ECB 的 Lagarde 反对欧元 Stablecoins，并警告存在“结构性弱点”

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简讯 - ECB 总裁 Christine Lagarde 表示，欧元稳定币并非提升欧元全球地位的“有效途径”，并警告称其风险超过了短期收益。 - 她指出了两项“实质性”风险：因突然赎回导致的金融不稳定，以及如果存款流出银行系统，货币政策传导将减弱。 - 行业领袖对此表示反对，警告称欧洲正面临美元主导地位的风险，并向构建欧元稳定币的私人投资者发出了负面信号。 ECB 总裁 Christine Lagarde 周五反驳了关于欧元稳定币的呼声，称该工具并非加强欧元国际地位的“有效途径”，且欧洲不应试图照搬美国的做法。在西班牙 Roda de Bará 举行的 Banco de España LatAm Economic Forum 上，Lagarde 承认全球稳定币市场规模现已超过 3170 亿美元，且近 98% 以美元计价，这迫使各发达经济体重新审视相关政策。稳定币并非加强欧元国际地位的有效途径，ECB 总裁 Christine @Lagarde 表示。最好的解决方案仍然是通过储蓄和投资联盟实现更深层次的资本市场一体化，并建立更强大的安全资产基础。 Lagarde 在讲话中指出，正在美国国会推进的 GENIUS Act 被 Trump 政府吹捧为确保“美元持续全球主导地位”并巩固对 US Treasuries 需求的工具。 “辩论的条件已经改变，”她说，“现在的问题不再是稳定币是否应该存在，而是各司法管辖区是否承担得起没有稳定币的后果。” Lagarde 承认，欧元稳定币可以在短期内产生对欧元区安全资产的额外全球需求并压缩主权收益率，但她表示，稳定币模式作为“结算基础存在结构性弱点”，并指出任何收益都被她所称的至少两项“实质性”权衡所抵消。第一项是金融不稳定，因为稳定币是私人负债，其价值取决于可靠的抵押品，且在信心减弱时可能面临突然的、自我强化的赎回压力。她提到了 2023 年 3 月 Silicon Valley Bank 倒闭期间 Circle 几乎脱钩的事件，当时 33 亿美元的 USDC 储备存放在这家倒闭的银行中，导致该代币价格一度跌至 0.877 美元。她指出，第二项风险是货币政策传导，并警告称，大规模存款向非银行稳定币迁移可能会削弱银行贷款，并降低政策利率向实体经济的传导，特别是在银行主导信贷供给的欧洲。 “我们了解其中的危险，”她说，“我们不需要等到危机发生才去预防它们，”Lagarde 表示。行业反弹 Tether 支持的稳定币公司 t-0 的 CEO James Brownlee 向 Decrypt 表示，随着美国迅速采取行动巩固美元稳定币的主导地位，欧洲正面临落后的风险。 “美国已经通过了立法，签署成为法律，并建立了巩固美元稳定币主导地位的监管框架，”Brownlee 说道，并补充称“ECB 的回应是一场解释欧洲为何不应尝试竞争的演讲。” “即使 ECB 在理论上是正确的，市场也不会等待理论变成基础设施，”他补充道，并指出目前已有超过 3000 亿美元在 USD 稳定币中流通。他警告称，“欧洲最高级别货币政策制定者”发出的信号令人不安，并表示如果“完全的监管合规都不能让稳定币受到欢迎”，那么投资者将会质疑“我们到底在为什么而建设”。他说，欧洲不能“通过监管的前门邀请私人资本”，却又“从政策层面将其拒之门外”。 “稳定币之所以能增长到 3000 亿美元并非因为政策……而是一个多年建立起来的全球流动性网络，”他说，并补充称 Lagarde 对如何匹配这种影响力“只字未提”，欧元的地位“不会自动实现”。 “不积极拥有 EUR 稳定币或不发展欧元稳定币生态系统将损害 EU，”MANSA 的联合创始人兼 CEO Mouloukou Sanoh 向 Decrypt 表示，称美元化的稳定币市场可能意味着在链上跨境支付中“未来将没有 EUR”。今年 2 月，ECB 管理委员会成员兼 Bundesbank 总裁 Joachim Nagel 表示，欧元挂钩的稳定币“可以被个人和企业用于低成本的跨境支付”，并可以保护欧元区免受美元计价代币在国际贸易中挤占欧元的影响。上个月，ECP 与三个欧洲标准机构 ECPC、Nexo Standards 和 Berlin Group 签署了协议，旨在利用开放技术标准支撑数字欧元支付基础设施。银行

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发布：2026-05-08 14:36:19

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