不到 1% 的加密項目披露了與 Market Maker 的交易

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一项新研究发现，大多数加密协议都能产生收入，但未能披露关键的投资者信息。主要差距包括做市商协议和结构化的投资者沟通。不到 1% 的加密项目披露了做市商交易核心要点 - Novora 发现 150 多个加密协议中有 91% 产生收入，但披露仍然有限。 - 不到 1% 的协议披露了做市商交易，这暴露了代币定价和流动性方面的风险。 - 仅 9% 的协议采用了 2025 年透明度框架，表明需要更好的投资者报告。尽管收入数据不断增长，但加密协议的透明度依然滞后根据 Novora 的最新研究，大多数加密货币协议都在产生可衡量的收入，但很少有协议能提供传统金融市场所预期的透明度。该研究审查了包括去中心化交易所、借贷平台和区块链基础设施在内的 150 多个项目，发现 91% 的协议拥有可追踪的收入。然而，只有一小部分协议以投资者易于获取的方式呈现这些数据。最明显的差距在于做市商安排的披露。尽管做市商对代币流动性和价格形成有直接影响，但不到 1% 的协议提供了有关其与做市商协议的任何信息。这些安排通常涉及代币借贷、激励措施或期权，可能会对交易条件产生重大影响。数据集中仅有一个协议 Meteora 公开披露了此类细节，这凸显了报告中所描述的行业关键盲点。研究结果指向了一个更广泛的问题：虽然数据存在，但沟通却缺失。仅有 3% 的协议维护了专门的投资者关系中心来整合财务和运营信息。大多数协议依赖于博客文章、治理论坛或社交媒体等碎片化渠道，这使得投资者难以形成清晰的判断。该报告还审查了 2025 年推出的标准化披露模型——Blockworks Token Transparency Framework 的采用情况。仅有 9% 的协议采用了该框架，且参与者主要集中在一小部分去中心化金融项目中。研究发现，没有任何主流 layer-1 或 layer-2 区块链网络在使用该框架。代币持有者的利益一致性仍然不均衡。约 38% 的协议提供某种形式的价值增值，例如费用分成、回购或质押奖励。大多数（62%）协议仅提供治理权而不提供直接的经济利益，这种结构在大型区块链网络中比在以交易为中心的平台中更为常见。行业差异显著。永续交易协议更有可能与用户分享收入，而基础层网络在提供与代币所有权挂钩的财务激励方面往往滞后。尽管存在这些缺陷，但底层数据基础设施已基本到位。大多数协议都在多个分析平台（包括 Token Terminal、Dune 和 Defillama）上受到追踪，从而可以进行详细的财务分析。报告指出，问题不在于可用性，而在于呈现方式。 Novora 创始人 Connor King 在 X 上评论道：“加密协议并不是在隐藏其基本面，而是未能呈现它们。”他补充说，“现在投资于此的协议将是机构配置者最先承销的对象。” 随着机构对数字资产兴趣的增长，缺乏标准化披露可能会成为一种制约。习惯于传统市场的投资者通常期望获得关于收入、治理和合同安排的清晰报告。该研究认为，改善投资者沟通可能是协议吸引资本的一种低成本方式。随着市场的成熟，那些投资于结构化报告和透明度的协议可能会获得优势。目前，加密行业呈现出一个悖论：一个数据丰富但清晰度有限的环境。在这一差距缩小之前，许多投资者将继续在信息不完整的情况下进行市场操作。

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原始信息

ID：c138651294

来源：Bitcoin.com

发布：2026-04-18 04:05:49

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