BitcoinはSaylorの買い入れが停滞すれば$40,000まで下落する可能性、Ran Neunerが警告

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信頼できる理由ニュースの作り方正確性、関連性、公平性を重視する厳格な編集方針広告に関する免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. Ran Neunerは、Bitcoinのチャート構造が2022年の投げ売り（キャピチュレーション）に先行した崩壊パターンに似始めていると指摘するが、一つ重要な違いがあると言う。今回は、Michael SaylorのStrategyが市場における最も重要な限界買い手になっている可能性があるという主張だ。 5月24日のScott Melkerとのインタビューで、Neunerは、Bitcoinが「非常に恐ろしい構造」の中にあると述べ、上方向に解消されずに終わったベアフラッグと彼が描写するものを指摘した。彼の懸念はテクニカル面だけにとどまらない。それはまた、StrategyがSTRC——Neunerが、SaylorがさらにBitcoinを買い増す能力の中核になっていると考える優先株商品——を通じて資本を調達し続けられるかどうかにも結びついている。「歴史が繰り返すなら、我々はこの水準を下抜けする、もしくは下抜ける可能性がある」とNeunerはBitcoinの現在のチャートパターンに言及して語った。「言いたくないんだ、自分でも認めたくないからね。でも、もしそうなれば、間違いなく4万ドル台か5万ドル台まで下がるよ。」この議論は2022年との比較に基づいている。Neunerによれば、Bitcoinは以前にも下落し、ベアフラッグを形成し、200日移動平均線を再テストした後、その構造を回復できずにさらに深い下落を被ったという。彼は現在のセットアップは「鏡像」のように見え、Bitcoinが再びベアフラッグ領域と200日移動平均線をテストし、レンジ内に戻ってきていると述べた。しかし、Neunerの論点のより鋭い部分はStrategyの資金調達エンジンに関するものだ。彼は、Saylorの最近のBitcoin購入は、配当落ち日に向けてSTRCが100ドル付近まで戻って取引されることに大きく依存しており、それによってStrategyが株式を発行し、資本を調達し、その収益をBitcoinに投入できる、と主張した。Neunerの見方では、問題はその取引の窓口が狭まってきていることだ。「先月5月では、XD日が5月15日だったのに、5月11日にしか100ドルにペッグしなかった」とNeunerは語った。「一方、それ以前の月では、前月の25日にペッグしていた。だから、もしトレンドが続くなら、4月25日にペッグしているはずだった。それが5月11日にしかペッグしなかったんだ。つまり、彼には資金を調達する期間が4日しかなかったということだ。」 Neunerは、それが重要なのは、Bitcoinの最近の上昇局面が、Strategyが資本を調達して買う時間がより多くあった期間と重なっているように見えるからだと述べた。STRCが100ドル付近で過ごす日数が減れば、最大の常連買い手が不在であることを市場が織り込み始めるかもしれない、と彼は論じた。「先月のように続いて、もう1ヶ月彼が資金を調達できない月があれば、最終的に市場はSaylorがもうSTRCで市場にいないという事実を織り込み始めるだろう」とNeunerは述べた。「現時点であなたの最大の買い手が、もう市場にいないということだ。」 Melkerは、大きな信用イベントがなければSTRCが崩壊するという考えに反論し、この商品はStrategyに連動しており、間接的にそのBitcoinポジションによって裏付けられていると指摘した。NeunerはSTRCをポンジ・スキームと表現したり、不正行為を示唆したりはしなかった。彼の懸念はより仕組み的なものだった。保有者がその水準を下回っても配当を受け取れるのに、なぜこの商品が100ドルで取引されなければならないのか理解できない、と彼は述べた。議論はマクロリスクにも広がった。Neunerは、上昇する米国債利回り、粘着的なインフレ、原油価格、そして大型のSpaceXとOpenAIのIPOがリスク資産から流動性を吸い上げる可能性を挙げた。米国債利回りと株式の両方が無限に上昇し続けることはできず、「どちらかが折れなければならない」と彼は論じた。本稿執筆時点で、Bitcoinは77,033ドルで取引されていた。

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