SpaceX 最快 6/12 那斯達克掛牌上市，估值 1.75 兆美元挑戰史上最大 IPO

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SpaceX 傳出最快將於 2026 年 6 月 12 日在那斯達克以代號 SPCX 掛牌上市，籌資目標約 750 億美元，上市估值達 1.75 兆美元，預計成為史上規模最大的 IPO。（前情提要：Cerebras 掛牌市值衝 950 億鎂背後「川普長子基金」兩輪融資都進場）（背景補充：加密 IPO 急凍：Consensys、Ledger、Kraken 上市全喊卡） Reuters 透露，SpaceX 計畫將於 2026 年 6 月 12 日在那斯達克以代號 SPCX 掛牌上市，讓原訂六月下旬的時程整體前移。目前 SpaceX、那斯達克、SEC 三方尚未回應置評。據知情人士向今年 2 月，SpaceX 完成與 xAI 的合併後，市場給出的估值是 1.25 兆美元。這個數字在當時已經相當驚人，讓 SpaceX 的估值超越多數 S&P 500 成分股企業。三個月後，這個數字被改寫成 1.75 兆美元，增幅超過 40%。換算下來，市場在這段期間替 SpaceX 的股權憑空多訂了 5,000 億美元的價格。從資本邏輯來看，這組數字的背後有幾個驅動力：第一，SpaceX 與 xAI 合併後，馬斯克把 AI 算力基礎設施和火箭製造能力整合進同一個法人實體，讓市場同時用「太空公司」和「AI 公司」的估值倍數來評價它第二，SpaceX 的星鏈（Starlink）衛星網路已在全球範圍內形成實際商業收入，不再只是概念股敘事第三，美國政府的國防與太空合約為 SpaceX 提供了可預測的現金流基礎，降低了傳統 IPO 估值時最難處理的收入能見度問題。傳統上，大型科技公司 IPO 在那斯達克與紐交所之間的選擇，很大程度取決於交易所的遊說能力與掛牌費結構。但 SpaceX 這次選擇那斯達克有一個具體的技術原因：那斯達克去年推出的「Fast Entry」新規。所謂 Fast Entry，是指符合條件的新掛牌公司可以加速被納入那斯達克 100 指數（NDX）的機制。簡單來說，就是不需要等傳統的季度定期審查，能更快進入被動型基金的自動買入名單。這對 SpaceX 意味著什麼？那斯達克 100 追蹤基金在全球管理的資產規模超過 3,000 億美元，其中光是 Invesco QQQ ETF 就持有約 2,400 億美元。一旦 SPCX 被納入，這些基金必須按比例被動買入，形成確定性的需求。 SpaceX 選那斯達克，不只是選一個掛牌場地，而是選一條通向系統性被動資金的快速通道。上市成功只是第一步，讓幾千億美元的指數基金被迫成為股東才是終局目標。 1.75 兆美元的估值，超越了目前上市公司市值排行榜上的絕大多數名字。沙烏地阿拉伯國家石油公司（Aramco）2019 年 IPO 以約 1.7 兆美元估值掛牌，一度是史上最大。SpaceX 如果以這個數字成功定價，將正式取代 Aramco 的紀錄。但有一點需要對比清楚：Aramco 掛牌時背後是石油收入與主權信用；SpaceX 背後是衛星網路、火箭製造、AI 算力，以及馬斯克這個名字本身帶來的溢價。兩者的估值基礎截然不同，市場願意給出相近數字，代表的是對「未來可能性」而非「當下現金流」的定價。這類定價在過去並非沒有先例。問題從來不是「數字夠不夠大」，而是「故事能撐多久」。 750 億美元的籌資額意味著 SpaceX 將在一天內獲得相當於多數科技公司五年資本支出的彈藥。這些錢會怎麼用，馬斯克還沒說，就讓我們繼續看下去。

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来源：動區 BlockTempo

发布：2026-05-17 07:22:12

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