7 lý do JPX nên xem xét lại đề xuất loại trừ tài sản kỹ thuật số khỏi TOPIX

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯9074 từ

Cái nhìn cận cảnh về lý do tại sao đề xuất hoãn lại của cuộc tham vấn lại trở nên bất hợp lý trong một chỉ số chuẩn dựa trên quy tắc — và một lộ trình tốt hơn có thể trông như thế nào. JPX Market Innovation & Research (JPXI) đang xem xét một quy tắc mới nhằm hoãn việc đưa các công ty có tài sản chính là cryptoassets vào danh sách mới của TOPIX và các chỉ số được đánh giá định kỳ khác. Đề xuất này có giọng điệu chừng mực, và mối quan ngại cơ bản — cách đối xử với một danh mục nhà phát hành mới nổi — là một điều hợp lý để bất kỳ nhà cung cấp chỉ số nào cũng phải cân nhắc. Tuy nhiên, quy tắc cụ thể đang được tham vấn lại đặt ra những câu hỏi thực sự. Nó sẽ ảnh hưởng đến các công ty như Metaplanet, Remixpoint và ANAP Holdings, cùng với một nhóm ngày càng tăng các nhà phát hành Nhật Bản có mô hình kinh doanh hoàn toàn hợp pháp, được quản lý đầy đủ và hoàn toàn phù hợp với các thông lệ quản lý ngân quỹ doanh nghiệp lâu đời. Dưới đây là bảy lý do JPXI nên xem xét lại đề xuất này trước tháng 2 năm 2026. 1. Quy tắc không đo lường những gì TOPIX thường đo lường TOPIX được thiết kế để hoạt động như một chỉ số chuẩn rộng rãi, trung lập và có thể đầu tư của thị trường chứng khoán Nhật Bản. Phương pháp luận của nó đã chứa các công cụ khách quan cho mục đích đó — các bộ lọc thanh khoản, tiêu chí vốn hóa thị trường đã điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), các bộ đệm duy trì, và cách xử lý đã được thiết lập cho việc hủy niêm yết và các sự kiện chất lượng niêm yết khác. Bộ lọc crypto-asset là một loại kiểm tra khác biệt. Nó không đo lường tính thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, chi phí giao dịch, vốn hóa thị trường hay chất lượng niêm yết. Thay vào đó, nó xem xét thành phần bảng cân đối kế toán của một công ty. Đó là một sự khác biệt đáng kể so với cách thức hoạt động của tiêu chuẩn đủ điều kiện TOPIX trong lịch sử, và nó xứng đáng có một sự biện minh rõ ràng hơn so với những gì cuộc tham vấn hiện đang cung cấp. Nếu một công ty đáp ứng các yêu cầu đủ điều kiện thông thường của TOPIX, việc hoãn lại chỉ vì một danh mục tài sản sẽ đưa ra một loại phán xét mới vào một phương pháp luận vốn được đánh giá cao chính vì tính khách quan của nó. 2. “Tài sản chính là cryptoassets” cần một định nghĩa rõ ràng hơn Cuộc tham vấn đề cập đến các công ty có “tài sản chính là cryptoassets”, nhưng để ngỏ một số câu hỏi hành chính: - Kiểm tra dựa trên cổ phần của công ty mẹ hay cổ phần hợp nhất? - Liệu mức độ tiếp xúc thông qua các công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn, các công ty liên kết hoặc các khoản đầu tư chiến lược có bị tính đến không? - Liệu mức độ tiếp xúc gián tiếp thông qua chứng khoán, phái sinh hoặc các công cụ tương tự về mặt kinh tế có được tính không? - Câu hỏi này là hình thức (quyền sở hữu pháp lý trực tiếp) hay thực chất (tiếp xúc kinh tế)? Đây không phải là những trường hợp ngoại lệ. Chúng quyết định quy tắc thực sự áp dụng cho công ty nào. Phương pháp luận chỉ số đạt được uy tín từ các quy tắc khách quan, có thể đo lường và có thể quản lý nhất quán, và một định nghĩa rõ ràng hơn sẽ giúp ích cho tất cả mọi người — nhà phát hành, nhà đầu tư và chính JPXI. 3. Quy tắc có thể dễ dàng lách luật hơn là áp dụng Một mối quan ngại thực tế nảy sinh từ câu hỏi về định nghĩa. Nếu việc nắm giữ Bitcoin trực tiếp bởi công ty mẹ không được ưu tiên, nhưng mức độ tiếp xúc tương đương thông qua các cấu trúc khác thì không, quy tắc sẽ trở nên nhạy cảm với hình thức pháp lý hơn là thực chất kinh tế. Hãy xem xét sự bất đối xứng: - Một vị thế Bitcoin trực tiếp sẽ kích hoạt quy tắc - Một vị thế trong iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) có khả năng sẽ không - Một vị thế trong một công ty khai thác Bitcoin niêm yết có khả năng sẽ không - Một cổ phần trong công ty con liên quan đến crypto có khả năng sẽ không Mức độ tiếp xúc kinh tế trong những trường hợp này có thể rất giống nhau. Việc xử lý chỉ số

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (Bitcoin Magazine)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-04-22

Tesla của Elon Musk báo cáo lượng nắm giữ BTC không đổi, ghi nhận khoản lỗ tài sản kỹ thuật số 173 triệu USD

Độ tương đồng 330%標的 BTC關鍵字 digital/asset

2026-04-17

Các cổ phiếu nắm giữ tài sản kỹ thuật số bị sụt giảm mạnh dẫn đầu đà tăng của cổ phiếu tiền điện tử khi Bitcoin chạm mốc 78.000 USD

Độ tương đồng 330%標的 BTC關鍵字 digital/asset

2026-04-23

GSR ra mắt ETF tiền mã hóa đa tài sản đầu tiên có tích hợp Staking

Độ tương đồng 280%標的 BTC關鍵字 asset

2026-04-23