Strategyは火曜日の決算発表を前にBTCの買いを一時停止する

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Strategyが火曜日の決算発表を前にBitcoinの購入を一時停止 Michael Saylor氏は来週から購入を再開すると述べているが、今回の停止は、アナリストが損失やStrategyの優先株による資金調達メカニズムの複雑化に注目する中で行われた。知っておくべきこと： - 旧MicroStrategyであるStrategyは、第1四半期決算発表を控え、毎週行っているBitcoinの購入を一時停止した。今年に入ってから2度目の停止となる。 - 同社は現在約818,334 BTC（総供給量の約3.9%）を保有しており、四半期決算では増収となるものの、1株当たり損失が計上される見通し。 - 投資家はStrategyをソフトウェア企業ではなくBitcoinの資金調達手段として評価する傾向を強めており、その資金調達エンジンや、Bitcoinのセンチメントが悪化した場合にリスクが高まる可能性のある高利回り優先株「STRC」などの商品に注目している。 StrategyはBitcoinの購入を一時休止している。 Michael Saylor氏は日曜日、火曜日の第1四半期決算発表を控え、今週はBitcoinの保有量を増やさないと述べ、定期購入プログラムを一時停止した。「今週の購入はない。来週から再開する」とSaylor氏はXに投稿した。今回の停止は、Strategy（旧MicroStrategy）にとって今年2度目である。同社は上場企業として最大のBitcoin保有企業へと変貌を遂げ、機関投資家によるBTCエクスポージャーの代理指標として最も注目される企業の一つとなっている。前回の購入見送りは3月23日から3月29日の週に行われた。 Strategyは現在818,334 BTCを保有しており、これはBitcoinの固定供給量2,100万枚の約3.9%に相当する。直近の購入では、平均取得単価77,906ドルで3,273 BTCを追加した。月曜日のアジア市場の午前中、BTCは80,100ドル近辺で取引されており、過去1ヶ月で約20%上昇している。この停止は些細な出来事に見えるかもしれないが、火曜日に予定されているStrategyの第1四半期決算発表を前にしたものであり、ウォール街のアナリストの一部は1株当たり18.98ドルの損失を予想している。 Yahoo Financeのデータによると、6人のアナリストの予測に基づくStrategyの第1四半期売上高は約1億2,500万ドルで、前年同期の1億1,100万ドルから約12.6%増加する見通しである。これは売上高が3.6%減少した前年同期からの改善を示しており、同社のアイデンティティがほぼ完全にBitcoinと結びついている現在でも、基盤となるソフトウェア事業が成長を続けていることを示唆している。しかし、利益は減少すると予想されている。Yahoo Financeの平均予想では3月四半期の1株当たり損失は27.33ドルとなっており、Zacks Researchのデータでは1株当たり3.41ドルの損失が見込まれている。 StrategyはもはやBitcoinを保有するソフトウェア企業としてではなく、ビジネスインテリジェンスソフトウェアを提供する「Bitcoin資金調達手段」として評価されている。つまり、火曜日の決算報告は、純粋な事業パフォーマンスよりも、Saylor氏の資金調達メカニズムの持続可能性という観点から判断される可能性がある。注目を集めている商品の一つがSTRCである。これは100ドル近辺で取引されるように設計された永久優先株で、年率約11.5%の変動月次配当を支払う。この商品の売りは、StrategyのバランスシートとBitcoin重視の資本戦略に裏打ちされた利回りだが、懸念されているのは、市場のセンチメントが悪化した場合、この商品が安定した収益源ではなく信用リスクとして見なされ始める可能性があることだ。 Bitcoin価格の上昇はStrategyの評価額を押し上げ、資金調達能力を向上させ、それがさらなるBitcoin購入の原資となる。しかし、センチメントが弱まれば、同じ構造がより脆弱になる。 Saylor氏は来週から購入を再開すると述べているが、火曜日の決算は、投資家がそのメカニズムに対してどれほどの信頼を寄せているかを示すことになるだろう。その他のニュース Figureの月間10億ドルという数字は、クレジット市場から仲介業者を排除し、現実資産（RWA）、融資、さらには株式をオンチェーン化しようとする長年の

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