アメリカの暗号資産パーペチュアルが暗号通貨の未来にとって意味するもの

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アメリカの暗号資産パーペチュアルが暗号通貨の未来に意味すること何年もの間、最も重要な暗号資産市場の一つは完全にアメリカ合衆国の外に存在してきました。今日、それが変わると、CFTC委員長Seligが説明します。今朝、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）は、CFTC登録取引所による真のbitcoinパーペチュアル契約の上場を許可する歴史的な措置を講じました。これにより、委員会は、暗号資産市場の最も流動性の高いセグメントの一つが米国の規制枠組みの中に存在するための道を切り開きました。アメリカ合衆国に真のパーペチュアル契約を持つことは、アメリカを世界の暗号通貨の首都として確固たるものにするというPresident Trumpの目標を実現する上での大きな前進です。夜間や週末に閉まる市場のために設計された伝統的な先物契約とは異なり、パーペチュアル契約（「perpetual」または「perp」としても知られる）は、固定の満期日を持たないデリバティブ契約の一種です。代わりに、相手方は、原資産のスポット価格と相対的な価格パリティを維持するように設計された、変動証拠金に類似した資金調達レート支払いを定期的に交換します。24時間365日稼働する市場では、満期日がないことで、市場参加者は定期的な満期やそれに関連する契約のロールオーバーコストなしに、継続的な価格エクスポージャーを維持することができます。パーペチュアル契約は、Nobel賞受賞経済学者Robert Shillerによって1992年に発表されたディスカッションペーパーで最初に理論化されました。それ以来、パーペチュアルは、グローバル暗号資産市場における基礎的なリスク管理および価格発見ツールとなりました。しかし、明確な市場需要と、責任あるイノベーションを促進するというCFTCの法定義務にもかかわらず、CFTCはこれまで、暗号資産パーペチュアルが米国内でコンプライアンスに準拠した形で存在するための実行可能な道筋を提供することができませんでした。その結果、パーペチュアル取引活動は予想通りオフショアで行われてきました。流動性が外国のプラットフォームに分散していることで、アメリカの暗号資産企業は競争上不利な立場に置かれ、米国の市場参加者はこれらの市場へのアクセスを実質的に禁じられていました。私のリーダーシップの下、CFTCは異なるアプローチを取ってきました。それは、責任あるイノベーションと公正な競争を促進するというCFTCの使命と一致し、責任あるイノベーションには規制の明確性が必要であるという信念に根ざしたアプローチです。委員会の長年にわたる原則に基づいた商品デリバティブ市場の監督には、今や真の暗号資産パーペチュアル契約のための実行可能な枠組みが含まれることになります。これは、過剰なレバレッジ、ボラティリティ、システミックリスクを制限することができる枠組みであり、それらのリスクを規制されていない場へのオフショアに押し出すのではありません。今日のbitcoinパーペチュアルの承認は新規性のあるものに見えるかもしれませんが、歴史は異なる物語を語ります。 1世紀半以上にわたり、アメリカの商品先物市場はイノベーションの試金石として機能し、技術の進歩と共に進化してきました。19世紀の農業先物から、20世紀の電子取引、そしてTrump 1.0でのbitcoin先物に至るまで、私たちの市場は商取引、リスク移転、資本形成の新しい形に一貫して適応してきました。暗号資産およびblockchainベースの金融インフラは、その物語の次の章の多くの一つを表しています。私の見解では、問題は決して暗号資産パーペチュアル契約が存在するかどうかではありませんでした。むしろ、問題はそれらがアメリカの監督、アメリカの基準、アメリカの法の支配の下で存在するかどうかでした。あまりにも長い間、官僚的な規制当局は、金融の新しいフロンティアに対して、イノベーション自体が公益への脅威を表すという前提でアプローチしてきました。この減速主義的なアプローチは、執行による規制をもたらし、アメリカのイノベーターを米国から逃避させ、私たちの国境を越えて構築することを余儀なくさせました。幸いなことに、President Donald Trumpのリーダーシップのおかげで、それらの日々は過去のものとなり、米国は今や世界の暗号通貨の首都です。暗号資産パーペチュアルをオンショア化するという今日の措置は、このアメリカの成果の自然な延長であり、デジタル金融技術における米国のリーダーシップを強化するものです。作業は完了からは程遠いものの、今日は重要なマイルストーンを示しています。史上初めて、世界で最も洗練された金融システムが、暗号資産パーペチュアルがその規制枠組みの中で運営される扉を開きました。そして、Congressが暗号資産市場のための長期的な法定の明確性を提供する上で重要な役割を果たす一方で、CFTCは、トークン化された担保、暗号資産市場構造、予測市場に関連するイニシアチブを引き続き推進します。イノベーションがオンショアにやってきます。アメリカの暗号資産パーペチュアルはここにあり、米国はこの金融の新しいフロンティアでリードし続けるでしょう。注：このコラムで表明された見解は著者のものであり、必ずしもCoinDesk, Inc.またはその所有者および関連会社の見解を反映するものではありません。あなたへのおすすめ

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