自 3 月以來，投資者對 S&P 500 下行保護的需求暴跌 75%

ORIGINALInvestor Demand for S&P 500 Downside Protection Plummets 75% Since March

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自 3 月以来，投资者对 S&P 500 下行保护的需求已大幅崩塌。目前三个月期个股 put-call skew 的平均值处于 20 年来的第四低位。该对冲指标自 3 月以来已下跌 75%。这是自 2025 年 4 月至 5 月期间以来的最大跌幅。 S&P 500 Put-Call Skew 跌至 0.04 来自 The Kobeissi Letter 的数据显示，S&P 500 个股的三个月期 put-call skew 为 0.04。这一数字低于 2021 年 meme-stock 狂热期间记录的水平。在 X 上关注我们以获取最新实时新闻这种逆转非常引人注目。3 月时，同一项个股指标约为 0.15，是自 8 月以来的最高读数。更广泛的 S&P 500 指数 put-call skew 曾接近 0.50，处于近三年来的高点。较高的读数反映了更重的看跌期权需求和看跌仓位。而较低的读数则表明交易员正在减少对冲，并倾向于增加上行敞口。目前 0.04 的水平表明市场几乎没有为崩盘保险定价。The Kobeissi Letter 在 X 上解释了交易员行为的这种转变。 “投资者不再考虑下行风险，”该帖文写道。创纪录的涨势与地缘政治缓和消除了崩盘押注这种偏度压缩与美股创纪录的走势同时发生。S&P 500 在 5 月创下历史新高。自 3 月 31 日以来，该指数已上涨超过 16%。 5 月 21 日，地缘政治因素进一步推波助澜。有报道称，由巴基斯坦斡旋的美国与伊朗之间已达成近乎最终的草案，推动 5000 亿美元资金流入美股。由于下行保护比 meme-stock 狂热巅峰时期更为便宜，市场正在释放出信心而非谨慎的信号。这种风险偏好倾向在历史上一直有利于 Bitcoin 和其他高 beta 资产。接下来的问题是该框架能否转化为签署的协议。如果进展停滞，自满情绪本身可能成为市场不再定价的催化剂。订阅我们的 YouTube 频道，观看行业领袖和记者提供的专家见解

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来源：BeInCrypto

发布：2026-05-22 06:35:06

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