ETH Treasury 公司依赖质押收入，亏损超过 14 亿美元，Everstake 表示

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持有以太币的上市公司正越来越依赖质押收入，因为亏损不断扩大且投资者溢价不断收窄。Everstake 的研究表明，数字资产储备模式正在从简单的加密敞口转向主动的收益生成。 Everstake：ETH 储备公司亏损突破 14 亿美元，依赖质押收入核心要点 - Everstake 发现，在加密货币总市值下跌 30.6% 的背景下，ETH 储备公司亏损达 14.1 亿美元。 - Sharplink 和 Bit Digital 依赖质押收入，质押占其报告收入的 60%。 - Everstake 表示，ETH 公司现在需要依靠 DeFi、MEV 和质押收益才能保持竞争力。质押贡献了 ETH 储备公司 60% 的收入根据 Everstake 的一项新研究（已分享给 Bitcoin.com News），上市以太币储备公司正面临更严峻的市场环境，而质押正成为为数不多的可靠收入来源之一。这家质押服务提供商审查了 15 家采用 ethereum 储备策略的公司的年度报告、季度申报文件、财报发布及其他公开披露资料。在该组中已公布 2025 财年业绩并报告净亏损的公司里，合计亏损约达 14.1 亿美元。压力远不止于此。Bitmine Immersion Technologies 单独报告了截至 2026 年 2 月 28 日六个月内 90.2 亿美元的净亏损，尽管其 2025 财年净利润达 3.486 亿美元。这些业绩出现在数字资产较为疲弱的时期。Everstake 指出，加密货币总市值在七个月内下跌约 30.6%，从 3.69 万亿美元降至 2.56 万亿美元。不过该研究也发现，该行业内部存在明显分化。主动部署 ETH 的公司所产生的有意义运营收入，远高于那些只是单纯持有代币的公司。在六家单独披露质押相关数据的公司中，质押平均占总报告收入的 60%。这些公司分别是 Bitmine、Sharplink、Bit Digital、Forum Markets、BTCS 和 FG Nexus。 Sharplink 在 2810 万美元收入的基础上报告净亏损 7.346 亿美元。Bit Digital 在 1.136 亿美元收入的基础上录得 8030 万美元亏损。BTCS 在 1650 万美元收入的基础上录得 3340 万美元亏损。不过，质押帮助抵消了部分损失。Bit Digital 报告 2025 年 ETH 质押奖励达 700 万美元，较上年增长 287%。Sharplink 报告质押收入 2560 万美元，Forum Markets 披露为 650 万美元。这些发现表明数字资产储备（DAT）公司正经历更广泛的重新定价。Everstake 表示，规模最大的 283 家 DAT 公司合计持有 1183 亿美元的底层资产，整体溢价为 17.7%。但目前许多 DAT 个股的交易价格已低于其加密货币持仓的价值。这标志着相对于早期市场周期的转变——当时上市加密储备公司是股权投资者寻求数字资产敞口的少数受监管渠道之一。现货 bitcoin 和 ether ETF 通过提供更简单且通常更便宜的途径改变了这一格局。 Everstake 联合创始人兼 CEO Bohdan Opryshko 表示，市场正在奖励已部署资产，而非闲置余额。依赖被动敞口的 DAT 正在被结构性地重新定价，而那些主动部署资本的公司正在树立新的标准。这种部署不再局限于标准的协议质押，还包括流动性质押、整合进 DeFi 借贷市场、优化的区块构建以及 MEV 捕获。 Everstake 的结论直截了当：单靠规模已经不够。对于 ETH 储备公司来说，下一个考验不在于它们持有多少以太币，而在于它们能多高效地让这些资产发挥作用。

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原始信息

ID：6c7837e22f

来源：Bitcoin.com

发布：2026-05-26 20:45:57

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标的：ETH

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