Cryptoquant 研究人员警告称，Bitcoin 的四月反弹与 2022 年熊市的需求模式如出一辙

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Cryptoquant 数据显示，Bitcoin 在 4 月份从 $66,000 涨至 $79,000 的 20% 涨幅完全建立在永续合约需求之上，而现货买盘在整个上涨过程中持续萎缩，这引发了人们对此次反弹持久性的严重质疑。 Cryptoquant 研究人员警告：Bitcoin 4 月份的反弹重现了 2022 年熊市的需求模式关键要点： - Cryptoquant 数据显示，Bitcoin 2026 年 4 月从 $66K 涨至 $79K 的行情完全由永续合约需求驱动，现货支撑为零。 - Bitcoin 的 Cryptoquant Bull Score 在月底从 50 降至 40，表明在投机性上涨后，链上基本面正在恶化。 - Cryptoquant 研究人员警告称，当前的需求模式与 2022 年熊市初期如出一辙，使得 $79K 的阻力位面临进一步被拒绝的风险。数据显示，Bitcoin 期货交易员将 BTC 推高至 $79K，而现货需求保持负值根据 Cryptoquant 的最新报告，Bitcoin 的表观需求指标（追踪 30 天内预估链上现货买入活动的变动）在 4 月份整个价格上涨期间一直保持负值。在同一时期，永续合约需求有所扩大，投机交易员通过杠杆而非直接积累币种来推高价格。 Cryptoquant 研究人员将期货活动增加与现货需求萎缩之间的差距描述为价格上涨本质上属于投机行为的最明确链上信号之一。当价格上涨而现货需求下降时，市场的边际买家位于衍生品市场，而非实际的 Bitcoin 持有者。分析师对需求数据的分阶段拆解使得这种动态难以反驳。4 月份反弹的每个阶段都显示出永续合约需求增加，同时现货表观需求为负。这并非现货买家滞后并随后追赶的情况，而是随着期货活动的攀升，现货需求在主动萎缩。 Cryptoquant 市场策略师指出，具有这种结构的上涨往往是自我限制的。如果没有新的现货需求来消化高企的价格，期货头寸的平仓将成为下一次下跌的主要驱动力。 Cryptoquant 研究人员所做的历史类比是直接的，值得认真对待。同样的特征出现在 2022 年熊市初期，当时永续合约需求孤立增长，而现货表观需求持续萎缩。那种设置预示了随后数月的价格下跌。Cryptoquant 在各个周期中一致应用链上需求分解，并将此模式识别为价格脆弱性的可靠早期指标。 Bitcoin 已经开始从 4 月份的高点回落。在反弹至高点后，价格从 $79,000 滑落至 $75,000，这一走势与历史上期货主导的反弹在投机头寸开始平仓后的表现一致。截至 5 月 2 日星期六，BTC 在再次尝试触及 $80,000 大关后，交易价格略高于 $78,000。 Cryptoquant 的 Bull Score Index 在 4 月份从 50 降至 40，重新跌破中性阈值并回到看跌区域。尽管在此期间价格上涨了 20%，但该指数在 4 月中旬短暂达到 50 的中性水平后，到月底下滑至 40。Cryptoquant 将 40 分描述为“趋于看跌”的状况，使市场处于历史上与价格持续疲软相关的区间。 Bull Score 是 Cryptoquant 由多个链上和市场指标构建的综合指数，量程为 0 到 100。50 以上的分数反映看涨状况，50 以下的分数反映看跌状况。市场走势也与美伊冲突及地缘政治动荡相吻合。昨天，Trump 表示冲突已经结束，这与股市一起为 Bitcoin 提供了又一助力。美国警告：霍尔木兹海峡的数字资产支付可能引发制裁风险 OFAC 警告称，与霍尔木兹海峡通行相关的数字资产支付可能会产生制裁风险。警报称，数字资产…… Cryptoquant 分析师总结认为，如果表观需求不能从负值区域反转为正值，任何向 $79,000 局部高点的回升都将缺乏产生持续突破所需的链上支撑。这些数据并不能保证 2022 年那种长期低迷会重演，但 Cryptoquant 明确指出，当前的需求结构符合价格

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原始信息

ID：9f28c8186b

来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-02 13:43:48

分类：bearish · 导出分类 bearish

标的：BTC

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