Arthur Hayes 预测年底 BTC 将达到 $125K，因战争支出导致市场流动性泛滥

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BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes，目前擔任加密貨幣家族辦公室 Maelstrom 的 CIO，在 Bitcoin Las Vegas 大會上向與會者表示，他預計 bitcoin 將在年底前達到 12.5 萬美元，因為戰時國防支出和美國新的銀行業放鬆監管措施正將新的流動性推入金融市場。 Arthur Hayes 預測 bitcoin 年底達 12.5 萬美元，戰爭支出讓市場現金氾濫重點摘要： - Maelstrom 的 Arthur Hayes 將 bitcoin 年底目標定在 12.5 萬美元，理由是戰時支出和銀行放貸增加。 - 4 月 1 日生效的 Enhanced Supplemental Leverage Ratio，根據 S&P Global 的數據，可能產生 1.3 萬億美元的新增貸款。 - Hayes 表示，人工智能（AI）造成的失業引發了信貸通縮事件，但美國 1.5 萬億美元的國防支出抵消了拖累。 Arthur Hayes 在 Bitcoin Vegas 2026：BitMEX 聯合創辦人因美伊戰爭改變信貸敘事而轉為看多 bitcoin Arthur Hayes 在滑雪季後的反思期之後，於 Bitcoin Vegas 2026 的現場演講中發表了此次展望，言論涵蓋三股他認為正在重塑信貸環境的相互交織力量：人工智能驅動的失業、Federal Reserve 過渡至即將就任的主席 Kevin Warsh，以及美國商業銀行吸收政府債務方式的結構性轉變。 "我變得更看多了，我來解釋為什麼，"Hayes 說。"是時候思考貨幣創造和印鈔，以及這對 bitcoin 意味著什麼。" Hayes 以對美伊衝突的坦率解讀開場。他表示自己每天早上都會監測六個月期 WTI 原油期貨合約與近月合約之間的價差，藉此剝離政治雜訊，專注於大宗商品流動是否仍然正常運作。他的結論是，情況雖然緊張，但還不至於嚴重到觸發資金從風險資產撤離。 "近月合約傾向於遠月端，這表明，是的，情況很糟糕，但還沒有糟到極點，所以我可以忽略它，繼續思考其他事情，"Hayes 評論道。 Hayes 演講的核心論點是，AI 相關的工作流失引發了一場央行未能識別的悄然信貸通縮事件。他指出 Bloomberg 的一張圖表，追蹤自 10 月 bitcoin 歷史高點以來 Nasdaq、bitcoin 以及美國科技 SaaS 交易所交易基金（ETFs）的表現。在那段期間，bitcoin 下跌約 50%，而 Nasdaq 持平。在他看來，這種分歧直接源於 SaaS 公司將收入輸給了能以極低成本完成同等工作的 AI 工具。 "這些股票被狠狠打壓，"Hayes 說。"我認為這指向了一場未被央行識別的信貸通縮事件，所以他們沒有印足夠的錢，bitcoin 也隨之下跌。" 他將 AI 描述為"新的次貸"，並指出那些持有由商業銀行貸款支撐的高薪工作的知識工作者，代表了數千億美元的信貸風險敞口，而這尚未被計入銀行的資產負債表。"我想解僱我所有的人類會計師和律師，"Hayes 對 Vegas 觀眾說。他補充道： "我等不及 Claude 來接手了。而這將對那些向這些薪水非常非常豐厚的人放貸的人產生非常糟糕的影響。" Hayes 表示，當美伊戰爭於 2 月下旬爆發時，計算邏輯發生了轉變。從那時起，bitcoin 的表現優於 Nasdaq 和 SaaS 股票，他將此解讀為市場正從 AI 通縮重新定價為戰時通脹。 "Bitcoin 現在聚焦於戰時通脹，"Hayes 說。"現在美國和許多其他國家明確承認他們處於戰時狀態，他們的國防支出不足，需要印更多的錢來製造更多的炸彈，這將會發生什麼變化。" 關於 Federal Reserve，Hayes 反駁了市場對 Kevin Warsh 鷹派的解讀。Warsh 於 1 月獲得提名時，批評者指出他長期以來對 Fed 龐大資產負債表的批評。Hayes 詳細說明這些擔憂忽略了一個結構性約束：Warsh 必須與財政部長 Scott Bessent 合作，在政府繼續發行債務的同時保持債券市場有序運作。 "Warsh 不會與 Bessent 起衝突，"Hayes 說。"歸根結底，我們已經發行了 38 萬億美元的債務，你需要為政府提供資金。Federal Reserve 將做被要求做的事情，那就是確保市場有序，讓人們能夠購買這些債務。" Hayes 透過一個資產負債表框架闡述了 Fed 和商業銀行將如何執行他所稱的"互換"。持有約 3 萬億美元 Fed 準備金的銀行，會將這些準備金換成 Treasurys 和回購協議，從而在不從系統中抽走流動性的情況下，減少 Fed 的名義資產負債表規模。他表示，對美元流動性的淨影響是中性的。 "他可以站出來告訴人們，他成功地縮小了 Fed 的資產負債表，"Hayes 談到 Warsh 時說。"但實際上，對我們投資者來說，我們只關心淨效應，而淨效應為零。" 論點的第三部分集中在 Enhanced Supplemental Leverage Ratio 上，這項規則變更已於 4 月 1 日生效。該法規允許包括 JPMorgan 和 Citibank 在內的大型銀行針對資產持有較少準備金，使其能夠吸收更多 Treasurys 和回購協議。較小的銀行則獲得了擴大建築和工業貸款的空間。 S&P Global 估計這項變更將產生 1.3 萬億美元的新增貸款。Hayes 應用約三倍的銀行乘數，預測總信貸創造約為 4 萬億美元，他認為這一數字超過了 AI 失業所造成的信貸破壞。 "銀行放貸的好處是它的乘數高於央行放貸，約為三倍，"Hayes 解釋說。這位 BitMEX 聯合創辦人補充道： "所以大約可以創造 4 萬億美元，這超過了 AI 失業造成的信貸破壞。這就是為什麼我對 bitcoin 變得更看多。" Hayes 指出，外國對美國 Treasurys 的需求已經趨於平緩，儘管總債務攀升，這意味著必須有一個新的買家大規模填補缺口。隨著國防預算的增加，Trump 政府預計新的 Pentagon 預算接近 1.5 萬億美元，比之前的撥款高出約 50%，Hayes 強調貸款方程式的需求端已經顯而易見。 Federal Reserve 預計將利率維持在 3.75%，交易員為 4 月 29 日 FOMC 定價 99% 的機率 Federal Reserve 預計將利率維持在 3.75%，交易員為 4 月 29 日 FOMC 定價 99% 的機率在 4 月 29 日聯邦公開市場委員會會議之前，預測市場和 CME 期貨交易員已就一個結果達成一致…… 立即閱讀在 4 月 29 日聯邦公開市場委員會會議之前，預測市場和 CME 期貨交易員已就一個結果達成一致…… "關注建築和工業貸款，"Hayes 說。"你可以每週從 Fed 獲取該數據。信貸必須流動。"他的流動性指數，他表示與 bitcoin 一起在 11 月觸底，此後已經回升。Hayes 在 Vegas 演講結束時重申了他的年底目標，並將當前時刻定位為突破的開始。 "我們經歷了一些震盪。我們經歷了一場戰爭。現在是時候突破了，"Hayes 說。"這就是為什麼我相信 bitcoin 會走得更高。我認為我的年底目標約為 12.5 萬美元。"

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原始信息

ID：f5d9de6161

来源：Bitcoin.com

发布：2026-04-27 22:51:32

分类：一般 · 导出分类 neutral

标的：BTC

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