礎設施，超過 300 款遊戲相繼關停，使 Web3 遊戲淪為一則關於追逐投機而忽視產品與市場契合度的警世寓言。報告指出：「資本在每一個層面同時被摧毀」，並點名創投、散戶 NFT 買家、遊戲公會，以及 Telegram 上 3 億用戶的 tap-to-earn 熱潮，皆為同時遭殃的犧牲者。光是 Hamster Kombat，在推出後六個月內便流失了 96% 的用戶。旗艦遊戲公會代幣 YGG，其交易價格較 2021 年 11 月的高點下跌了 99.6%。個別項目的事後檢討令人觸目驚心。Pixelmon 在 2022 年的 NFT 鑄造中募得 7,000 萬美元，四年過去仍未推出任何公開遊戲。Ember Sword 在七年開發期間燒掉了 1,800 萬美元，去年五月關停時未提供任何退款。Gala Games 陷入一場訴訟，指控其共同創辦人挪用了 1.3 億美元的代幣。Square Enix 則在去年七月悄然結束了其 Symbiogenesis 實驗。結構性錯配這次失敗並非僅是週期不佳或執行不力。數據顯示，這是一場結構性錯配——一個圍繞金融誘因建立的模式，遭遇了一群始終明確表示自己只想要娛樂的受眾。這波熱潮的核心是 GameFi——一種將遊戲玩法轉化為金融回饋迴圈的 play-to-earn 模式。玩家購買代幣或 NFT，並以同樣的資產形式賺取獎勵，只要新人持續湧入便能套現。一旦資金流入放緩，這套數學公式便宣告失效。代幣價格下跌、獎勵縮水，使用者紛紛離去——並連帶拖垮了整個遊戲內經濟。根據 DappRadar 的數據，曾經是該領域旗艦的 Axie Infinity，每日活躍用戶從高峰時期的約 270 萬人暴跌至如今的約 5,500 人。需求端始終跟不上資本的洪流。根據 Caladan 引述的 Coda Labs 調查，即便在狂熱的最高峰，也僅有 12% 的玩家曾嘗試過加密遊戲。資本配置讓問題更加惡化。工作室在推出可行產品之前便募得數千萬甚至數億美元，使其失去了打造能留住玩家之遊戲的壓力。最具說服力的數據點，或許是資金最終流向何處。2022 年，遊戲類別吸納了所有 Web3 創投資金的 62.5%；到 2025 年，其佔比已崩跌至個位數，被擠出的資本轉而被 AI、real-world-asset 代幣化及 layer-2 基礎設施所吸收。即便是該領域最積極的投資者 Animoca Brands，也已將遊戲類別的投資比重砍至約 25%，並轉向 stablecoins、RWAs 與 AI。與此同時，開發週期延長至三到五年，而代幣卻在即時市場中交易，需要持續不斷的動能支撐。當許多項目終於準備上市時，其關聯代幣早已崩盤。其結果是：一個因投機性需求而迅速擴張的領域，在該需求消退時也同樣迅速地收縮。根據 DappRadar 的數據，已有超過 300 款區塊鏈遊戲關停，剩餘的投資也已從遊戲作品本身轉向基礎設施。這個曾被宣傳為遊戲業未來的領域，如今看來更像是一個警世範例——當金融工程跑在產品與市場契合度之前，會發生什麼。更多相關內容 US Indo-Pacific Command 司令 Admiral Samuel Paparo 本週向兩個國會委員會表示，軍方正運行一個實際的 Bitcoin 節點以進行網路安全測試，並將該協議視為與中國競爭中的一項國家實力工具。重點摘要： - US Indo-Pacific Command 司令 Adm. Samuel Paparo 告訴國會，美國軍方目前正在 Bitcoin 網路上運行一個實際的節點。 - Paparo 表示，該節點並非用於挖掘 Bitcoin，而是用於監測活動，並執行有關使用 Bitcoin 來保護與防護網路的作戰測試……

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原始資訊

ID：d6a3d3d448

來源：CoinDesk

發佈：2026-04-23 12:02:32

分類：一般 · 導出分類 neutral

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