BIS 报告：Crypto Earn 产品类似于没有 FDIC 保护的存款

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国际清算银行（BIS）于2026年4月发布了一份金融稳定研究所（Financial Stability Institute）报告，警告称目前最大的加密平台在没有传统银行所适用的资本缓冲、存款保险或央行准入的情况下，正作为金融中介机构运营。 BIS报告：Crypto Earn产品类似于无FDIC保护的存款核心要点： - BIS金融稳定研究所在2026年4月警告称，Binance和Coinbase等大型加密平台目前的运营方式更像银行而非交易场所。 - Celsius Network在2022年因14亿美元的存款挤兑暴露了期限错配问题，且缺乏存款保险作为后盾，最终导致崩溃。 - 在FSB于2025年审查的28个司法管辖区中，仅有11个制定了旨在解决加密中介机构金融稳定风险的最终监管框架。 BIS研究警告：Crypto Earn账户被视为无保险存款该报告由BIS的Denise Garcia Ocampo以及金融稳定委员会（Financial Stability Board）的Peter Goodrich和Gian-Piero Lovicu共同撰写，重点关注研究人员所称的多功能加密资产中介机构（MCIs）。该术语涵盖了Binance、Bybit、Coinbase、Crypto.com、Kraken、MEXC和OKX等公司。这些平台已远远超出了现货交易和托管的范畴。它们现在提供生息Earn账户、保证金借贷、衍生品和代币发行，这些功能在传统金融中通常由不同的持牌实体分担。截至2025年底，加密资产市场总规模约为3万亿美元。中心化交易所每个季度处理的现货和期货交易量约为6万亿至8万亿美元。仅Binance就占据了全球中心化现货交易量的约39%。排名前五的MCIs总共服务了约2亿至2.3亿用户。该报告的核心担忧是Earn产品。当客户将加密货币存入Binance Simple Earn或Bybit Easy Earn时，条款和条件会将这些资产的所有权转移给平台。MCI将资金汇集起来，将其部署在借贷、做市和DeFi中，并向用户支付可变收益。客户变成了无担保债权人，而非享有法律保护的存款人。这种结构产生了由长期或流动性较差的资产支持的短期可赎回负债。研究人员称之为期限和流动性转换，这正是银行监管机构通过资本和流动性要求来管理的风险。而MCIs在没有这些护栏的情况下正面临这一风险。 2022年Celsius Network的倒闭说明了这种风险敞口。当年5月至6月间，Celsius经历了超过14亿美元的净提款。到6月12日，该平台冻结了提款。当它于7月12日申请破产时，其资产负债表显示有10亿美元的赤字。破产法院确认Celsius的Earn用户属于普通无担保债权人。 2025年10月10日发生的闪崩事件加剧了这一担忧。加密资产价格在30分钟内急剧下跌，引发了衍生品平台上的连锁自动清算。次日报告的直接损失达到190亿美元。Binance在事件期间出现了运营中断，且三种用作保证金抵押品的代币（包括一种算法稳定币）暂时脱锚。Binance在事件发生后宣布了2.83亿美元的客户赔偿。该报告审查了2025年11月至2026年3月期间八家主要MCIs的条款和条件，发现大多数Earn产品授予平台对存入资产的完全处置权，将其与其他客户资金混同，并保留在不另行通知的情况下暂停赎回的权利。杠杆增加了进一步的风险。一些平台允许零售客户在衍生品合约上使用高达150倍的杠杆。该报告直接将这种杠杆与2025年10月的清算连锁反应联系起来。 FSB的2025年专题审查发现，在28个参与司法管辖区中，仅有11个（约39%）拥有解决金融稳定问题的最终监管框架。其中只有两个涵盖了MCIs的借贷业务，三个涵盖了Earn产品。 BIS官员将3200亿美元的稳定币市场列为金融稳定隐患 BIS官员将3200亿美元的稳定币市场列为金融稳定隐患 BIS总经理Pablo Hernández de Cos称全球稳定币监管协调具有“至关重要的重要性”，并警告称…… 立即阅读BIS总经理Pablo Hernández de Cos称全球稳定币监管

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来源：Bitcoin.com

发布：2026-04-24 02:30:11

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