加密貨幣正在走向成熟——為什麼一些普通交易者選擇離開

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简而言之 - 机构巨头如今主导了市场资金流向，这可能会抑制散户投机者所渴望的那种剧烈且快速的价格波动。 - 第一季度，Coinbase 的消费者交易量环比下降了 35%，而 Base 等散户偏好的网络上的活跃度也在持续萎缩。 - 市场低迷、altcoin 投资组合亏损以及日益严重的政治化，让一些资深爱好者开始质疑 crypto 的长期未来。 Crypto 那种混乱且由 meme 驱动的活力，曾经使其成为数字肾上腺素成瘾者的游乐场。但随着市场走向成熟，那些曾经在市场一线摸爬滚打的普通散户交易者，正觉得这一资产类别变得越来越无聊。居住在美国的 34 岁 crypto 交易员 Cole 告诉 Decrypt，他看到自己所在的 Discord 交易群里，越来越多的同行抱怨并宣泄着不满，称随着时间推移，价格走势在交易上变得越来越没意思。 “这种情况已经持续了很久，不仅仅是最近几个月，”他说。“我认识的大多数仍在交易 crypto 的人，同时也大量涉足股票或现实世界资产（real-world assets），[...] 而且我们在那边取得了更好的成绩。” 这种挫败感并非个例。随着华尔街巨头日益主导数字资产的资金流向，曾经定义 crypto 市场的剧烈波动性已经趋于平缓。在市场活动低迷和投资组合亏损的背景下，普通散户交易者正在悄然撤退——将重心转向传统资产，并改变了该行业作为爱好者基地的基础。在某种程度上，交易者的撤退可能源于对“闪亮新事物”的兴趣。crypto 做市商 GSR 的内容与特别项目主管 Frank Chaparro 在最近的一篇 X 帖子中表示，这“对币圈非常不利”，他特别提到了来自 crypto 交易所 Coinbase 的一条关于白银最新大幅波动的移动端价格提醒。 crypto 资产管理公司 Hashdex 的全球市场洞察主管 Gerry O’Shea 也表达了同样的观点。他告诉 Decrypt，个人交易者通常会被波动性所吸引，而随着机构投资者逐渐主导市场行情，crypto 市场在这方面已经失去了光彩。最重要的是，散户交易者历来倾向于 altcoin，而这些币种比 Bitcoin 更容易出现大幅回调。O’Shea 表示，可能有一些交易者曾期待获得超额回报，但目前“仍深陷亏损之中”。例如，在截至 3 月 31 日的三个月里，Coinbase 的消费者现货交易量较上一季度收缩了 35%，降至 360 亿美元。同期，机构现货交易量仅下降了 6%，至 2020 亿美元。 crypto 分析公司 Kaiko 的研究分析师 Laurens Fraussen 告诉 Decrypt，从更广泛的角度来看，过去半年所有交易所的现货交易量下降了约 30%，从每月 1.3 万亿美元降至约 9000 亿美元。 “我们还注意到，过去几个月韩国市场的交易量出现了剧烈下降，而在韩国，85% 的交易量是由 altcoin 驱动的，这再次凸显了散户的兴趣缺失，”他在一封电子邮件中补充道。 Meme 遇冷与“crypto 总统” 如果剧烈的价格波动对消费者具有吸引力，那么 meme coin 市场的平淡或许可以部分解释这种降温。那些几乎仅靠“氛围感”交易的资产在 2024 年曾蓬勃发展；然而，最新数据表明，这种势头在面向消费者的网络上已经停滞。在 Base（由 Coinbase 孵化、被散户交易者广泛使用的 Ethereum 二层扩容网络）上，日常用户活跃度已显著降温。据 Token Terminal 数据显示，过去 180 天内，活跃地址数下降了 30%，至 407,100 个。 Google Trends 数据显示，对“buy crypto”的搜索兴趣在 2021 年 5 月达到顶峰，反映了疫情期间 crypto 热潮中普遍存在的“FOMO”情绪。在过去几年里，随着 Donald Trump 总统以支持 crypto 的纲领竞选连任，这种兴趣再次激增。随着前 SEC 主席 Gary Gensler 对该行业的打击，以及随后与美国首位“crypto 总统”相关的活动，这一资产类别随着时间的推移变得越来越政治化。crypto 投资公司 Animoca Brands 的联合创始人 Yat Siu 告诉 Decrypt，这种动态意味着，如果某人总体上反 Trump，那么他们接触 crypto 的可能性就会降低。

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来源：Decrypt

发布：2026-05-22 15:54:02

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