DeepSeek の初回資金調達における評価額が 200 億ドルに到達、その背景には 4 名のコア研究者の引き抜きがあった

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DeepSeekが初めて外部資金調達を開始した。関係者によると、評価額は交渉の過程で100億ドルから200億ドルまで引き上げられたという。同時に、DeepSeek-R1のチーフ開発者であるGuo Daya氏ら4名のコア研究員が相次いでByteDance、Tencent、Xiaomi、DeepRoute.aiへ流出しており、この人材流出が今回の資金調達への転換の直接的な引き金と見られている。（前回のあらすじ：DeepSeek V4が4月下旬にリリース。Liang Wenfeng氏が内部で認めたところによると、100万トークンのウィンドウを備え、完全にHuaweiのAscend 950 PRチップ上で動作する）（背景補足：DeepSeekの利益率545%で「時価総額100億ドル突破」？Bloombergは「理論値であり、ユーザーが必ずしも支払いを望むとは限らない」と批判） DeepSeekはこれまで中国のAI業界における異端児であった。親会社であるHigh-Flyer Quantが単独で資金を提供し、創業者であるLiang Wenfeng氏が外部からの投資を繰り返し公に拒否してきたことで、研究の独立性がコアコンピタンスの一つと見なされてきた。しかし、この路線は揺らぎ始めている。関係者によると、DeepSeekは最近、初めて外部資金調達の交渉を開始した。当初の評価額は約100億ドルだったが、投資家の需要が高まるにつれ、交渉価格は200億ドルまで押し上げられた。Tencentは20%の出資比率を提案したが、DeepSeekは経営権の維持を理由にこれを断ったという。この転換を促したのは、外部からの圧力だけではなく、内部の人材流出である。ここ数ヶ月、DeepSeekの研究チームでは異例の人材流動が発生している。 - DeepSeek-R1のチーフクリエイターであるGuo Daya氏がByteDance傘下のSeed AIチームへ移籍。年俸は1億人民元（約1,400万ドル）に達すると噂されている。 - V2のコア開発者であるLuo Fuli氏が2025年11月、XiaomiのMiMo空間知能チームに加入。 - Wang Bingxuan氏がTencentへ移籍。 - Janus-Proマルチモーダルプロジェクトを担当していたRuan Chong氏が2026年1月、自動運転企業であるDeepRoute.aiに加入。この4名は、DeepSeekが過去2年間で注力してきた最も核心的な技術路線である「推論」「事前学習」「マルチモーダル」を象徴する存在である。特にGuo Daya氏の移籍は象徴的だ。R1はDeepSeekを世界的な議論の渦中に引き込んだモデルであり、そのチーフクリエイターが1億人民元の年俸で去ったことは、「研究の独立性」の魅力には、資金力のある大手企業の前では限界があることを如実に示した。 High-Flyer Quantは2025年に56.6%の収益率を達成しており、技術的には引き続き自力で資金提供を行う能力がある。しかし、トップクラスの研究員を繋ぎ止める代償は、明らかに資金の問題だけではない。報酬体系、ストックオプションの設計、そして非上場のクオンツファンド傘下で働くことの長期的な魅力が問われている。外部の競争環境の変化も、DeepSeekに直接的なプレッシャーを与えている。 Zhipu AIは2026年1月8日に香港証券取引所に上場し、中国で初めてIPOを完了した大規模言語モデル企業となった。翌日にはMiniMaxが続き（証券コード 00100）、初日の株価は109.1%上昇した。 Moonshot AIの資金調達スピードはさらに驚異的だ。2026年の最初の3ヶ月で3ラウンドの調達を完了した。1月には評価額43億ドルで5億ドルのシリーズC調達を完了。2月には評価額が100億ドルに上昇し、AlibabaとTencentから7億ドルを調達。3月にはさらに10億ドルを調達し、評価額は180億ドルに達した。わずか3ヶ月で評価額は4倍以上に跳ね上がった。これらの数字の背後には共通の論理がある。中国のAIトップ企業の評価額は、資本によって急速に再価格付けされているということだ。DeepSeekがこの価格付けゲームの外側に立ち続ければ、人材の獲得と維持の難

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