BTC 即将崩盘？分析师警告：4 月的涨势基础不稳

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简而言之 - 分析师表示，4 月份 Bitcoin 的上涨纯属投机——期货需求激增，而现货买盘却始终在萎缩。 - 这种态势与 2022 年熊市初期如出一辙，且 Bitcoin 已经开始从 79,000 美元的峰值回调。 - CryptoQuant 的 Bull Score 已回落至看跌区间（40），预示着持续的下行风险。 Bitcoin 在 4 月份上涨了 20%，从约 66,000 美元飙升至 79,000 美元的月度高点。但根据加密数据公司 CryptoQuant 的最新分析，这波涨势可能建立在沙滩之上。该公司周四发布的周报发现，整个价格上涨是由永续合约（一种杠杆化、投机性的交易形式）的需求增长所驱动的，而反映市场买家真实持币积累的现货需求在整个期间一直处于负值区间。 CryptoQuant 的“表观需求”（apparent demand）指标用于追踪 30 天内链上现货买入活动的预估变化，该指标在 4 月份的价格飙升期间从未转正。报告指出，这种背离是一个重要的警示信号。以现货需求为基础的上涨反映了真实买家在接收 Bitcoin；而以期货为基础的上涨则反映了交易者在对价格方向进行杠杆押注，而不一定持有标的资产。当期货头寸最终平仓时，价格往往会下跌，有时甚至会大幅下跌。这种模式并非没有历史先例。CryptoQuant 的分析师将其与 2022 年熊市的开端进行了直接对比，当时出现了几乎相同的需求特征：永续合约需求上升，而现货表观需求同时萎缩。这种配置预示着随后持续数月的价格崩盘，最终导致 Bitcoin 从峰值下跌了约 70%。 Bitcoin 已经开始从 4 月份的高点回落，跌至 76,400 美元左右——该公司称这一走势与缺乏现货需求支撑的期货主导型涨势的历史脆弱性相符。更令人担忧的是，CryptoQuant 的专有 Bull Score Index（一个由链上和市场指标组成的综合指数，评分范围为 0 到 100）在 4 月份从 50 降至 40，跌破中性阈值，进入了该公司所定义的看跌区间。该指数在 4 月中旬曾短暂达到 50 的中性读数，但随着投机活动达到顶峰并逐渐消退，该指数随之回落。该公司并未预测市场会彻底反转，但传达的信息十分谨慎：如果表观需求不能从负转正，任何试图重回 79,000 美元峰值的尝试都将缺乏持久突破所需的链上基础。在由 Decrypt 母公司 Dastan 运营的预测市场 Myriad 上，用户对 Bitcoin 的短期前景仍持乐观态度，认为该币种下一步上涨至 84,000 美元的可能性超过 70%，而非跌至 55,000 美元。

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原始信息

ID：00833843d8

来源：Decrypt

发布：2026-04-30 19:30:19

分类：bearish · 导出分类 bearish

标的：BTC

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