Fidelity 指出历史上标志着积累阶段的 Bitcoin 价格区间

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信任理由我们的新闻制作方式专注于准确性、相关性和公正性的严格编辑政策广告免责声明 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Fidelity Digital Assets 表示，Bitcoin 最近的回调已将市场推入历史上与积累阶段相吻合的区域，尽管其动量信号依然为负，且更广泛的加密货币风险偏好仍处于低位。在其《Signals Report Q2 2026》中，Fidelity 的研究团队描述了一个仍在经历修正阶段而非进入全面扩张的市场。在整个数字资产领域，Bitcoin 仍然是未实现盈利的主要来源，而其他主要资产在 Q1 经历剧烈重置后继续趋于稳定。 Fidelity 称 Bitcoin 看起来被低估该报告中最明确的 Bitcoin 价格信号来自该资产的“Yardstick”，这是一个将 Bitcoin 市值与算力进行比较的估值框架。Fidelity 对该指标给出了正面评价，指出价格下跌和算力回调已将该指标推入其所谓的“被低估”区域。报告称：“从历史上看，这一被低估区域与积累阶段和相对底部相吻合。” 据 Fidelity 称，在过去 91 天中，Bitcoin 有 71 天（即该期间的 78%）处于 Yardstick 平均值负一个标准差以下。这种情况首次出现在 2025 年 10 月，并因美国两次寒冷天气事件而加剧，当时运营商为支持当地电网稳定性而减少了电力使用，从而暂时限制了挖矿活动。这种细微差别很重要。Fidelity 并没有将算力下降完全视为矿工信心恶化的迹象。报告称，一些分析师将此次下降与矿工转向 AI 工作负载联系起来，但认为此举也可能反映了需求响应计划，特别是在德克萨斯州等地区，矿工通常会在电网需求高峰期关闭电源。价格背景依然严峻。Fidelity 的 Bitcoin 动量信号在 2025 年 10 月 18 日转为负值，当时 BTC 的交易价格接近 107,000 美元。自那时起，Bitcoin 已下跌约 36%，2026 年 Q1 的大部分时间都在 62,500 美元至 76,022 美元的既定区间内波动。该公司表示，这种模式与盘整而非新趋势更为一致。 Fidelity 写道：“该信号并非旨在识别精确的顶部或底部”，并补充说当前的读数指向的是稳定而非新的上行势头。 Bitcoin 的 NUPL 分数也反映了一个谨慎的市场。Fidelity 表示，截至 2026 年 Q1 末，BTC 的未实现净盈亏（net unrealized profit/loss）为 0.21，使投资者处于“希望-恐惧”（Hope-Fear）区域。这一读数表明，一些持有者仍处于盈利状态，但市场尚未就已形成持久底部达成广泛共识。历史背景更具建设性。Fidelity 发现，此前 Bitcoin 的 NUPL 在 0.21（正负 0.01）左右徘徊的时期，对应的中位数一年期回报率为 63%，三年期复合年增长率为 74%。然而，该公司强调，这些历史关系可能会减弱或无法持续，特别是在宏观条件主导数字资产流动时。另外，Fidelity 的 Jurrien Timmer 指出了一个更具战术性的 Bitcoin 设置，他分享了一张图表，显示 BTC 正在测试他所描述的潜在熊市旗形的上边界。该图表显示，在从 2 月份 60,033 美元左右的低点反弹后，Bitcoin 价格接近 79,486 美元，动量指标正回到超买区域。 Timmer 将当前的设置描述为一个重要的技术测试。他写道：“技术分析 101 指出，当熊市反弹变得超买时，这通常是死亡之吻，是卖出的时机。然而，在牛市期间，超买动量意味着市场强劲，并且很可能保持强劲。” 他的结论强化了 Fidelity 更广泛报告中提出的价格问题：Bitcoin 是仍被困在修正结构中，还是开始过渡到新的牛市阶段。Timmer 表示：“如果 Bitcoin 不能被当前超买动量和趋势线阻力的组合拉低，那么这就是一个新兴的牛市，而不是熊市反弹。”他补充说，这一直是他“一直以来的预感”，并且“可能即将得到证实”。截至发稿时，

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原始信息

ID：1514367bcd

来源：NewsBTC

发布：2026-04-30 07:00:33

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标的：BTC

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