Morgan Stanley は stablecoin 業界の準備金管理者としての地位を確立しようとしている

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Morgan Stanleyはステーブルコイン業界の準備金管理会社としての地位を確立しようとしているウォール街の巨人が、ステーブルコイン発行体専用のファンドを発表した。その仕組みと市場への影響は以下の通り。知っておくべきこと： - Morgan Stanley Investment Managementは、ステーブルコイン発行体に規制された低リスクの準備金保管場所を提供することを目的とした政府系マネー・マーケット・ファンド（MMF）である「Stablecoin Reserves Portfolio」を立ち上げた。 - このファンドは、純資産価値（NAV）を1ドルに維持し、日次の流動性を提供することを目標としており、米国債や政府証券を担保としたレポ取引など、流動性の高い金融商品のみに投資する。 - この動きにより、Morgan Stanleyは、発行体に対して高品質で流動性の高い準備金による裏付けと、規制された場所での保管を義務付ける可能性のある米国の法整備に先立ち、ステーブルコインの準備金管理ビジネスを獲得する態勢を整えた。投資銀行の巨人であるMorgan Stanleyは、デジタル資産業界での足場を拡大し、ステーブルコイン分野へ静かだが重要な一歩を踏み出した。同社の投資運用部門であるMSIMは、ステーブルコイン発行体が法定通貨のトークン化されたバージョンを裏付ける準備金を保管するための、規制された安全な場所として設計された政府系MMF「Stablecoin Reserves Portfolio」の立ち上げを発表した。このファンドの設計目的を簡潔に説明する。企業がステーブルコイン（米ドルやその他の法定通貨にペグされたデジタルトークン）を発行する際、発行されたすべてのトークンを裏付けるために、実際のドルを準備金として保有しなければならない。これは保証のようなものだと考えてほしい。ブロックチェーンベースの1ドルが発行されるたびに、安全でアクセス可能な場所に本物の1ドルが存在しなければならない。Morgan Stanleyの新しいファンドは、まさにその場所となる。このファンド（MSNXX）は、米国政府への短期融資である米国債など、最も安全で流動性の高い金融商品のみに投資する。これらの利回りは、リスクフリー・レートに最も近いものと広く見なされている。また、同じ政府証券を担保とした翌日物融資であるレポ取引にも投資する。どちらの金融商品も、資本の保全を目的としている。このファンドは純資産価値1ドルを目標としており、ファンドに預け入れた1ドルは引き出す際も全く同じ価値であるため、価格変動を回避できる。これは、投資価値が日々上下する通常のファンドとは異なる。さらに、このファンドは日次の流動性を提供しており、投資家は待機期間やペナルティなしで、営業日であればいつでも資金を引き出すことができる。「ステーブルコイン発行体のニーズに応える新しい投資ソリューションを市場に提供できることを嬉しく思います」と、Morgan Stanley Investment Managementのグローバル・リクイディティ共同責任者であるFred McMullen氏はプレスリリースで述べた。「ステーブルコイン発行体の大幅な増加と、ステーブルコインで保有される資産の増加は、将来の成長に向けた市場の進化する一部を象徴しています」と彼は付け加えた。ステーブルコインの時価総額は近年数倍に成長し、3,160億ドルに達しており、TetherやUSDCといったドルペグ型トークンがその大半を占めている。当初は主に暗号資産取引を促進するために使用されていたが、ステーブルコインは徐々に送金や国境を越えた資本移動など、実社会でのユースケースへと拡大している。そのため、このセクターは、より広範な市場が依然として投機的である中で、明確な実社会でのユースケースを持つおそらく唯一の分野として際立っている。なぜ今なのか？ Morgan Stanleyの新しいファンドは、GENUIS ACT（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）が現在議会で審議されている中で発表された。もし可決されれば、ステーブルコイン発行体は、米国債や現金同等物などの高品質で流動性の高い資産でトークンを裏付けることが法的に義務付けられることになる。そして、これらは規制された手段で保管されなければならない。したがって、このファンドは、義務化される前に準備金管理ビジネスを獲得する態勢を整えている。より大きな推進力の一部 Morgan Stanley Investment Managementは最近、Bitcoinを追跡するために設計された暗号資産ETPであるMorgan Stanley Bitcoin Trust（MSBT）を立ち上げ、BNY Mellonがカストディおよびファンド管理サービスを提供している。また、BNYと提携し、Institutional Liquidity

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