Tại sao DeFi vẫn chưa chết bất chấp các vụ khai thác quy mô lớn và làn sóng nhà đầu tư rút vốn 13 tỷ USD

📄Toàn văn bài viết· Được trích xuất tự động bởi trafilaturaGemini 翻譯7150 từ

Tại sao DeFi vẫn chưa chết bất chấp các vụ khai thác quy mô lớn và làn sóng rút vốn 13 tỷ USD Một vụ khai thác 292 triệu USD và mức giảm 13 tỷ USD TVL trông có vẻ thảm khốc trên bề mặt, nhưng dữ liệu lại kể một câu chuyện khác. Những điều cần biết: - Vụ khai thác 292 triệu USD của KelpDAO đã kích hoạt khoản lỗ 13 tỷ USD trong TVL của DeFi, nhưng phần lớn trong số đó là việc giải chấp các vị thế đòn bẩy — không phải sự hủy hoại vốn thực sự. - TVL của Spark đã tăng từ 1,8 tỷ USD lên 2,9 tỷ USD vào cuối tuần khi người dùng rời bỏ Aave. - DeFi đã sống sót qua những vụ hack lớn hơn — Ronin, Wormhole, Poly Network — nhưng vụ khai thác này sẽ làm tăng phí rủi ro cho các hệ thống onchain, nơi bề mặt tấn công hiện đã mở rộng ra ngoài các hợp đồng thông minh để bao gồm cả cơ sở hạ tầng. Nhận định dễ dàng nhất sau một vụ khai thác 290 triệu USD và mức giảm khoảng 13 tỷ USD trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi là tài chính phi tập trung lại một lần nữa sụp đổ. Đó cũng có lẽ là nhận định lười biếng nhất. Vụ khai thác KelpDAO vào cuối tuần qua rất nghiêm trọng. Nó dường như bắt đầu bằng một cuộc tấn công có mục tiêu vào cơ sở hạ tầng được sử dụng trong ngăn xếp xác thực của LayerZero, chứ không phải lỗi hợp đồng thông minh như thường thấy trong các vụ khai thác khác. LayerZero đã liên kết sơ bộ vụ việc với Lazarus Group của Triều Tiên và cho biết cuộc tấn công thành công vì Kelp đã chọn thiết lập trình xác thực đơn lẻ bất chấp những khuyến nghị lặp đi lặp lại về việc sử dụng cấu hình chống chịu tốt hơn. Vụ khai thác đã khiến rsETH (một token liquid staking do KelpDAO phát hành) không còn tài sản đảm bảo và làm dấy lên lo ngại rằng nợ xấu sẽ lan sang các thị trường cho vay, đặc biệt là pool WETH của Aave (nơi người dùng vay wrapped ether dựa trên tài sản thế chấp). Tuy nhiên, câu chuyện thú vị hơn không phải là việc DeFi bị tấn công. Mà là việc DeFi vẫn ở đây. Vốn đã rút chạy nhanh chóng sau vụ vi phạm. Chỉ riêng Aave đã chứng kiến dòng vốn rút ra 8,45 tỷ USD trong 48 giờ, trong khi TVL của DeFi nói chung giảm xuống mức 80 tỷ USD, gần như quay trở lại mức mà lĩnh vực này đạt được vào thời điểm này năm ngoái. Nói cách khác, đây là một đợt định giá lại rủi ro mạnh mẽ, không mang tính hủy diệt như một số người đang thổi phồng. Aave, thị trường cho vay DeFi lớn nhất, đã tích lũy một lượng lớn rsETH làm tài sản thế chấp trong những tuần trước vụ khai thác khi người dùng xây dựng các vị thế đòn bẩy. Quy mô của đợt giảm TVL đó cũng cần một số bối cảnh. Một vụ trộm 292 triệu USD không trực tiếp tạo ra mức giảm 13 tỷ USD trừ khi một phần đáng kể của TVL đó đã là tài sản thế chấp được tái sử dụng. Phần lớn sự tiếp xúc với ETH của Aave trước cuối tuần tập trung vào các chiến lược looping, nơi người dùng gửi liquid restaking token, vay ETH dựa trên chúng, hoán đổi lấy nhiều restaking token hơn và lặp lại. Nói cách khác, cùng một đống tài sản có thể được tính nhiều lần trong tính toán TVL. Đòn bẩy đó làm tăng TVL khi thị trường đi lên và giải chấp mạnh mẽ trong các sự kiện như thế này. Khoản lỗ vốn ròng thực tế có thể chỉ là một phần nhỏ so với con số tiêu đề, mặc dù rất khó để tách biệt số tiền chính xác do các chiến lược looping được nhúng sâu vào các tính toán TVL của DeFi. [embed chart 1 here] Bản thân các chiến lược đó là một phần sản phẩm của môi trường lợi suất vốn đã không còn hợp lý. Tính đến đầu tháng 4, Aave cung cấp 2,61% APY cho các khoản tiền gửi USDC, thấp hơn mức 3,14% có sẵn trên tiền mặt nhàn rỗi tại Interactive Brokers, một công ty môi giới tài chính truyền thống. Phí rủi ro vốn đã biện minh cho sự phức tạp và rủi ro hợp đồng thông minh của DeFi trong lịch sử đã phần lớn biến mất. Với lợi suất hữu cơ không đủ, đòn bẩy đã l

Trạng thái dữ liệu✓ Đã trích xuất toàn vănĐọc bài gốc (CoinDesk)

🔍Sự kiện tương tự trong lịch sử· Đối chiếu từ khóa + tài sản6 tin

2026-04-20

Bitcoin bật tăng trên $76,000 trong khi DeFi chịu cảnh dòng vốn $14 tỷ tháo chạy sau vụ hack KelpDAO

Độ tương đồng 180%關鍵字 exodus/defi/billion

2026-05-28

Trẻ mới biết đi học bằng cách ngã: Tại sao việc TVL của DeFi giảm 20 tỷ USD chỉ là một bài kiểm tra căng thẳng thị trường

Độ tương đồng 150%關鍵字 why/defi/billion

2026-05-21

Tại sao DeFi liên tục mất hàng triệu USD vào các vụ khai thác lỗ hổng

Độ tương đồng 150%關鍵字 why/defi/exploits

2026-04-29