U.S. Senate Banking Committee が公聴会を前に Clarity Act を正式に発表

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Clarity Act、その全貌が米上院銀行委員会により公聴会前に公開暗号資産の市場構造法案はすでに業界内で水面下で出回っていたが、議員らは採決前にその条文を公表した。要点： - Clarity Actの最新版が米上院銀行委員会により公開され、議会で進行中の暗号資産市場構造案の詳細が明らかになった。 - 今週の委員会公聴会に向けて準備されたこの条文は、大きな衝撃を含むものとは予想されておらず、stablecoinの利回りや分散型金融部門の扱いを巡る数ヶ月にわたる議論と交渉を反映している。米国の暗号資産業界を規制された金融システムに完全に組み込む可能性のあるこの法案は最新の形で姿を現し、上院銀行委員会は今週の公聴会に先立ち火曜日深夜過ぎに市場構造法案の条文を公開した。この公聴会はこの取り組みを前進させるものとなる。最新版は、すでに非公開で目を通す機会があった暗号資産業界にとって多くの驚きをもたらすものとは予想されていなかったが、stablecoinの利回りに関する依然として論争のある文言が含まれており、分散型金融（DeFi）開発者への法的保護は維持され、業界のその領域は（今のところ）満足している。業界関係者は深夜まで公表を待ち、期待が満たされたかを確認するため文言を精査する必要がある。「この法案は委員会全体にわたる真剣で誠実な作業を反映し、米国民が当然受けるべき確実性、保護、説明責任を提供するものだ」と委員会のTim Scott委員長は声明で述べた。「消費者を第一に考え、不正金融と闘い、犯罪者や外国の敵対勢力を取り締まり、金融の未来をここ米国に留める」委員会での承認は長らく停滞していた重要な前進となるものの、President Donald Trumpの机にこの法案が届く保証は全くない。今週の動きにより可決の可能性は維持されるが、まだこの草案には盛り込まれていない倫理条項の挿入を含め、数多くの障害が残っている。倫理条項理論上、政府高官が暗号資産業界から利益を得ることを制限する利益相反セクションは、銀行委員会の管轄下にないため、このテーマは後で法案に組み込む必要がある。これは論争の的となる問題で、その発端はPresident Donald Trump自身の幅広い暗号資産関連の利害に根ざしているが、ホワイトハウス当局者は大統領を標的にする法案は容認しないと繰り返し述べてきた。一方、民主党はそのようなセクションがなければ法案を進めることを認めないと、Senator Kirsten Gillibrandが先週Consensus Miami 2026で述べた。マイアミの同じ舞台で、ホワイトハウスの暗号資産アドバイザーPatrick Wittは、現在の交渉姿勢は「大統領からCapitol Hillの新入インターンに至るまで全面的に」適用されるルールを確立することだが、特定の役職や役職保有者を狙い撃ちするものは拒否すると述べた。ただしその倫理部分は、上院委員会が木曜日の公聴会で法案の残りを承認する投票ができるまで保留状態のままだ。新たに公開された309ページの条文には、ロビイストが数ヶ月にわたって争った政策領域 — stablecoinに対してどのような利回りが許容されるかという問題 — が含まれている。この文書は、「支払いstablecoinの保有のみに関連して」または「利付き銀行預金に対する利息や利回りの支払いと経済的または機能的に同等の方法で」のstablecoin残高に対する利息や利回りの支払いを制限している。月曜日早く、Coinbase CEOのBrian Armstrong — 同社はstablecoin報酬交渉の中心にあった — はソーシャルメディアサイトXでライブイベントを開催し、「全員が望むものすべてを得たわけではないが、必須のものは得た」と述べた。彼は自社が世界最大級の銀行の少なくとも5行と協力しており、銀行が暗号資産をうまく統合することにコミットしていると語った。「我々はwin-winを望み、銀行と協力したい」とArmstrongは述べた。委員会の交渉担当者にとって結果は決着したかもしれないが、stablecoinを脅威と見なす銀行関係者は結果を作り直すための最終攻撃を仕掛けている。週末にかけて、業界のロビー団体は、公聴会に先立ちstablecoin報酬プログラムをさらに制限するよう議員に最後の働きかけをするよう会員に請願した。同時に、先週Galaxyが発表した調査では、数兆ドル相当の外国資本が米国金融システムに流入し、預金への国内的な混乱を容易に補填するだろうと主張された。報告書は「stablecoinの成長の大半がオフショアで発生する可能性があり、つまり外国資本が国内預金移動を実質的に上回るペースで米国の銀行インフラに流入することを示唆している」と述べた。 DeFi この法案には、人々の資金を管理しないソフトウェア開発者が送金業者として扱われないよう保護するDeFiのBlockchain Regulatory Certainty Actと一致するセクション、加えてDeFi擁護派からのその他多くの要求も依然として含まれている。「最近の交渉の方向性に勇気づけられており、開発者やインフラ提供者にとって最も重要な条項 — BRCAとExchange Actの下での保護 — がこの法案に含まれていることに注目している」とDeFi Education Fundは広報担当者を通じて述べ、今週の修正案を追跡し、業界に反対するものを指摘するだろうと付け加えた。一方、月曜日にPunchbowl Newsは、Clarity Actにおける法執行ニーズに対処する上院議員間の合意、特に検察官が資金洗浄面で暗号資産の不正行為を追及することを認めることについて報じた。ホワイトハウスのWittは先週、政権がClarity Actの7月4日完成を目指していると述べたが、Senator Gillibrandは8月第1週までの完成を予測した。やるべき作業それまでに、上院の交渉担当者はこの法案が委員会を通過した後もまだ作業が残っている。Clarity Actが委員会の承認を得たと仮定しても、上院農業委員会が以前に承認した同様の版と統合する必要がある。その後、議員らは厄介な利益相反条項も解決する必要があり、最終版が上院全体の投票にかけられる前に、60の賛成票が必要となる — 必然的に相当数の民主党議員を含む。これまでのところ、上院での進展は共和党の党派的投票に依存してきたが、他の暗号資産関連の取り組みは最終投票時には通常、超党派の大きな支持に達してきた。昨年、Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025 (GENIUS) Actは上院で68対30の票決で成立し、最低基準を容易に超えた。続きを読む：Banking groups escalate fight over stablecoin yield ahead of Senate vote 更新（2026年5月12日、04:31 UTC）：上院銀行委員会のSenator Tim Scott委員長のコメントを追加。更新（2026年5月12日、04:43 UTC）：提案された法案条文からの文言を追加。更新（2026年5月12日、05:01 UTC）：Coinbase CEOのBrian Armstrongの発言を追加。関連記事 American Bankers Associationは、議員らが利回り制限を厳格化しなければ、上院のClarity Actが預金流出をstablecoinに押し込む可能性があるとの警告を強めた。要点： - American Bankers Associationは、上院議員に対するClarity Actのstablecoin条項を厳格化させるロビー活動を強化しており、更新された文言が依然として銀行預金と金融安定性を損なう可能性があると警告している。 - 銀行業界団体は、利回り付きstablecoinが保険付き預金の代替として機能し、住宅ローン向けの資金を枯渇させる可能性があると主張している…

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