Saylorが「Never Be a Net Seller」に注力する中、StrategyはBTCの買い増しを再開

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要約 - Strategyの会長Michael Saylorは、2.3%という損益分岐点となる発行レートであれば、配当のためにBTCを売却したとしても、同社はネットでBitcoinの買い手であり続けると説明した。 - CEOのPhong Leは、MSTRの株式を売却するよりもBitcoinを売却する方がBitcoin-per-share（1株あたりのBitcoin保有量）にとってプラスになる場合には、売却も検討対象であると述べた。 - Bitcoin財務戦略をとる同社は、先週の一時停止を経てBitcoinの購入を再開し、4,300万ドルで535 BTCを取得した。 Bitcoin財務戦略をとるStrategyは今週、BTCの購入を再開した。これは、同社が配当の原資として保有資産の一部を売却する可能性があると示唆したことを受け、会長のMichael Saylorが自身の立場を明確にしたものだ。「私は『Bitcoinを絶対に売るな』と公言していることで有名だ。だからこそ、我々が売却する可能性があると言ったときにインターネットが騒然となったのだ」と、Saylorは週末に公開されたポッドキャストのインタビューで語った。「しかし、より正確に言うならば『Bitcoinのネット売り手にはなるな』ということだ。そう言っていれば、これほど拡散することはなかっただろう」ポッドキャストの数時間後、StrategyはBitcoinの購入を再開したと月曜日に発表した。同社は1コインあたり平均80,340ドルで535 BTCを4,300万ドルで購入した。この購入は先週のBTC購入停止を経て行われたもので、これにより同社の総保有量は818,869 BTC（約619億ドル相当）となった。 Strategyは535 BTCを1ビットコインあたり約80,340ドル、総額約4,300万ドルで取得し、2026年年初来のBTC Yieldは9.4%を達成した。2026年5月10日時点で、我々は818,869 $BTCを保有しており、取得総額は約618.6億ドル、1ビットコインあたりの平均取得単価は約75,540ドルである。 $MSTR $STRC https://t.co/qScHXi2BBJ — Michael Saylor (@saylor) May 2026年5月11日 Saylorのコメントは、先週行われたStrategyの決算説明会に続くものだ。同社はその中で、MSTR普通株の売却を一時停止し、代わりにSTRCの配当義務をBitcoinの売却で賄う柔軟性があることを明らかにしていた。 STRCはStrategyの永久優先株であり、四半期ごとに現金配当を支払う。米国の市場において最も流動性の高い優先証券の一つとなっている。同社の公式統計によると、STRCの実効年間利回りは約11.5%で推移している。 Saylorの主張 Strategyは4月だけで32億ドル相当のSTRCを売却し、その調達資金をBitcoinの購入に充てた。この発行に対する四半期配当は約8,000万ドルから9,000万ドルであり、同社が配当のために現金を調達する必要がある月においては、買いと売りの比率が約30対1であることを意味する。 Saylorは、配当を支払うためにBTCを売却してもなおネットでBitcoinの買い手であり続けられる損益分岐点となる発行レートを、年間保有量の2.3%と設定した。現在、発行レートは15%から20%の間で推移しており、計算上は常に蓄積が有利であると彼は述べた。JPMorganのアナリストは、現在のペースであればStrategyのBitcoin購入額は今年合計で300億ドルに達する可能性があると試算している。 StrategyのCEOであるPhong Leは金曜日、この立場を補強し、問題を「イデオロギーではなく数学」と位置づけた。Leは「配当を支払うためにBitcoinを売却することと株式を売却することを比較し、我々のbitcoin-per-shareにとってより良い選択肢であるならば、我々はそうするだろう」と主張した。ゴールド支持者のPeter Schiffはこれに対し、「MSTRが必要であればBitcoinを売却すると認めた」とツイートし、この取り決めを彼がポンジ・スキームと呼ぶものを維持するために必要な措置だと批判した。「PeterはBitcoinをポンジ・スキームだと思っている」とSaylorは述べ、Schiffは「

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